北京
“小作文”非常可恶，因其翻手为云、覆手为雨，其行为给市场带来巨大冲击。但更值得关注的是，此类 “小作文” 为何能有传播空间。
今天开盘后，香港恒生指数大幅杀跌，盘中最大跌幅达 3.37%，这一跌幅意义重大 —— 一举击穿了恒生科技指数自去年以来的调整低位，呈现向下破位走势，必然在一定程度上引发市场恐慌。其中，腾讯控股跌幅最为显著，盘中跌幅达 6%，百度、阿里巴巴等个股也出现较大幅度下跌。背后原因是市场同时流传三个版本的 “小作文”：其一，增值税税率将效仿中国电信，从 3% 上调至 9%，跨越 6% 的幅度；其二，平台企业不再适用高新技术企业 15% 的税收优惠，需按 25% 的税率缴纳企业所得税；其三，游戏行业税负将向白酒行业看齐。
这类传闻并非首次出现，但以往多为单一版本传播，此次三个版本同时发酵，显然存在有组织传播的迹象。事实上，这些传闻均经不起推敲，荒诞不经，却对市场造成了即时性的巨大冲击。受恒生指数、恒生科技指数大幅下挫拖累，原本高开的上证指数、深成指盘中补完缺口。不过，缺口填补后市场并无后顾之忧，午后随着各类理性声音的传播，指数探底回升态势愈发明显。最终，上证指数上涨 1.29%，深证成指上涨 2.19%。
今天 A 股市场呈现普涨格局，上涨个股超 4800 家，下跌个股仅 500 余家，成交量达 2.5 万亿元，属于相对缩量上涨的反弹行情。
从板块表现来看，船舶制造、光伏、商业航天等板块涨幅居前，这些板块本质上同属太空概念范畴，涵盖太空算力、太空光伏等细分方向，这一走势与马斯克旗下SpaceX与xAI合并的消息存在一定关联，契合 “想象力经济” 的市场逻辑。
下跌板块则集中在银行、保险及白酒行业。值得注意的是，早盘跌幅居首的贵金属板块午后全面反弹，板块指数从下跌 0.6% 转为上涨 0.66%，这与盘中黄金、白银价格的反弹密切相关。
但需提醒的是，前期市场剧烈震荡后，推动贵金属上涨的部分因素已逐步消退，黄金和白银后续即便出现反弹，其行情强度也难以与前期行情同日而语。若后续迎来反弹，可视为市场给予的调整机会，投资者需自行把握。
内地市场今天也有一则真假难辨的 “小作文”，涉及寒武纪。该股盘中最大跌幅达 14%，股价回落至 1000 元/股左右，核心原因是市场流传其“董秘”在与投资者内部交流时透露，2026 年营收可能仅约 200 亿元，远低于市场预期的 300 亿元。尽管寒武纪在午盘发布澄清声明，但收盘时仍有 9% 左右的跌幅。从业绩表现来看，寒武纪四季度营收已呈现环比下滑态势，后续能否在今年一季度、二季度实现修复尚不确定，而其估值偏高已是不争的事实。此次以寒武纪为代表的“纪联海”的杀跌，核心原因均指向估值问题。
今天市场呈现高开低走后回升的 V 型走势，从技术形态来看，虽未出现低开高走形成的阳线（若出现该形态，技术派投资者信心或更坚定），但这一走势也表明市场洗盘相对充分，内在韧性较强。结合昨天走势来看，我们此前判断 “昨日下跌属于挖坑行情” 的观点成立，当前市场已逐步进入企稳回升、缓慢上行的阶段。（本文数据来自：choice数据）
一句话点评：不破不立。
来源：水皮more
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