AI算力之争：光纤暴涨，铜缆被弃？真相是：黄金搭档，缺一不可！

AI算力“大动脉”之争：光纤暴涨，铜缆被弃？真相是：黄金搭档，缺一不可！

近期，AI数据中心（AIDC）建设如火如荼，带动光纤价格强势上扬，市场一度传出“光纤将全面取代高速铜缆”的悲观论调。然而，深入剖析各大机构研报与技术原理后，我们发现这并非一场“你死我活”的战争，而是一场基于场景的“黄金互补”。对于投资者而言，这不仅是技术的厘清，更是挖掘A股“算力基建”双龙头的绝佳时机。

△△△一、破除迷思：光纤与铜缆，不是替代，是“分工明确”的互补

市场担忧的核心在于成本与技术路线。但事实是，光纤与高速铜缆（DAC/AEC）的核心差异在于传输距离与应用场景，二者更多是“搭档”而非“对手”。

1. 技术原理解析

△△光纤：通过光电转换传输光信号，依赖激光器，功耗相对较高。分为单模（长距）与多模（中距）。

△△高速铜缆：直接传输电信号，无需光电转换。其中，无源铜缆（DAC）功耗极低；有源铜缆（AEC）内置Retimer芯片，可延长传输距离，功耗中等。

2. 应用场景的“楚河汉界”

△△△短距之王（10米以内）：铜缆主导。野村证券、东吴证券等多家机构观点一致认为，在机架内、服务器与交换机之间的短距离连接中，铜缆凭借成本更低、功耗更小、可靠性更高的优势，仍是绝对首选。尤其是英伟达GB200/300系列等AI服务器，大量采用铜缆进行Scale-up（纵向扩展）互连。

△△△长距之霸（10米以上）：光纤称雄。一旦传输距离拉长，铜缆的成本会随距离显著上升，而光纤的成本对距离敏感度低，优势凸显。在跨机架、跨机房乃至跨城市的中长距离互连中，光纤是无可争议的主角。

结论：AI数据中心的未来是“铜光共存”——机架内用铜，机架间及更远用光。

△△△二、A股“算力基建”双雄：谁是真正的领头羊？

基于上述“互补共存”的逻辑，我们不应在光纤与铜缆之间做单选题，而应关注在两个赛道上均具备核心竞争力的A股龙头企业。

1. 光纤光缆赛道：中际旭创（300308）、天孚通信（302396）

△△核心逻辑：全球光纤需求预计在2027年攀升至8.8亿芯公里，AI带来的高芯数光纤需求是核心驱动力。北美超大规模数据中心持续加码，国内“东数西算”与AI算力规模突破（预计2026年达1271.4 EFLOPS）也在加速。

△△△估值亮点：

中际旭创：全球光模块龙头，深度绑定北美AI大厂，800G产品出货量领先，直接受益于光纤光缆需求爆发。

天孚通信：光器件平台型龙头，为光模块提供关键的光引擎等产品，是光通信产业链的上游核心，业绩增长确定性强。

2. 高速铜缆赛道：鼎通科技（688668）、沃尔核材（002130）

△△核心逻辑：2026年全球高速铜互连市场规模预计达50亿美元。AI服务器内部（如英伟达GB200 NVL72）大量使用DAC/AEC进行芯片互连。具备自研Retimer芯片能力（如澜起科技）和高端连接器制造能力的企业将构筑护城河。

△△△估值亮点：

鼎通科技：高速背板连接器 specialist，在高速通信连接器领域技术领先，直接受益于服务器内部高速互连需求。

沃尔核材：在高速通信线缆领域布局深厚，产品具备高频性能与高可靠性，有望在铜缆需求增长中分得一杯羹。

△△△三、投资策略：把握“算力运力”共振机遇

1. 短期看情绪，长期看逻辑：近期光纤价格上涨引发市场关注，但这并非铜缆的“丧钟”，而是AI基建全面爆发的“号角”。投资者应摒弃“非此即彼”的思维，拥抱“铜光共存”的现实。

2. 关注技术迭代：在铜缆侧，关注掌握Retimer芯片自研技术的企业，这是成本控制的关键；在光纤侧，关注800G/1.6T光模块的量产进度与良率。

3. 风险提示：需警惕光模块技术在短距场景下成本大幅下降带来的潜在替代压力，以及全球AI巨头资本开支缩减的风险。

△△△结语

AI算力的爆发，需要“运力”的同步升级。光纤与铜缆，正如高速公路与城市快速路，共同构成了AI数据中心的“大动脉”。在这个黄金时代，选择在两个赛道上都具备核心竞争力的龙头公司，才是把握时代红利的正确姿势。现在，是时候重新审视你的持仓了！

〔免责声明：本文仅为行业信息分析，不构成任何具体的投资建议。投资有风险，入市需谨慎！〕