2025年家电业分化加剧，集成灶、按摩电器遇冷

2025年家电行业分化，细分领域冷暖不均。康佳集团因消费电子业务竞争力不足及大额减值计提，预计亏损百亿元，不过其控股股东变更为华润集团实现“利空出尽”。集成灶行业受房地产深度调整冲击集体承压，火星人、亿田智能等多家企业陷入亏损，帅丰电器更触及退市风险警示条件。

厨房小家电整体稳健增长，北鼎股份受益于以旧换新政策实现营收利润双增；清洁电器表现坚挺，科沃斯等企业净利润翻倍增长；而按摩电器受内外环境影响需求下滑，奥佳华、倍轻松等盈利大幅下滑或由盈转亏。

彩电行业量跌价升，康佳利空出尽

2025年中国彩电市场的核心特征是“总量探底、结构优化”。在整体零售量大幅下滑的背景下，市场需求向大尺寸、高能效、高端化产品集中，行业均价稳步提升，形成了“量跌价升”的良性调整态势，一定程度上对冲了规模萎缩对行业利润的冲击。

康佳集团首当其冲，公司预计2025年营业收入90亿元至105亿元，上年同期为111.15亿元；归母净利润预计亏损155.73亿元至125.81亿元，上年同期亏损32.96亿元。公司出现百亿巨亏。

康佳集团在2025年获得整合重生的机会。为推进央企之间专业化整合，优化资源配置，华润集团接替华侨城集团成为公司控股股东。所以2025年也利空出尽，公司对存货、应收账款、股权投资、财务资助、低效无效资产等计提减值准备及确认部分预计负债，并同比大幅增加。

同时，康佳集团2025年消费电子业务受产品竞争力不足影响，营业收入下滑，虽然整体费用同比有所压降，但毛利仍未有效覆盖费用支出，消费电子业务仍处亏损状态。

产业链完整的企业受益，面板双雄TCL科技预计2025年归母净利润42.1亿元-45.5亿元，同比上升169%-191%。其中，半导体显示业务增长亮眼，预计TCL华星2025全年营业收入将突破1000亿元，净利润超80亿元，经营性现金流净额超400亿元。

终端业务TCL电子预计2025年度经调整归母净利润在23.3亿港元至25.7亿港元，同比增长约45%至60%。归因于集团全球业务有质量增长，盈利能力增强。大尺寸显示业务、中高端化成效兑现，互联网业务盈利增高。

奥维云网分析师表示，高端市场成为推动整个彩电行业增长的重要动力之一，这一趋势不仅反映了消费者对产品性能和体验的更高追求，也预示着未来市场将继续向高端化、智能化方向发展。

集成灶行业集体承压

厨房小家电行业正从追求规模扩张的增量时代，转向以价值增长为核心的“限量深耕”，奥维云网全渠道推总数据显示，2025年厨房小家电整体零售额663亿，同比上涨3.8%，均价247元，同比上涨4.2%。

网红小家电北鼎股份预计2025年营业收入9.50亿元，同比增长26.04%；归母净利润1.11亿元，同比增长59.05%。从业务构成看，北鼎中国业务在以旧换新等促消费政策共同作用下同比增长37.63%，成为集团收入增长主要驱动。

不过，传统大厨电仍压力不小，万和电气预计2025年归母净利润为1.40亿元至2.05亿元，同比下降78.71%至68.83%。主要是泰国、埃及工厂相继投产，新厂尚处于产能爬坡阶段，固定资产折旧摊销、前期运营筹备及市场开拓等成本费用阶段性增长，对本期净利润造成一定影响。

国内房地产市场深度调整，新房交付规模持续收缩，导致集成灶业务销售订单受到较大冲击，整体销量未达预期，销售收入同比出现一定程度下滑。火星人预计2025年归母净利润亏损2.7亿元至3.7亿元，上年同期为1115.12万元。这将是火星人上市以来首次年度亏损。

亿田智能预计2025年归母净利润亏损1.52亿元至1.86亿元。受房地产市场增速放缓影响，公司所处行业订单波动，需求有所下滑。公司总体销售收入、利润呈现下降趋势。

帅丰电器预计2025年归母净利润亏损4300万元至6200万元，扣除与主营业务无关收入后的营业收入为2亿元至2.40亿元，低于3亿元，触及退市风险警示条件（在公司股票简称前冠以“*ST”字样），或将披星戴帽。

浙江美大预计2025年归母净利润1000万元-1500万元，同比下降86.42%-90.95%；主要原因是，集成灶行业市场需求放缓，产品订单和销量减少，公司主营业务收入较上年下降。为适应市场需求，公司产品结构有所调整，销售价格和毛利率下降，公司净利润较上年下降。

锅具大佬爱仕达预计2025年归母净利润亏损1.54亿元-2.22亿元，上年同期为盈利1507.09万元，同比由盈转亏；这是爱仕达近年来短暂“回血”后，又一次亏损。

按摩电器需求下滑，清洁电器坚挺

清洁电器渗透率逐步提升。科沃斯预计2025年归母净利润为17亿元至18亿元，同比增加110.90%至123.30%。公司聚焦中高价格带、开拓新市场、发展新品类等举措推动收入增长；提升毛利率和经营利润率；此外，对外投资公允价值提升带动非经常性损益增加。

惠而浦中国预计2025年归母净利润5.05亿元左右，同比增加150%左右。主要由于公司提升技术创新，推进新项目开发，持续加强与深化和客户的合作，订单增加，主营业务收入同比增长。

智能家居萤石网络预计2025年实现营业总收入59.01亿元，同比增长8.44%；实现归母净利润5.67亿元，同比增长12.43%；主要由于公司推进智能消费类IoT产品和物联网云平台服务的研发，整体经营业绩实现稳健增长。

按摩电器普遍承压，奥佳华预计2025年度归母净利润为1000万元至1500万元，同比下降76.65%-84.43%。主要是受国际宏观经济及贸易环境变化的影响，公司为有效利用现有产能，调整产品结构，导致毛利率同比下降，从而影响净利润。

倍轻松2025年预计实现归母净利润为-1.05亿元到-8400万元，上年同期为1025.32万元。公司结合行业发展趋势及市场环境变化对经营战略进行阶段性调整，受战略调整过渡期影响，报告期内营业收入较上年同期下降，进而带动毛利额下降。

出海受阻也影响华宝新能，公司预计2025年度净利润为1550万元-2300万元，同比下降90.40%-93.53%；营业收入为40亿元-42亿元，上年同期为36.06亿元。公司表示，受外部宏观环境波动及公司主动战略调整等因素叠加影响，当期净利润短期承压。

新京报贝壳财经记者 陈维城

编辑 杨娟娟

校对 柳宝庆