【机构调研记录】天治基金调研晶科能源、香飘飘

证券之星消息，根据市场公开信息及2月3日披露的机构调研信息，天治基金近期对2家上市公司进行了调研，相关名单如下：

1）晶科能源 （天治基金参与公司分析师会议&路演活动）
调研纪要：光伏是太空场景长效能源的未来趋势，太空光伏有望开辟万亿级别增量应用场景。晶科与晶泰共建AI+机器人高通量实验室，目标建成千平米级叠层太阳能示范线，实现研发闭环。当前TOPCon/钙钛矿叠层电池效率达34.76%，AI可将实验次数减少至1/10，研发周期缩短70%以上。钙钛矿具备抗辐照、自修复潜力，与TOPCon结构兼容性好。AI制药与材料研发共通，可迁移DMT闭环能力。出口退税取消有利价格回归理性，头部企业将受益，公司已调整订单与产能应对。

2）香飘飘 （天治基金参与公司特定对象调研&电话会议）
调研纪要：公司2025年预计营收约29.27亿元，归母净利润1.02至1.25亿元，业绩波动主因冲泡产品销售下滑，即饮业务稳健增长。冲泡下滑系春节时间节点变动致旺季缩短，公司主动调控出货节奏，库存保持健康。2025年费用投放稳健，2026年将对反馈良好的新品适度加大宣传。养生新品“古方五红”暖乳茶正线上试销，反馈良好。公司推进健康化、年轻化产品升级，拓展零食量贩与餐饮新兴渠道，Meco果茶推出定制款并试水餐饮场景。原材料实行财年锁价机制，部分已锁至当年6月。2026年将丰富即饮产品矩阵，提升产能利用率，营销上延续代言人、联名、快闪等形式。全年业绩受旺季影响大，目前保持谨慎预期。

天治基金成立于2003年，截至目前，资产管理规模(全部公募基金)85.06亿元，排名146/212；资产管理规模(非货币公募基金)80.06亿元，排名128/212；管理公募基金数24只，排名130/212；旗下公募基金经理5人，排名144/212。旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为天治趋势精选混合，最新单位净值为1.22，近一年增长88.41%。

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