优步(UBER.US)Q4营业利润创新高但盈利展望疲软 管理层拥抱“Robotaxi增长叙事”

智通财经APP获悉，全球网约车领军者优步科技公司(UBER.US)周三美股盘前公布最新季度业绩以及未来展望，该公司管理层给出了疲弱的盈利展望，并提拔了一位直言不讳的无人驾驶出租汽车拥趸出任新的首席财务官，这也全面表明出这家全球最大规模网约车领军者将进一步加大对其业务中备受关注新锐领域，同时也将是优步未来最强劲创收引擎——Robotaxi(完全无人自动驾驶出租车)的实际布局与投资规模。

这位高管名为巴拉吉·克里希纳穆尔蒂(Balaji Krishnamurthy)，已在优步工作逾六年，目前担任战略财务与投资者关系副总裁。根据周三发布的一份监管文件，他将接替现任首席财务官普拉尚特·马亨德拉-拉贾(Prashanth Mahendra-Rajah)。后者在公司任职不足三年，正因另有发展机遇而选择离任。文件称，即将离任的CFO将于2月16日卸任，并将以高级财务顾问身份留任至7月1日。

在业绩展望不及预期的声明出炉之后，优步股价在纽约股市盘前交易中一度大幅下跌超9%。

优步今年开始披露的一项崭新业绩展望指标——即经过调整后的每股收益指标——预计在当前期间(即第一季度)区间为65美分至72美分，低于华尔街分析师们预期的约77美分。其对经调整后的EBITDA预测区间中值也低于华尔街分析师普遍预期。对于第一季度的总预订额预期，优步管理层给出的最新总预订额区间为520亿美元至535亿美元，按固定汇率计算，意味着有望同比增长17%至21%，显著高于华尔街平均预期。疲弱的利润预测可谓掩盖了优步亮眼的总预订额预期。

2025年第四季度业绩方面，优步可谓交出了一份堪称满分的答卷。优步Q4 GAAP 准则下的营业利润高达18亿美元，创下历史新高，同比大增130%，该公司第四季度总营收约143.7亿美元，同比增长20%，与华尔街平均预期基本一致。优步第四季度Non-GAAP准则下的净利润约15亿美元，实现同比增长25%，Non-GAAP准则下的调整后每股收益0.71美元，高于上年同期的0.56美元。

优步已向自动驾驶技术合作伙伴投资数亿美元，并同意大规模采购Robotaxi车队，计划最终在其全球最受欢迎的网约车平台上实现规模化投放与部署。该公司押注于其运营盈利拼车出行撮合市场的经验，使其有望在一个不断增长且日益拥挤的自动驾驶汽车生态系统中成为最关键玩家势力。

克里希纳穆尔蒂因在社交媒体上力挺优步的完全无人驾驶战略而广为人知，他经常为公司的自动驾驶计划辩护，以回应那些看空其与Waymo和马斯克创立的特斯拉(TSLA.US)等竞争对手抗衡能力的投资者。

网约车需求仍然强劲，盈利指引令投资者失望

此次管理层重大变动与优步季度业绩一同公布，该公司业绩整体显示出，在暗示全球网约车需求强劲的同时，却给出了令人失望的当期盈利指引。

该公司首席执行官达拉·科斯罗萨希(Dara Khosrowshahi)在准备好的发言稿中表示，该公司预计美国市场行程与总预订额增速将在2026年进一步加快。他强调，更低的保险成本、强劲的网约车司机供给动态以及新产品的推出，共同形成了一个“更健康的定价环境”。

他补充表示：“这些因素让我们处于有利位置，能够在又一年实现健康的营收增长以及强劲的利润率扩张。”

在第四季度，总预订额——这一备受关注且包含网约车叫车服务、配送订单以及司机与商家营收数据(但不含小费)的指标——大幅增长22%，至541亿美元，超过华尔街分析师平均预期。

这主要得益于该公司在该季度推出的多项新产品举措;公司表示，其付费Uber One订阅的忠诚会员贡献了更多交易。公司在滑雪目的地推出了高端、可预约的行程选项，借势假日出行旺季。同时，公司还增加了更实惠的选择，包括将更便宜的机场接驳车服务扩展至纽约所有主要机场。

