港交所：人工智能企业正引领2026年港股上市浪潮

2025年1月的“DeepSeek时刻”是一个转折点，投资者的目光骤然重新投向中国市场和中国科技产业。

2月4日，香港交易所方面表示，这一年来，来自人工智能价值链各领域的新公司相继来港上市，单计去年12月和今年1月已集资49亿美元。这些进展意味着，投资者终于可直接投资中国人工智能价值链上的前沿公司，而不再局限于投资人工智能概念股。

香港交易所环球上市服务部主管徐经纬表示，随着更多人工智能企业在香港上市，国际投资者可直接投资在中国人工智能价值链上的前沿公司，而不再局限于投资“概念股”。

新生态圈逐渐形成

香港交易所分别于1月8日及9日迎来“中国AI六小虎”当中的Minimax及智谱上市，是首批来港上市的内地生成式人工智能平台。去年12月和今年1月共有12家人工智能价值链（包括人工智能应用及人工智能基础设施）公司在港上市。

这些人工智能价值链上的各类型公司纷纷在港上市，正在香港市场上发展出更成熟的生态圈。香港的上市制度极具吸引力，而且亦有多元资产的产品及连接国际与中国内地活跃资本市场的优势，令越来越多科技企业选择在香港上市，生物科技、新能源、自动驾驶汽车及机器人等行业亦形成了健康的生态圈，这个趋势亦巩固了香港作为领先全球的创新公司集资中心的地位。

香港交易所相信，近期的人工智能股上市热潮才刚刚开始，因为市场条件将会越来越成熟。根据Gartner的估计，2026年全球人工智能投资将超过2万亿美元（2025年为1.5万亿美元），而未来也会有不少新公司加入这个阵营——根据Crunchbase的资料，2025年人工智能公司共吸引了约2110亿美元的创投资金，较2024年增长85%。

已在香港公开提交的上市申请中，人工智能价值链各领域的公司约有20家，其中大部分都属平台领域，例如企业人工智能、营销人工智能、数据和商业智能解决方案，以及其他以软件为中心的应用。

此外，亦有一个规模稍小的创新群体，专注于工业方面的人工智能创新技术——机器人、空间与时空智能及智能安防，亦包括专门开发计算相关模型的团队，将人工智能算法与芯片或基础设施深度融合。

这股新势力反映了香港市场当前凝聚支持创新发展所具备的深度和广度，巩固香港作为寻求增长的新一代人工智能公司的上市首选市场。

基石投资者为上市提供有力支持

当前，人工智能公司的基石投资者阵容都很多元化。今年1月，壁仞科技、智谱、天数智芯和MiniMax这几家建模和训练领域公司的上市都吸引了国际投资者参投。其中，长仓基金不仅来自中国投资者，也有来自阿联酋、新加坡、韩国、瑞士和美国的机构，足见中国的领先人工智能公司备受国际资本的青睐。

在这4家公司所筹集的25亿美元中，基石投资者认购约13亿美元，基石认购率平均达到基础总发售规模的58%，香港市场可以发挥“超级联系人”作用、为前沿科技带来多元资本的能力展露无遗。

值得注意的是，最近人工智能公司上市锣声不绝于耳，也有赖早前香港交易所推出上市制度优化措施，令更多科技公司符合资格在港上市。

香港交易所去年新设的科企专线，是为根据《上市规则》第十八C章（为特专科技公司而设的上市路径）上市的公司提供上市前咨询的渠道，并允许合资格的企业以保密方式提交上市申请。此外，香港交易所亦调整了首次公开招股分配机制，旨在提高投资者获分配情况的透明度及优化新股的定价机制。这两项措施有助降低执行风险、加快上市流程并使新股最终定价更贴近市场价格。人工智能公司大多涉及知识产权，而且快速迭代并尚未盈利，所以上述优化措施尤其切合所需，可助其踏上上市之路。

多元资产产品生态圈惠及科企

人工智能发行人可通过在港上市，接入多元资产市场生态圈。最近推出的香港交易所科技100指数就是其中一个例子，透过快速纳入机制，符合港股通交易资格的新科技股可在指数调整周期以外获纳入指数。

此外，香港交易所最近与易方达基金签订协议，授权其在内地市场推出一款追踪香港交易所科技100指数的交易所买卖基金，令香港上市科技公司有机会接通内地资本。

而踏入2026年香港新股市场保持活跃，截至1月23日，新股集资额已达37亿美元（2025年1月为8亿美元），香港交易所亦正处理超过400份上市申请。

自去年初“DeepSeek时刻”以来，中国的创新科技行业更受国际市场关注。香港交易所正通过持续的优化与产品创新，将资本接通这一时代机遇，使香港成为一个流动性充裕、活跃多元的创新集资中心。