谷歌上财季云业务增速达48%，预计今年资本支出或翻倍远超市场预期

来源：澎湃新闻

在2025年取得了出色的业绩后，谷歌预计今年的资本支出可能将同比翻一番。

当地时间2月4日美股盘后，谷歌母公司Alphabet发布了截至2025年12月31日的2025年第四季度财报。财报显示，Alphabet第四季度实现营收1138.28亿美元，同比增长18%，高于市场预期的1114.3亿美元；非美国通用会计准则下（Non-GAAP）净利润为344.55亿美元，同比增长30%；摊薄后每股收益（EPS）为2.82美元，高于市场预期的2.63美元。

2025年全年，公司营收达到4028.36亿美元，同比增长15%；净利润达到1321.70亿美元，EPS为10.81美元。

谷歌CEO桑达尔·皮查伊（Sundar Pichai）表示：“这是Alphabet表现极为出色的一个季度，年度营收首次突破4000亿美元。Gemini 3 的发布是一个重要里程碑，我们正保持强劲的发展势头。包括Gemini在内的自研模型，目前通过客户直接调用API的方式，每分钟处理的token数量已超过100亿；Gemini应用的月活跃用户规模也已增长至超过7.5亿。”

皮查伊强调：“我们看到，对AI的投入和相关基础设施建设正在全面带动营收和增长。为满足客户需求，并把握未来不断扩大的发展机遇，预计2026年资本支出将在1750亿至1850亿美元之间。”该数字显著高于市场预期的1152.6亿美元。

谷歌2025年第四季度以及全年业绩概要。来源：财报

4日当天，谷歌（Nasdaq：GOOGL）股价跌1.96%收于每股333.04美元，总市值4.02万亿美元。财报发布后，公司盘后股价一度跌超6%，随后跌幅收窄至2%左右。

资本支出将主要用于满足云业务需求

在资本支出方面，谷歌2025年全年资本支出为914.5亿美元。上一季度，谷歌预计2025年的资本支出将在910亿美元至930亿美元之间。这意味着，谷歌2026年资本支出有可能同比翻一番。

Alphabet首席财务官阿纳特·阿什肯纳齐（Anat Ashkenazi）在财报电话会上表示，公司的资本支出将用于投资谷歌DeepMind的AI计算能力，满足“巨大的云客户需求以及对其他战略项目的投资”。这笔资金还将用于“改善用户体验，并提高谷歌服务的广告投资回报率（ROI）”。

阿什肯纳齐指出，即使公司一直在提升产能，预计今年全年都会面临供应受限的问题。预计2026年，公司超过一半的机器学习计算资源将用于云业务。

皮查伊在电话会上强调，其AI应用Gemini的月活跃用户已超过7.5亿，高于上季度的6.5亿：“随着规模的扩大，我们的效率也显著提高。在2025年这一年，通过模型优化、效率提升和资源利用率提高，我们已成功将Gemini的单位服务成本降低了78%。”

此外，今年1月，苹果和谷歌联合宣布，双方已达成多年协议，苹果将使用谷歌Gemini大模型驱动其下一代基础模型，包括即将推出的改款Siri。

云业务营收大增48%，增速超过微软Azure

分业务来看，谷歌的两大核心业务是广告业务和云业务。第四季度，谷歌云业务增长提速，营收从去年同期的119.55亿美元增长至176.64亿美元，同比大增48%。一周前公布的微软财报显示，其Azure云业务营收增长39%。

公司指出，谷歌云未完成订单金额同比增长超一倍，达到2400亿美元。

云业务的出色表现缓解了市场因资本支出大增而感到的压力。研究机构DA Davidson的分析师Gil Luria表示：“谷歌云的增长远超预期，而且更重要的是，这是几年来首次超过微软Azure的增长速度。这似乎证明了，增加资本支出是合理的。”

RBC Capital的分析师Brad Erickson在报告中写道：“抛开资本支出的冲击不谈，像谷歌云在一个季度内新增的年化收入就比预期高出60亿美元、Gemini月活跃用户达到7.5亿等更新，都足以证明更高的（资本）支出是值得的。”

谷歌的广告业务则由去年的724.61亿美元增长至822.84亿美元，同比增长14%。由广告业务加上谷歌订阅、平台和设备部门的营收，谷歌的第四季度服务业务营收达到958.62亿美元，上年同期为840.84亿美元，同比增长14%。

其中，谷歌搜索的营收由去年同期的540.34亿美元增加至630.73亿美元，同比增长17%。视频网站YouTube的广告营收也由去年同期的104.73亿美元增加至113.83亿美元，同比增长9%，但低于市场预期的118亿美元。

阿什肯纳齐解释称：“随着2024年第四季度美国大选的巨额支出逐渐减少，广告表现受到了负面影响。”

此外，包括生命科学部门Verily和自动驾驶部门Waymo在内的的非核心业务部门（Other Bets）则在第四季度营收3.70亿美元，低于去年同期的4.00亿美元。该部门第四季度亏损36.1亿美元，同比增幅超过200%。

其中，Waymo在第四季度计提了21亿美元的股票激励费用。阿什肯纳齐表示，这笔费用大部分用于研发支出。

澎湃新闻记者 胡含嫣