产能去化不及预期 猪价仍承压

（来源：饲料行业信息网）

来源：饲料行业信息网

　　由于2025年12月生猪出栏较多，2026年1月养殖集团出栏压力减少，叠加1月为需求旺季，且2026年春节偏晚，部分养殖企业有压栏预期，生猪现货价格开始反弹。1月中旬全国生猪均价涨至13.30元/公斤，生猪期货主力合约也涨至12000元/吨附近。

　　国家统计局公布的数据显示，2025年12月能繁母猪存栏量为3961万头，是正常保有量的101.6%。母猪产能去化不及预期，猪价有所回落。截至2月4日，全国生猪均价为12.08元/公斤，较1月中旬的高点下跌1.22元/公斤。

　　春节前生猪出栏压力将增大。2025年12月，20家上市企业商品猪出栏1792万头，较上月增长8%，1—12月累计出栏1.83亿头，同比增长21.3%，集团企业整体扩张明显。

　　相关数据显示，由于猪价反弹，养殖端积极出栏，2025年12月样本企业计划出栏1432万头，实际销售1458万头，完成率102%，销量超预期。1月计划出栏1415万头，环比减少2.96%，出栏压力下降。受春节因素影响，养殖企业可能在2月中旬之前提前出栏。

　　截至2025年12月，样本企业规模养殖商品猪存栏量为3692.16万头，环比减少0.23%，同比增长4.72%。样本企业中小养殖户商品猪存栏量为155.58万头，环比减少0.09%，同比增长8.17%。从存栏结构上看，2025年12月，140公斤以上大猪占比为1.51%，已连续4个月增加;90~140公斤中大猪占比持续攀升至35.5%;50~89公斤猪占比为29.03%，处于近年来偏高水平。

　　截至1月30日，样本企业生猪出栏均重为124公斤，同比增长0.96%，为2023年以来同期最高。往年此时出栏均重会逐步下降，但今年却在上升，意味着近期猪肉供应压力会较大。1月初以来，猪价上涨使养殖户主动压栏。截至2月3日，生猪标肥价差为-1.04元/公斤，上周同期为-0.83元/公斤。集团企业生猪出栏量增加，标猪价格下跌较多，而临近春节，市场对大猪消费有支撑，但春节后气温升高，不利于大猪消费，近期养殖户可能主动销售大猪，后续标肥价差可能缩小，或抑制二次育肥的积极性。

　　2025年12月仔猪出生量环比下降1.32%，但同比增长8.76%。虽然2025年10月以来仔猪出生量持续回落，但同比仍在增长，预计上半年商品猪出栏量偏高，3月之后供应压力略减。

　　母猪存栏量缓慢下降，一季度产能去化情况值得关注。从样本企业能繁母猪存栏量和样本点产能去化情况看，能繁母猪去产能速度偏慢。

　　尽管2025年生猪存栏量处于高位，但2025年下半年外购仔猪养殖才开始亏损、自繁自养9月才开始亏损，且饲料成本的下降抵消了产能过剩的影响。本轮猪周期于2022年4月开始，按每轮周期51个月推算，2026年二季度猪价将上行。但2025年下半年以来，生猪养殖亏损持续时间和幅度均不足以促使母猪产能大幅去化，生猪养殖规模化程度和养殖效率的提高使企业对阶段性亏损的敏感度下降，因此本轮猪周期进展较慢。只有春节后能繁母猪存栏量出现明显下降，2026年下半年生猪价格才可能出现趋势性反弹。