车市“价格战”熄火，“金融战”再起？

防走失，电梯直达安全岛

来源：经济观察报

作者：濮振宇

在监管部门强调抵制汽车行业无序价格战的背景下，车企竞争已悄然从明面的降价转向金融手段的比拼。这究竟是刺激消费的良药，还是一场风险后移的博弈？

封图：图虫创意

2026年年初，特斯拉一则“首付7.99万、月供1918元开走Model3”的促销政策，在汽车市场掀起涟漪。随后短短半个月内，小米、理想、小鹏、吉利、岚图等车企纷纷跟进，一场围绕7年低息低月供金融方案的汽车市场促销战打响。

在监管部门强调抵制汽车行业无序价格战的背景下，车企竞争已悄然从明面的降价转向金融手段的比拼。这究竟是刺激消费的良药，还是一场风险后移的博弈？

“7年低息”成标配

1月6日，特斯拉率先打响开年金融促销的第一枪，其在官网显眼的地方标注：2月28日（含）前下单指定版本车型，可享8000元限时保险补贴，可申请限时5年0息或7年金融方案。

以售价23.55万元的Model3后轮驱动版为例，选择5年期的“限时0息贷款方案”后，首付最低7.99万元，月供为2594元；选择7年期的“限时低息贷款方案A”后，首付最低7.99万元，月供为1918元。

1月15日，小米宣布，为响应用户对灵活购车的期待，从1月16日零时起，正式针对YU7推出“七年超低息”方案，适用于2月28日（含）前完成下定的用户，消费者购买YU7可享最低4.99万元首付，月供低至2593元起，贷款期限最长可达7年。

1月20日，理想汽车推出7年超低月供购车方案：首付3.25万元起，月供低至2578元。同时，理想汽车还宣布，理想MEGA、理想i8另有专属7年贷款方案，可享前3年免息，月供低至2857元。

1月24日，岚图汽车宣布，截至1月31日(含)期间大定，且自大定之日起30个自然日内完成岚图全系任意车型(不含梦想家山河、梦想家典藏版)开票可享7年低息，0首付起，月供约2733元。

除此之外，小鹏、吉利等车企也跟进了7年低息低月供金融方案，其中小鹏汽车首付15%起，月供低至1355元，吉利银河M9首付2.58万元起，月供1999元起。

奥优国际董事长张玥对经济观察报表示,如今消费者对灵活支付方式的需求上升，拉长周期大幅降低月供，形成“等效降价”效果，对年轻消费者尤其有吸引力，能促使部分因全款或短期贷款压力而犹豫的潜在客户下单。车企还能在7年的时间里有效绑定用户，将一次性交易转化为长期服务关系。

经济观察报记者在特斯拉的线下展厅注意到，其销售人员的核心话术已从“零百加速多少秒”等产品参数，转变为“首付、月供仅需多少元”的促销信息。

中国金融智库特邀研究员余丰慧对经济观察报表示，头部车企凭借雄厚资金实力能更轻松地承担贴息成本，通过金融促销可形成对中小竞争对手的更大优势，加速行业洗牌。但新能源汽车技术迭代迅速，消费者可能被一份长期合同锁定在一个价值快速贬值的资产上，而合同中往往将残值风险转移给了消费者。

中国汽车流通协会与精真估联合发布的《2025年度中国汽车保值率报告》显示，大部分纯电动车型的一年保值率都低于70%。以纯电动中型SUV市场为例，一年保值率排名前三的特斯拉ModelY、极氪7X和乐道L60，保值 率 分 别 为 71.97%、69.86%和69.75%。

车市压力和政策推力

2026年汽车市场开局不利，成为车企此轮金融促销战爆发的大背景。中国汽车流通协会乘联分会的数据显示，1月1日至18日，国内乘用车零售销量为67.9万辆，同比下降28%，环比下降37%，其中新能源乘用车零售销量同比下降16%，环比下降52%。

这一局面并不令人意外。2025年第四季度，面对即将到期的新能源汽车购置税全额免征政策和部分地方补贴，大量消费者集中购车，车企也全力冲刺以锁定订单，这直接导致大量购车需求被提前释放。

新能源汽车购置税免征政策，是过去十年市场爆发的重要驱动力。根据既定政策，2024至2025年为全额免征期（每辆免税额不超过3万元/辆），2026年1月1日起将进入减半征收阶段（每辆减税额不超过1.5万元/辆），对于价格超过15万元的车辆，消费者直接购车成本将增加数千至上万元。

