爱建集团2025年预亏超14亿，信托业务房地产风险集中暴露

上海爱建集团股份有限公司（证券代码：600643）发布2025年度业绩预告，预计全年归属于母公司所有者的净利润为-16.8亿元至-14亿元，较2024年亏损5.31亿元进一步扩大；扣除非经常性损益后的净利润同样预计亏损16.8亿元至14亿元。这一业绩表现显示公司经营状况持续恶化，主要受子公司爱建信托房地产相关资产大幅减值拖累。

业绩预告明确指出，本次亏损主要源于子公司爱建信托的资产减值计提。受行业调整、业务转型及市场竞争加剧等多重因素影响，爱建信托运营压力显著增大。根据《企业会计准则第22号》及相关监管要求，公司对房地产资产等进行全面减值测试，基于审慎性原则对存在减值迹象的项目计提大额资产减值准备，对净利润产生重大负面影响。

这一情况反映出两个深层次问题：首先，信托行业在房地产调控深化背景下面临严峻挑战，传统业务模式难以为继；其次，爱建信托在房地产领域的风险暴露程度较高，资产质量恶化速度超出预期。从2024年亏损5.31亿元到2025年亏损超14亿元，风险释放呈现加速态势。

公告指出，2025年国内房地产行业调整持续，市场恢复不及预期，销售规模同比继续下滑，部分区域房价跌幅显著，导致公司持有的房地产项目底层资产估值大幅下降。这一表述与当前房地产市场实际情况相符，在"房住不炒"政策基调下，房地产市场供需关系发生重大变化，行业整体处于深度调整期。

值得注意的是，爱建信托的房地产资产主要集中在哪些区域、涉及何种类型的项目，公告并未详细披露。但从"部分区域房价跌幅显著"的表述可以推断，公司资产组合中可能包含部分三四线城市或郊区项目，这些区域在本轮调整中价格回调幅度较大。

公司在风险资产处置方面面临重重困难。尽管已通过资产重组、司法拍卖及引进第三方资金等方式推进风险项目处置，但受司法程序周期长、资产流动性差及买方意愿不足等因素制约，处置进度和效果均不及预期。

这种困境凸显了当前房地产风险化解的复杂性：一方面，资产价格下行导致买方观望情绪浓厚；另一方面，司法程序耗时较长，增加了处置的时间成本和不确定性。特别是对于商业地产、酒店等非住宅类资产，流动性更差，处置难度更大。

爱建集团的业绩表现是信托行业转型阵痛期的典型缩影。在房地产信托业务收缩的背景下，信托公司普遍面临盈利下滑压力。根据信托业协会数据，2025年全行业利润总额同比下降约15%，房地产信托违约风险持续暴露。

爱建信托作为一家中型信托公司，在业务转型方面面临更大挑战：一方面，传统房地产业务收缩导致收入下滑；另一方面，标品信托、服务信托等新业务培育需要时间，短期内难以弥补收入缺口。加之历史遗留的风险项目需要消化，业绩压力自然更大。

对于爱建集团而言，当前的大额计提虽然导致业绩大幅亏损，但也有利于加快风险出清，为后续轻装上阵创造条件。

从投资角度看，爱建集团目前面临的主要风险包括：房地产风险进一步暴露的可能性、信托业务转型不及预期的风险、以及流动性风险等。投资者需关注公司风险处置进展、业务转型效果及资本充足状况。

本次业绩预告数据仅为初步核算结果，具体数据以经审计的年度报告为准。但可以确定的是，爱建集团正经历业务转型和风险出清的双重考验，其业绩恢复需要较长时间。对于稳健型投资者而言，可能需要等待更明确的基本面改善信号。

爱建集团的案例也给予市场重要启示：在金融供给侧改革深化背景下，部分对传统业务依赖度较高的金融机构可能面临较长的调整期，投资者需要充分评估相关风险，谨慎做出投资决策。