并购贷款新规落地满月：银行战略棋局浮出水面

来源：中国证券报-中证网

　　距离《商业银行并购贷款管理办法》落地已然满月，多家银行正积极拓展并购贷款业务，希望以先发优势构筑业务壁垒。业内人士表示，并购交易天然具有“融资+融智”的复合需求特征。银行以并购贷款为切入点，能够延伸提供财务顾问、资金托管、现金管理、投资银行等综合金融服务。

　　商业银行打响“首单竞赛”

　　2月4日浦发银行表示，该行将并购贷款新规视为提升服务能级、拓宽服务边界的重要契机，致力于成为企业并购重组道路上最可靠的金融伙伴。浦发银行全国各分行敏捷响应、高效协同，并购贷款业务呈现“多点开花”的局面。

　　浦发银行是商业银行“尝鲜”并购贷款业务的缩影。自2025年12月31日并购贷款新规出台以来，工商银行、建设银行、浦发银行、兴业银行、北京银行等已入局，开启了“首单竞赛”。

　　北京银行表示，该行上海分行于1月4日成功落地全国首批符合并购贷款新规导向的并购贷款业务，为上海某民营上市科技企业参股标的企业35%股权提供融资支持，贷款金额2100万元，融资比例60%，期限3年。此次贷款是并购贷款新规拓宽适用范围允许参股型并购后，市场首批创新实践。

　　工商银行福建省分行1月5日表示，该分行成功为某企业发放并购贷款2.99亿元，专项用于支持该企业收购某产业园核心资产。此笔贷款是并购贷款新规正式实施后，全国银行业落地的首笔控制型并购贷款。

　　国家金融与发展实验室副主任曾刚告诉记者，并购金融业务具有专业能力要求高、客户积累周期长等特征。率先布局并购金融的银行，可通过案例积累、品牌塑造、生态构建，形成难以被后来者快速复制的竞争壁垒。

　　促进银行提升资产收益率

　　我国并购贷款业务的监管框架经历了“从无到有、从严到宽”的演变，并购贷款新规带来三方面变化：一是拓宽并购贷款适用范围，允许并购贷款用于参股型并购；二是优化贷款条件，提高控制型并购贷款占并购交易价款比例上限，延长贷款最长期限；三是设置差异化的展业资质要求，对开展控制型和参股型并购贷款的银行设置了不同的资产规模要求。

　　并购贷款新规给银行带来发展机遇。曾刚表示，从行业实践来看，商业银行并购贷款业务正从早前的零星试水转向战略布局。数据显示，近年来，头部银行并购贷款业务复合增长率接近30%，并购贷款余额在对公贷款中的占比持续攀升。

　　趋势的背后是银行对并购金融价值的重新认识——在息差收窄、传统信贷业务增长乏力的当下，并购贷款业务为银行提升资产收益率提供了重要途径。曾刚认为，并购贷款业务具有客户黏性强、综合收益高、业务壁垒厚等鲜明特点，在利率市场化深化及资本市场向好的背景下，其潜力和战略重要性日益凸显，有望成为银行实现差异化竞争、构建核心竞争力的重要抓手。

　　具体而言，在科技创新、制造业升级、产业链整合等国家战略重点领域，并购活动将持续活跃，银行可借势快速做大业务规模；与传统抵押贷款相比，并购贷款业务风险识别难度大、专业要求高，因此拥有更大的定价空间。银行如能建立完善的风险评估体系和定价模型，实现风险与收益的合理匹配，便可获得高于普通贷款的风险溢价。特别是对于科技企业并购、跨境并购等高复杂度交易，银行可凭借专业能力议价，提升业务盈利水平。

　　打造综合金融服务商

　　尽管发展潜力巨大，但并购贷款业务的复杂性和专业性使得银行在实践中面临诸多挑战。事实上，并购交易涉及多方主体、多重法律关系，每个环节都可能产生风险敞口，并购贷款业务要求银行同时具备投行的交易撮合能力和风控的审慎管理能力。然而，大多数银行的组织架构和人才结构仍以服务传统信贷为主。

　　此外，并购贷款新规对开展业务的银行设置了资质要求。并购贷款金额大、期限长，单笔业务资本占用较高，在资本约束趋紧的背景下，银行更倾向于将有限的资本配置到回报更确定、风险更可控的领域。

　　面对并购贷款业务带来的机遇与挑战，曾刚认为，商业银行应从战略、组织、能力、机制等多个维度进行系统性部署，构建支撑业务健康发展的核心竞争力。银行业在并购金融领域的竞争，已从单纯的产品供给升级为“并购撮合+并购融资+投后管理”的生态体系构建。

　　在曾刚看来，大型银行可凭借资本优势、网络优势、品牌优势，全面布局控制型和参股型并购业务，覆盖多个行业和地区，打造并购金融全能服务商形象。股份制银行应聚焦优势行业和优势区域，在制造业升级、科技创新、产业链整合等细分领域形成专业特色。城商行和农商行应立足本地市场，服务区域产业整合和龙头企业发展，通过“小而美”“小而专”的定位赢得客户认可。