2月4日票据市场：情绪修复！1M领涨，利率冲高回落，全线小幅收涨

1、资金市场动态

2026年2月4日，为保持银行体系流动性充裕，人民银行在公开市场开展了750亿元7天期普通逆回购操作，同时开展8000亿元买断式逆回购操作，操作利率均维持在1.40%不变。由于当日有3775亿元普通逆回购及7000亿元买断式逆回购到期，故全口径下实现净回笼2025亿元。Shibor利率表现分化，隔夜利率微幅上行0.10BP至1.3180%；7天利率下行1.50BP至1.4730%；14天利率则上行7.20BP至1.5830%。整体来看，资金面保持宽松态势。（来源贴票宝丨中小微企业商业汇票融资贴现平台）

2、转贴现市场动态

2026年2月4日票据转贴市场呈现“早盘冲高、午后回落、全线收涨”的震荡格局。市场在前日剧烈波动后情绪趋于修复。早盘受票源超预期提振及大行抬价影响，利率快速上行，6-7月国股一度冲高至0.90%附近。随后标杆大行率先降价，带动市场情绪转向，长期票利率自高点逐步回落，其中7月国股最低成交于0.84%。全天除托收品种外，各期限票据价格普遍小幅收涨，1M品种延续反弹，上涨11bp至0.36%，领涨市场。

截至收盘，托收价格收于1.20%，持平；1M收于0.36%，上行11bp；2M收于0.94%，上行3bp；3M收于0.94%，上行3bp；4M收于0.85%，上行2bp；5M收于0.85%，上行5bp；6M收于0.89%，上行3bp。总体来看，市场在前期急速下跌后迎来普遍的技术性反弹，但整体利率中枢已确立在新的低位区间，短期内或将延续低位震荡整理的走势。（来源贴票宝丨中小微企业商业汇票融资贴现平台）

3、直贴市场动态

2026年2月4日直贴市场呈现“涨后回调”的走势。供给方面，月初票据利率走低有效刺激了企业融资贴现需求，一级市场票源供给快速提振，贴现承兑比超过1，卖盘出票力量显著增强。需求方面，买盘收口保持活跃，但报价频繁调整，直贴行报价涨跌互现。在供需双方的激烈博弈下，今日票据直贴利率整体走出先涨后回的行情。（来源贴票宝丨中小微企业商业汇票融资贴现平台）