配送业务在美国假日购物季期间同样实现强劲增长，创下“黑色星期五”销售额纪录。公司新增了更多非餐饮类商家，并提供更常态化的折扣促销服务，力图将客户们从DoorDash和Instacart等竞争对手那里吸引过来。

优步的这份财报将为更广泛的网约车与外卖配送行业定下乐观的增长预期，因为市场仍在担忧美国中低收入消费者们的实际状况。网约车同行Lyft Inc.以及送餐配送领域最强劲竞争对手DoorDash Inc.和Instacart将在未来两周内陆续发布业绩。

Robotaxi——优步未来最强创收引擎

优步在过去一年可谓将自动驾驶汽车商业化，即Robotaxi战略，列为其六大战略重点之一。公司预计在今年年底前，将在10多个市场把Robotaxi与有人驾驶行程一同向用户开放。周三，公司披露了此前尚未宣布的若干热门落地市场，其中包括休斯敦、中国香港、马德里和苏黎世;公司发言人称，这些市场将借助现有Robotaxi合作伙伴运营。

在周三的业绩演示材料与管理层准备好的发言稿中，优步还用相当篇幅回应了其所称华尔街空头关于自动驾驶技术将如何影响优步的五大“误解”。

公司重申其观点，即Robotaxi能够带动整个网约车行业迈向更加强劲的增长曲线，在优步看来这并非零和博弈。优步称，在奥斯汀和亚特兰大——Waymo的Robotaxi车队可通过优步应用叫车，且这种Robotaxi行程增速远远快于其前20大城市。

在未点名Waymo的情况下，优步指出这家谷歌母公司Alphabet Inc.旗下公司的局限性——它既是竞争对手也是合作伙伴。比如，优步表示，在可预见的未来，其在美国的大量行程与利润将无法被完全无人驾驶汽车“彻底覆盖”，尤其是在纽约市、波士顿和芝加哥等监管严格的城市，但是联邦政策层面的改革“至少还需要数年时间”。

优步还表示，Robotaxi运营方也不会覆盖像奥克兰以及旧金山东湾部分地区这类相对不那么富裕的区域。值得注意的是，Waymo直到最近才获批在东湾开展测试，而在此之前，它已在旧金山市中心与南湾等科技重镇运营多年。

优步还强调其人类司机在基础设施与天气扰动时期能够快速响应需求的能力，尤其是在去年12月旧金山停电期间，Waymo车辆在交通中“停滞不前”之时。公司称，在最近的冬季风暴期间，应其合作伙伴在奥斯汀、亚特兰大和达拉斯(这里的合作伙伴指的是Waymo与Avride)的要求，优步将自动驾驶车辆从其平台下线，但并未影响客户体验。

与此同时，该公司在Robotaxi领域的布局步伐也在全面提速。在上周，欧洲豪车领军者梅赛德斯-奔驰(Mercedes-Benz )与英伟达(NVDA.US)、优步科技公司重磅宣布一项三方重大合作项目。

英伟达将携手奔驰、优步建设Robotaxi生态，意味着全球Robotaxi(完全无人自动驾驶出租车)参与者阵容可谓进一步扩大。据了解，三方将合作打造一个覆盖全球的Robotaxi平台，该平台将使用梅赛德斯-奔驰的全新S级车型、英伟达AI算力体系的自动驾驶硬件与软件堆栈，以及优步的大型网约车网络，在全球主要市场提供无人驾驶出行服务。

从优步这次财报口径与人事安排看，Robotaxi无疑是优步“下一代增长与利润结构”的核心押注之一。从自动驾驶/Robotaxi的底层经济学看，Robotaxi对优步最大的吸引力在于：如果技术与监管成熟，行业成本结构可能从“司机(可变成本)主导”转向“车辆折旧+维护+远程运营(固定成本)主导”，单位成本下降与可用供给提升会把网约车市场的可服务规模(TAM)做大，同时在高利用率(utilization)下带来更高的边际利润率。

整体而言，优步的优势不在“造车/做L4堆栈”，而在高频调度网络、动态定价、需求聚合、地面运营与合规能力——这也正是优步相比于特斯拉以及Waymo所具备的独家优势，因此它选择“多伙伴接入”的平台化路线：投资自动驾驶合作伙伴、并计划采购Robotaxi车队，在自身优步网约车平台上规模化运营，Robotaxi可谓是优步在“核心业务继续增长”之上的一个高潜力期权与长期利润率再评级抓手。