张玥表示,传统意义上的价格战不仅利润侵蚀严重、边际效用递减，也容易引发监管部门的关注。车企亟需一种既能有效降低消费者购车门槛，又能相对合规且保护自身品牌与利润空间的工具。而宏观消费刺激政策，为车企强化金融手段提供了较大空间。

2025年4月，国家金融监督管理总局关于发展消费金融助力提振消费的通知提出，针对有长期消费需求的客户，商业银行用于个人消费的贷款期限可阶段性由不超过5年延长至不超过7年。该政策让7年低息贷款成为一种合规的金融方案。

2025年8月，财政部、中国人民银行、金融监管总局联合印发《个人消费贷款财政贴息政策实施方案》，明确对符合条件的个人消费贷款给予财政贴息，实施期限为2025年9月1日至2026年8月31日。

上述政策明确将“家用汽车”领域（包括汽车购置、车辆保险及维修）列为单笔5万元及以上消费的七大重点贴息领域之一。这意味着，消费者通过银行等正规金融机构办理车贷，其利息成本的一部分将直接由财政承担。贴息的流程对消费者来说也很便捷。按照政策，银行在向借款人收取贷款利息时，会自动直接扣减应由财政承担的贴息部分。

不仅如此，政策覆盖的贷款经办机构不仅包括工、农、中、建、交、邮储等六大国有银行和主要股份制银行，也包括部分消费金融公司。最新政策还将城商行、农商行、汽车金融公司等纳入其中，进一步扩大了覆盖面。

余丰慧表示，这部分贴息资金，实质上为车企设计低息乃至“0息”金融产品提供了重要的成本对冲工具和操作空间。车企可以在此基础上，再通过自身或合作伙伴追加补贴，共同将呈现给消费者的贷款年化利率或费率压至极低的水平。

融资租赁争议

车企开年此轮的金融促销工具中，大多包括融资租赁服务。其中，特斯拉同时提供贷款和融资租赁服务，其融资租赁产品的合作金融机构是易鑫集团、江苏金融租赁；理想汽车融资租赁产品的合作金融机构是易鑫集团旗下天津恒通嘉合融资租赁有限公司。

融资租赁的现代模式诞生于二战后的美国，这一模式于改革开放初期被引入中国。随着中国汽车市场进入普及期，融资租赁凭借低首付、低月供的优势，被引入个人汽车消费领域，即所谓的“以租代购”。

融资租赁本身是一种中性的金融创新。不过，融资租赁“所有权与使用权分离”的模式，与普通消费者的“一手交钱、一手交货”或按揭购车的传统观念存在冲突，同时，部分融资租赁从业者追逐短期业绩，利用话术诱导消费者签约，损害了行业信誉。

根据过往媒体的报道，许多消费者在购车时，销售人员故意仅使用“分期”“月供”等模糊性表述，让消费者误以为自己办理的是银行或厂家金融的抵押贷款，但直到发生纠纷时，消费者才发现自己签署的是融资租赁合同，在付清全部租金前，车辆所有权归属于租赁公司，最终自己可能“车财两空”。

围绕融资租赁的争议与纠纷并不鲜见。以上海为例，公开信息显示，2009年10月19日至2018年9月18日，上海法院系统汽车融资租赁相关共计1061篇裁判文书，因用户逾期而引发的诉讼占比达90%。

近几年，随着政策不断完善，融资租赁行业加快规范化。2020年，银保监会印发《融资租赁公司监督管理暂行办法》，初步明确了融资租赁的业务规则和监管指标。今年1月1日，国家金融监督管理总局印发的《金融租赁公司融资租赁业务管理办法》施行，为行业树立了贯穿业务全流程的清晰、严格的监管标尺。

车企此轮激进的金融策略在吸引订单的同时，也可能为自身和消费者乃至整个行业带来一些潜在的风险。

在张玥看来，融资租赁的执行方虽然是金融机构，但服务的口碑直接影响车企的品牌形象。车企与金融机构合作时，应明确责任划分，定期核查合作方行为。车企还应吸取早年汽车融资租赁产品营销口径模糊引发质疑的教训，用通俗语言向消费者解释所有权、使用权及违约后果等相关概念。

余丰慧表示，在长达7年的融资租赁内，车辆所有权属于金融租赁公司，消费者在安装充电桩、进行车辆改装甚至应对金融租赁公司自身涉诉时，可能面临权属证明上的麻烦。