高市早苗迎“大考”，日元空头卷土重来

日本众议院选举将于本周日（2月8日）举行，这场提前选举不仅决定着日本首相高市早苗的政治命运，更引发金融市场显著波动。

随着选举临近，对冲基金正在重启做空日元的押注。

据彭博社2月4日援引存管信托与清算公司数据，2月3日价值1亿美元或以上的美元兑日元看涨期权交易量超过了同等规模的看跌期权。随着看涨期权需求回升，未来一个月对冲美元兑日元下行风险相对上行风险的溢价已降至近两周最低水平。

支持率最低跌破60%

随着投票日临近，日本政治局势趋于白热化。高市早苗领导的执政党自民党正寻求巩固其统治地位，民调结果却呈现复杂态势。多项民调显示，高市内阁支持率已从高位回落，不同机构的调查结果存在些许差异。

共同社近期民调显示，高市内阁的支持率保持在63.6%，与上次调查基本持平，但不支持率为25.6%。

《日经新闻》与东京电视台的联合调查则显示，高市早苗的支持率已从去年12月的75%降至现在的67%，这是她上任以来首次跌破70%。值得注意的是，56%的受访者认为政府缓解物价的经济刺激方案不会产生积极效果。

《每日新闻》的调查结果更为严峻，高市内阁支持率已跌至57%，首次跌破60%大关；不支持率则上升至29%，较上月增加7个百分点。

政治动荡引发投资者紧张情绪。野村新加坡资深跨资产策略师须田义隆指出：“投资者充满了怀疑和不安。”截至上周五，日经225指数的隐含波动率已升至30.6%，超过2024年下议院选举前的28.4%，成为过去十年选举期间的最高水平。

目前，自民党与日本维新会组成的执政联盟在众议院465个席位中占据233席，仅比过半数多出一席，根基相当脆弱。高市早苗在1月26日的党首辩论中表示，若执政党阵营未能获得过半数议席，她将立即辞职。

《朝日新闻》的民意调查预测，自民党可能赢得超过233个多数席位，与日本维新会合计可能获得多达300席。但选举结果仍存变数，共同社调查显示，近60%的受访者最关注物价上涨问题，约26%的人更关注养老金等社会保障问题；仍有大约20%的选民还未决定支持哪一位候选人。这意味着，随着选战进入最后阶段，局势随时可能发生变化。

看空日元情绪增强

眼下，对冲基金正重燃做空日元的押注，为选举后日元可能再现疲软进行布局。

周三（4日），美元对日元汇率再度成为焦点，升至156—157区间中段，触及两周高点。

野村国际有限公司伦敦G10现货交易主管安东尼·福斯特指出：“现在市场已稍趋稳定，贵金属市场的极端泡沫也已平息，对冲基金正越来越多地重返利差交易和‘高市交易’。”

福斯特补充道：“日本大选就在本周末，市场感觉美元兑日元将升至更高水平的情绪正在回归，尤其是在高市早苗取得大胜的情况下。”

高市早苗的最新言论进一步增强了市场看空日元的情绪。她近期强调弱势日元对出口商有利，这直接影响了市场预期。

巴克莱银行全球外汇期权主管穆坤德·达加分析道：“（高市早苗）上周末的言论强调了日元走软对出口商的好处，似乎重新激发了人们对美元兑日元买盘的兴趣。”

自高市早苗于去年10月赢得自民党领导权以来，日元持续走软，上月兑美元触及18个月低点。

这一走势在1月23日纽约联储进行美元对日元汇率审查后出现大幅逆转，但在美国财政部长重申支持强势美元政策以及美联储新主席提名公布后，日元压力很快重现。

随着近期波动频现，一些投资者采取了更为谨慎的立场。美国银行亚太区G10货币交易主管伊万·斯塔门诺维奇表示：“实际资金基本处于观望状态。”