高通营收创新高，但业绩展望平淡，迹象显示手机芯片需求不稳，盘后股价大跌近10% | 财报见闻

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高通手机芯片需求不稳，盘后股价大跌近10%。

2月4日美股盘后，高通公布2026财年第一财季营收，录得122.52亿美元，同比增长5%，创季度新高。非GAAP每股收益3.50美元，同比+3%，同样处在公司此前指引区间上沿。

增长的核心仍来自芯片业务QCT。QCT季度收入106.13亿美元，同比+5%，刷新纪录。其中手机收入78.24亿美元，同比+3%，延续温和增长。

汽车收入11.01亿美元，同比+15%，连续第二个季度站上10亿美元大关。IoT收入16.88亿美元，同比+9%，保持稳健。

展望下一季，公司给出的指引明显保守。2026财年第二财季营收预计102亿-110亿美元、非GAAP每股收益2.45-2.65美元。手机芯片收入指引降至60亿美元。

管理层将主要变量指向存储器供给偏紧与价格上行。AI数据中心对存储需求抬升，挤压手机OEM的供给与成本空间，部分客户下调备货与渠道库存，从而拖累短期芯片订单。

业绩公布后，高通盘后股价大跌近10%。

存储涨价引发“连锁反应”，Q2指引不及预期

本次财报最令市场意外的是高通对Q2前景的谨慎态度。

公司预计Q2 非GAAP每股收益为2.45美元至2.65美元，营收中值约为106亿美元。

高通在展望中详细解释了这一“急刹车”背后的逻辑。由于AI数据中心对存储解决方案的需求激增，导致全球内存供应链出现紧张，进而推高了价格。

这种成本压力迅速传导至智能手机制造商，迫使OEM厂商（原始设备制造商）重新评估成本结构。

作为高通最大的收入来源，Q1手机芯片业务营收为78.2亿美元，同比增长3%。由于其在整体营收中的占比依然极高，供应链的风吹草动通常能迅速影响股价。

高通透露，已观察到多家厂商正在采取行动减少手机生产计划，并清理渠道库存。

这意味着，由此产生的芯片订单减少将直接冲击高通的下一季业绩。管理层预警，这种由内存短缺和涨价引发的行业规模调整，很可能会贯穿本财年的剩余时间。

高通首席执行官Cristiano Amon在声明中表示：

汽车营收连创新高，多元化成效显著

尽管手机市场面临短期波动，高通旗下QCT（芯片业务）部门在Q1仍录得106亿美元的历史最高营收，同比增长5%。

其中，汽车业务和物联网业务的强劲增长。

汽车业务第一财季营收达到11亿美元，同比增长15%，这是该业务连续第二个季度突破10亿美元大关。

高通在汽车领域的“朋友圈”持续扩大，不仅与大众集团签署了供应Snapdragon Digital Chassis（数字底盘）解决方案的长期意向书，其产品还被丰田新款RAV4采用。

这表明高通在智能座舱和自动驾驶领域的渗透率正在加速提升，汽车业务正逐渐从“潜力股”转变为稳定的“增长极”。

物联网（IoT）第一财季营收同比增长9%至17亿美元。这一增长主要得益于消费者和网络产品的需求回暖，以及公司在工业物联网领域的持续布局。

AI PC与战略并购，押注未来计算生态

在手机之外，高通正加速在PC和数据中心领域的扩张，试图通过多元化来对冲移动市场的周期性风险。

AI PC加速落地。在刚过去的CES上，高通与其合作伙伴（如华硕、惠普、联想、微软）展示了18款搭载骁龙处理器的PC。

高通表示，预计今年将有约150款搭载骁龙X系列的PC上市，且目前正按计划推进。

战略并购补强。财报披露，高通已完成对Alphawave Semi的收购，此举旨在引入高速有线连接技术，加速公司在数据中心领域的扩张。同时，公司还收购了Ventana Micro Systems，以加强在RISC-V架构CPU领域的研发实力。

总体而言，高通交出了一份“过去很好，但未来一季很难”的成绩单。

对于投资者而言，当下的核心博弈点在于，是该为存储涨价带来的短期库存调整感到恐慌，还是该相信高通在汽车、AI PC及高端手机市场的长期护城河能够平滑这一周期波动。