海外，突发黑天鹅！

2月4日A股早盘关注

一，海外市场

海外地缘冲突升级，资源股开启避险行情

美股三大指数周二全线走弱，道琼斯指数跌0.34%，标普500指数跌0.84%，纳斯达克指数跌1.43%。

科技巨头集体下挫的背后，是中东地缘局势的突然紧张，成为全球市场避险情绪升温的核心诱因。

美军中央司令部披露，林肯号航母舰队战机在阿拉伯海击落伊朗无人机，数小时后美国籍化学品油轮在霍尔木兹海峡遭伊朗炮艇逼近并要求登船，虽美军驱逐舰介入后事态缓和，但短期冲突风险显著抬升。

值得注意的是，过去一周美军已向中东加码军事部署，林肯号航母打击群搭配三艘导弹驱逐舰、F-35C隐形战机、EA-18G电子战飞机等精锐装备，中东局势已进入高度紧张阶段。

地缘冲突的升级直接推动美股资源股大幅反弹，成为市场为数不多的亮点：贵金属板块领涨，黄金资源涨超20%，美洲白银公司涨超8%；有色金属、稀土概念同步走高，南方铜业涨超11%。

从逻辑来看，霍尔木兹海峡作为全球原油、有色金属等大宗商品的核心运输通道，承担着全球约30%的原油贸易运输，局势紧张直接引发市场对大宗商品供应端的担忧，叠加避险资金涌入，贵金属、工业金属成为直接受益品种。

同时，结合近期国际油价走势，地缘冲突+极寒天气已推动美油、布油单周涨超7%，油气产业链与资源品的联动上涨行情有望延续至A股市场。

对于A股而言，地缘冲突带来的行情具有明确的传导性，贵金属（黄金、白银）、有色金属（铜、铝）、稀土永磁三大板块将率先迎来资金关注，相关标的兼具避险属性与供需缺口支撑，短期交易性机会明确；

同时，油气产业链作为地缘冲突的传统受益方向，叠加国内液化石油气价格创半年新高，板块景气度有望进一步提升。

二，其他热门板块

1，半导体细分赛道全线走强，AI+国产替代双轮驱动

在美股大盘走弱的背景下，半导体板块逆势走出独立行情，成为科技赛道的核心亮点，细分领域的景气度验证与业绩催化成为核心支撑。

一方面，存储芯片板块延续强势，闪迪涨超4%，西部数据涨超7%，与全球存储产业的全面反转形成呼应；

另一方面，上游设备端表现更为亮眼，半导体测试设备龙头泰瑞达逆势大涨11%并创历史新高，公司最新财报展现出AI浪潮下的业绩高增速，印证了半导体设备端的强劲需求。

从行业基本面来看，半导体板块的强势并非短期情绪，而是具备坚实的产业逻辑支撑。首先，存储芯片行业已进入明确的涨价上行周期，花旗预测2026年DRAM、NAND Flash平均售价将分别暴涨88%、74%，Q1单季涨幅就达52%、47%，AI服务器、智能手机存储容量升级带来刚性需求，而全球产能缺口达20-30万片，供需错配下涨价趋势将持续至2027年。

A股市场中，澜起科技、兆易创新、江波龙等存储龙头已获主力资金连续抢筹，1月板块平均涨幅达24.8%，国产化替代加速下，长鑫存储、长江存储产业链标的将充分受益。

其次，半导体设备端的高景气度由AI产业与国产替代双重驱动。泰瑞达的大涨印证了封装测试设备的需求爆发，AI服务器对存储芯片的性能要求提升，直接带动上游测试、封装设备的用量激增；而国内半导体设备国产化率仍处于低位，政策持续加码背景下，测试设备、封装设备等细分赛道的国产替代空间巨大。

A股中，长电科技等封测龙头深度绑定国产存储企业，先进封装技术适配AI高性能需求，将充分享受行业复苏红利。整体来看，半导体板块的行情已从主题炒作转向业绩驱动，存储芯片、半导体设备、先进封装三大细分赛道将成为后续资金布局的核心方向。

2，中央一号文件落地，农业种植种业迎政策红利

2月3日晚，2026年中央一号文件正式发布，这是“十五五”时期的首个中央一号文件，文件聚焦稳定粮油生产、促进“菜篮子”产业提质增效、加强耕地保护、提升农业科技创新效能四大核心方向，延续了历年对农业农村发展的高度重视，也为A股农业板块带来明确的政策催化。

从历史行情来看，中央一号文件发布前后，农业板块均会迎来一波明确的短线行情，其中种业、农业种植、耕地保护三大方向是资金炒作的核心。

今年文件重点强调“稳定发展粮油生产”与“农业科技创新”，种业作为农业科技创新的核心载体，将成为最直接的受益细分；同时耕地保护与质量提升的要求，也将推动土壤修复、农业机械化等配套板块的需求提升。

从A股最新行情来看，海南橡胶、云图控股等农业标的已提前迎来资金布局，北大荒、隆平高科、登海种业等种业龙头具备估值修复与政策利好双重支撑，短期交易性机会明确。

需要注意的是，农业板块的行情多以政策驱动的短线交易为主，后续需关注政策落地后的产业配套措施，以及春耕旺季带来的需求端验证，重点布局具备技术优势、品种储备丰富的种业龙头，以及耕地保护、农业现代化相关标的。

3，白马龙头密集回购，大消费新能源迎估值修复

近期A股白马龙头企业密集出手回购，成为市场稳定的重要信号，贵州茅台、宁德时代两大行业龙头的回购动作，更是彰显了龙头企业对自身基本面的信心，为大消费、新能源板块带来估值修复机会。

具体来看，贵州茅台2026年1月累计回购股份32.98万股，累计回购金额达5.71亿元，作为白酒行业的绝对龙头，茅台的回购动作不仅体现了公司现金流的充裕性，也为白酒板块树立了估值标杆，缓解了市场对消费板块的业绩担忧；

宁德时代则以43.86亿元的成交总额完成1599.08万股股份回购，回购价格区间231.50-317.63元/股，覆盖了公司近期股价的核心区间，作为新能源赛道的龙头，宁德时代的回购动作有望提振市场对新能源板块的信心，带动锂电池、储能等细分赛道的情绪修复。

从市场逻辑来看，龙头企业的回购行为往往具备较强的示范效应，一方面反映了公司当前股价处于估值合理区间，具备长期投资价值；另一方面也体现了企业对未来业绩增长的信心，在市场情绪较为谨慎的背景下，回购动作能够有效稳定股价，吸引长期资金布局。

从近期行情来看，亚钾国际、华菱钢铁等回购标的已迎来资金关注，后续可重点关注大消费（白酒、食品饮料）、新能源（锂电池、光伏） 等板块中，具备回购计划、现金流充裕、估值处于低位的龙头企业，估值修复行情值得期待。

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