与明基医院签订8年期长单协议，上交所追问合富中国商业背景及合理性

来源：滚动播报

（来源：北京商报）

近期，合富中国（603122）的一笔长单协议引起市场关注，上交所更是就这一事项向公司下发监管工作函。2月4日，合富中国对外披露了监管工作函的回复。

公告显示，合富中国与南京明基医院、苏州明基医院（以下合称“明基医院”）签订了《长期采购协议》，约定明基医院向公司采购体外诊断试剂及耗材，并由公司提供相应综合服务，明基医院在96个月内采购总金额不低于6亿元。经计算，这笔订单的履约时间长达八年。

合富中国表示，本次合同为公司日常经营合同，履约时间较长，预计明基医院每年采购金额低于公司年度收入的10%，对公司每年业绩的影响较小，不会出现公司业务严重依赖明基医院的情形。

这一消息发布后，上交所向合富中国下发监管工作函。在监管工作函中，上交所要求合富中国结合公司经营模式与行业竞争环境是否发生变化，本次长单协议涉及的产品、价格、服务等主要内容条款与公司同类业务的差异，说明本次公司签订此类长期限、附带最低采购额承诺协议的主要商业背景，以及该模式是否符合行业惯例与商业合理性，该等超长期协议是否具备可复制性。

合富中国在回复中表示，公司本次于明基医院约定的最低采购额与明基医院过往采购规模高度匹配，且远低于其同期整体药品及医疗耗材采购总额，具备明确的商业合理性。公司过往已与十余家大型医疗机构建立了超过八年的长期稳定合作关系，未来公司将逐步向符合条件的优质客户推广该合作模式，进一步提升市场份额。

此外，关于最低采购金额约定是否具有实质约束力，也成为上交所监管工作函中关注的重点内容。根据公告及备查协议，本次协议设定6亿元的最低采购金额，并约定若最终采购总额未达此金额，明基医院负有补足义务及相应违约责任。但协议同时约定，若因“非甲方（明基医院）原因”导致未达此金额，双方应协商解决。该协商机制与甲方补足义务及违约责任条款之间的关系，将影响前述最低金额承诺的实质约束力及公司的收入预期。

针对这一情况，上交所要求合富中国说明协议中约定的补足义务及违约责任是否适用并具备实质约束效力，是否存在最低采购额无法实现且非无条件补足的风险敞口，如届时协商不成是否具有可诉性。

合富中国在回复中提到，公司与明基医院每年会对试剂采购金额等合约执行情况进行回顾，若发现在执行中有偏差的情形，将会从扩大采购项目、延长采购期限等各种可能途径予以调整。协商不成的情况下存在无法达到最低采购额的不确定性。

合富中国提示风险称，上述合同履约时间较长、合同金额较大，在合同履行过程中，如遇宏观政策、市场环境等不可预计因素影响，可能会导致合同无法如期或全面履行，具体以实际执行情况为准。

值得一提的是，合富中国面临着净利转亏的压力。公司2025年业绩预告显示，公司全年预计实现归属净利润为-2500万元到-3600万元，为上市以来首亏。业绩亏损主要系受体外诊断行业集中采购等医疗政策影响，公司医院客户产品采购价格有所下降，订单规模也较上年有所波动，从而影响销售收入和毛利水平。

浙大城市学院文化创意研究所秘书长林先平表示，对于体外诊断企业来说，未来可采取多种措施应对集采带来的影响。诸如，企业可以加强与医疗机构的沟通，了解政策变化和市场需求，以便更好地制定产品策略和市场策略，还可以通过与第三方实验室合作、拓展新的应用领域等方式来扩大市场份额和收入来源。

在二级市场上，2025年四季度，合富中国股价持续大涨，一度成为二级市场上的明星股。东方财富显示，2025年10月27日至12月19日，合富中国区间累计涨幅达到342.92%，期间股价不断刷新历史新高。随后，公司股价震荡回落，截至2月4日收盘较高点已跌近四成。

针对公司相关问题，北京商报记者向合富中国方面发去采访函，不过截至记者发稿，未收到公司回复。

北京商报记者 丁宁