672亿营收换来仅1亿利润，这一央企上市公司选择砍掉贸易业务！

近期，五矿发展发布《重大资产置换、发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易预案》，该预案显示：

五矿发展拟以原有业务相关的主要资产及负债(除保留资产、负债外)与五矿股份持有的五矿矿业100%股权、鲁中矿业100%股权中的等值部分进行资产置换，拟置入资产和拟置出资产交易价格之间的差额部分，由上市公司向五矿股份以发行股份及支付现金方式购买，并向特定投资者发行股份募集配套资金。

这标志着五矿发展退出金属贸易业务，主营业务转换为矿产业务。

五矿发展表示：原有贸易业务市场竞争激烈，业绩易受上下游供需变化、大宗商品价格波动、行业信用环境等多重扰动因素影响。本次交易完成后，五矿矿业、鲁中矿业将纳入上市公司的合并范围，原有贸易资产将整体置出，上市公司在盈利能力等方面预计将得到提升。

打造集资源开采、选矿加工、贸易流通于一体的全产业链龙头

五矿发展是中国五矿集团旗下黑色金属领域核心上市平台，1997 年在上交所挂牌上市，实际控制人为国务院国资委，是国内黑色金属流通与供应链服务领域的龙头企业。截至2026年2月4日收盘，公司股价13.41元，总市值143.74亿元，近一年股价累计上涨88.87%，资本市场对其资产重组与战略转型预期持续走高。

2025年前三季度，公司实现营业总收入408.93亿元，归母净利润1.14亿元，受钢铁行业周期波动、大宗商品价格震荡影响，营收与净利润同比有所下滑，但毛利率同比改善至3.28%，扣非净利润保持稳健。报告期内，公司铁矿石经营量约1472万吨，物流服务总量超1.12亿吨，招标委托额134亿元，传统贸易与供应链业务规模依旧稳居行业第一梯队。

公司核心业务聚焦冶金原材料、钢铁贸易、综合供应链服务三大板块，搭建了 “集采、加工、仓储、物流、成本管理、供应链金融+出口” 的 “6+1” 一体化服务体系，具备 5A 级物流企业资质，同时是上期所产融服务基地。依托数字化平台 “云链通”，公司持续优化运营效率，在渠道资源、物流网络、客户粘性方面具备显著竞争优势。

2026年1月14日，五矿发展披露重大资产重组预案，成为公司发展史上关键转折点。本次重组采用资产置换、发行股份及支付现金购买资产、募集配套资金的组合方案，计划置出传统贸易类资产，置入五矿矿业、鲁中矿业100%股权，推动主业从贸易流通向铁矿资源开发转型。

置入资产质地优良，五矿矿业掌控近40亿吨铁矿资源，拥有陈台沟、霍邱等大型矿山，新增花红沟铁矿探矿权资源量达18.955亿吨，铁精粉年产能约600万吨；鲁中矿业是山东核心钢铁原料基地，铁精粉年产能超100万吨。重组完成后，公司合计控制铁矿资源约42.73亿吨，跻身国内铁矿企业第一梯队。

财务层面，五矿矿业2024年归母净利润9.42亿元，鲁中矿业2.05亿元，盈利规模远高于五矿发展现有业务，重组后将大幅改善公司盈利结构，提升抗周期波动能力。同时，本次重组契合国家关键矿产资源自主可控战略，是央企矿产资源整合的重要落地项目。

中长期来看，公司将推进 “资源化、实业化、国际化” 战略，依托陈台沟等新建矿山项目，规划将铁精粉年产能提升至1500万吨以上，打造集资源开采、选矿加工、贸易流通于一体的全产业链龙头。目前重组尚需股东大会审议及监管部门审批，存在一定不确定性，同时需关注矿山建设周期、铁矿石价格波动、大额资本投入等风险。整体而言，五矿发展正从低毛利贸易商向高壁垒资源实体转型，资产价值与成长空间有望迎来重估。

来源：五矿发展、供应链Finance智库