股王遭利空

今天组合有个临时发车，收到短信的小伙伴们注意一下，没收到的可以手动去加。

如果后续继续涨，本周四就不发车了，跌了再正常发。整体原则就是大跌多发，跌5%加倍，跌10%超级加倍。我自己这两天加满了额度。

昨天公众号有技术故障，文章发在小号（精研派），主要防失联。后续如果盘中有急事会启用，频率会很低。

昨天文章结论就是1月底，国内的白银相较海外有了大幅度的溢价，很有可能这一波冲白银的散户（尤其是实物白银），又被国外割了韭菜。

昨天和今天都是亚盘收盘后，白银哐哐往上涨。风浪越大，什么越贵来着？鱼都算便宜的了，韭菜最贵。

贵金属经历这么一大波之后，估计得震荡许久，起码是月度级别的，高波动率不可持续，人不可能一直嗑药。这中间如果想捡漏，那可以挂很低价的单子。

再聊聊股市。

今天互联网公司有个小作文利空，说是互联网增值服务（如游戏内购、广告）可能面临增值税率上调风险，尤其是“游戏税率向白酒32%靠拢”。

参见卖方分析，腾讯绝大部分收入，目前适用的增值税率仍为6%，极少数涉及硬件销售（如自研硬件）可能适用13%。

极端情况下假设所有业务增值税率提升至9%，对收入影响约2.8%，对利润影响约为83亿。假设只是游戏业务增值税率提升至9%，对利润影响约为40亿。

另外如果加税，腾讯也是可以上调价格，游戏皮肤加个几块钱，转嫁给下班需要打游戏放松的牛马们。

所以这个就好比关税一样，是一次性冲击，越往后影响越小。如果腾讯再大跌，反而是交易性的机会。

这个小作文，我觉得应该放在全国财政收支整体大背景下来看。

25年全国一般公共预算收入（财政收入的最大头）同比下降1.7%，最大头的增值税同比上升3.4%，是有潜力可挖的。

对应的全国一般公共预算支出同比增长1%，没什么压缩空间。即使是在最困难的22~24年，每年支出同比增幅都在4%+的级别。

财政收入下降，财政支出却是刚性的，所以还是要想办法扩大税基。

不然看我们的GDP的“含税量”，近十多年还是在一路走低。

所以我是能理解这个小作文的，包括前阵子传的要对海外投资的利润补缴个税，也是类似的逻辑。明年要是再有类似的扩大税基的新闻，也不要惊讶。

再回到股市，看到有小伙伴说港股最近是不是整体便宜？我觉得看数据并没有，恒生指数相对上证指数的估值，只是仅仅处在中枢值附近。

据我自己的观察，这两年A股的流动性对港股的中期影响更大，也就是说经过了一轮很大级别的周期之后（19年开始），内资的港股的定价权大大提升了。

另外，全球的股票市场都涨到现在了，你要说要低估找便宜，哪里还有什么低估便宜啊？真看起来便宜的，那肯定是基本面有巨大的分歧，比如地产白酒这种。

如果真是“图便宜”买进去了，可能最终还是赌了一把，赌行业能不能反转。

我觉得在牛市走了很长一段时间后，应该考虑的是资产长线的安全，要么就是有长期的真成长性，泛科技、创新药等，要么就是纯在底部的农产品等商品，或者干脆就是红利等等。

还有小伙伴说散户都没开户，牛市还早。

1月A股新开户491.58万户，环比增加89%，同比增加213%。

对比之下，24年10月份是680万户，今年1月份的这个491万，是次高值了。

散户虽迟但到。