珍宝岛药业：营收利润短期承压，刀刃向内改革筑牢四大基石

在近日披露的业绩预告中，珍宝岛药业预计2025年度业绩与上年同期相比出现大幅亏损。这份看似严峻的业绩预告，并未引发市场的过度恐慌，相反，公司正通过一系列的战术举措，向外界清晰地传递出一个信号：短期阵痛是为长期健康，2025年的深度调整，正为2026年的强势反弹积蓄所有能量。

一、行业剧变下“安全保供”的代价

截止1月31日，A股283家药企披露了2025年业绩预告，其中利润预减及亏损的企业接近半数。据珍宝岛药业分析，公司 2025年的业绩下滑是多重外部不可抗力叠加下的结果，核心源于中成药集采政策执行出现延期。原本预计2024年底落地的第三批中成药集采，普遍推迟至2025年中执行，这直接导致医疗机构采购放缓，公司为集采备货的库存形成积压并计提减值。

与此同时，珍宝岛药业14个核心品规中标价格遭遇断崖式下调，平均降幅达50%，其中注射用双黄连价格降幅高达83%。在“成本刚性”与“售价跳水”的剪刀差下，公司毛利遭受严重挤压。叠加渠道去库存、财务费用高企等因素，共同构成了2025年的业绩压力。公司坦承，这是行业底层逻辑重构过程中，为维持供应链安全和市场份额所必须支付的“过路费”。

二、问题导向的科学研判与精准施策

基于对2025业绩承压因素的精准研判，2026年，珍宝岛确立了“现金为王、降本增效、精准突围”的经营方针，拒绝空谈规模，一切经营动作以产生正向现金流和恢复盈利能力为核心考核指标，公司的应对策略清晰而具体：

一是营销体系裂变。将原有营销组织拆分为八大事业部，实施独立核算、穿透式经营，专项攻坚基层医疗、第三终端及电商平台，捕捉院外高毛利增量市场。

二是极限降本增效。成立供应链成本委员会，目标通过基地直采、期货锁定等方式，硬性降低综合采购成本10%以上，并将生产端从成本中心转化为利润增长点。

三是研发聚焦变现。严格控制研发投入回报，聚焦于能为12个月内带来现金流的中药二次开发与临床价值再评价项目，让研发直接支撑利润修复。

四是打造服务平台。亳州中药材商品交易中心是珍宝岛药业最具备抗周期性和平台杠杆的核心资产，以“打造国家级中医药产业服务平台”为核心目标，分阶段实现从产业平台到规则定义者的跨越。

五是生物药突破。公司将聚焦核心管线推进与国际化布局，同时规划子公司特瑞思药业上市进程，未来2年持续推进多款产品研发，借助资本力量加速研发与商业化进程。

三、营销先行吹响征战2026号角

2月1日，公司召开了年度营销动员大会，会议确定了一套体系完整、路径清晰的战略升级蓝图，通过市场布局重塑、运营管理优化、营销策略创新及核心产品聚焦等多维发力，为公司在新一年的业绩实现跨越式增长奠定了坚实基础。业内人士分析，凭借其全产业链整合能力与精准的市场攻坚策略，珍宝岛2026年经营目标达成可期，业绩或将迎来显著突破。

在具体的市场攻坚中，珍宝岛推出了一系列创新且务实的营销策略。

一是医保市场“精耕细作”。针对院内市场，公司推行“精准化管理”与“体系重塑”，通过强化过程指标考核、借助“一张网、一张图、一张表”等数字化工具落实“广深透”项目，确保开发、纯销、回款等核心指标有效达成。同时，着力搭建学术专家体系，为产品提供高端学术背书，驱动标杆医院开发与上量。

二是零售与电商“双轮驱动”。在零售端，依托外部合作平台实施严格的价格与渠道管控，维护市场秩序。在电商新零售领域，则大胆尝试新模式，通过社交媒体种草、直播带货、会员私域运营等数字化营销手段，直接触达C端消费者。公司更设定明确攻坚目标，如将“刺五加脑灵合剂”打造为线上销售破百万支的爆款产品。

三是普药与广阔市场“平台化扩张”。针对基层及广阔市场，公司积极拥抱国内知名B端平台以及天猫、京东等C端平台，通过“线上平台联合销售”与“大流通产品贴牌”等创新模式快速扩张。同时启动“扩渠道、扩品种、扩思想”的三扩专项，旨在实现主流线上平台全覆盖，并培育一批具有成本竞争力的核心流通品种。

四是核心产品“一品一策”。对“血栓通胶囊”、“注射用血塞通”、“双黄连口服液”等核心产品实施“一类管理”，分别制定了极具针对性的客户选择、市场开发、标杆打造及上量策略。例如，通过规格组合与渠道适配策略最大化双黄连口服液在不同消费场景的市场占有率。

四、四大基石支撑2026年弹性反弹

市场分析认为，珍宝岛药业在行业寒冬中进行的深度调整，实质是在多个关键领域进行了战略性的“积势储能”，这构成了其2026年反弹的坚实基础：

一是中药材贸易平台化。旗下亳州交易中心正升级为国家级产业服务平台，通过“N+50”产地布局掌控道地药材资源，不仅实现自用降本，更旨在输出标准与供应链服务，打造抗周期的利润增长极。

二是研发管线价值化。从“泛泛投入”转向“聚焦变现”，核心中药品种的二次开发与生物药核心产品TRS005的国际化BD谈判，将在今明两年逐步进入收获期。

三是营销管理精细化。八大事业部的设立打破了“大锅饭”模式，通过精细化招商与分类经营，确保集采中选品种超额完成约定采购量，并高效开拓增量市场。

四是团队管理与资本规划。逆境中凝聚团队战斗力，同时积极推进子公司特瑞思药业的IPO计划，拟于2026年启动，借助资本市场加速创新药业务的商业化进程。

2025年的亏损将是珍宝岛药业转型的契机，通过一系列刀刃向内的改革与前瞻性的产业布局，珍宝岛药业正将短期的财务压力，转化为组织进化、成本重构和战略聚焦的长期动力。珍宝岛相信2026年也将是政策红利释放与市场出清后的拐点之年，集采带来的医院准入壁垒已被打破，以价换量逻辑将转化为规模化收入；同时，行业洗牌后市场份额将加速向珍宝岛这样的全产业链龙头企业集中。

2026年，一场以盈利和现金流为核心指标的绝地反击战已经打响，市场正期待其交出“扭亏为盈”的实质性答卷。