Mysteel年报：2025年国内小麦市场回顾与2026年展望

2025年市场回顾：

2025年我国小麦市场成功实现从弱势回调向平稳运行的过渡。供应端充足的库存与稳定的产量奠定了市场平稳的基础，需求端结构升级推动优质小麦与普通小麦行情分化，政策调控精准把握市场节奏，进口则聚焦短板补充。整体来看，全年市场未出现极端波动，为粮食市场稳定与产业链健康运行提供了有力保障。

价格端：小麦价格小幅震荡上行。1-10月小麦均价2438元/吨，同比去年下降6.01%。高点出现在10月31日2510元/吨，低点出现在1月1日2388元/吨，价格差122元/吨。 供应端：总量充足与优质偏紧并存。从全年供需格局来看，2025年我国小麦产量持平略减，消费量略有增加，但仍呈现产大于需格局。结构上，普通小麦供应充足，但高端优质品种供给相对不足，难以满足市场对专用粉、高端烘焙原料的需求，优质与普通小麦的供应分化持续存在，为价格结构分化提供支撑。

需求端：刚性支撑与结构升级并行。制粉需求整体保持刚性，人口总量与口粮消费需求形成基础支撑，但受人口增速放缓与饮食结构升级影响，普通面粉需求稳中有弱，而专用粉、功能性面粉需求持续增长，推动需求结构向高品质、多元化转型。饲用需求呈现阶段性波动特征，全年围绕小麦玉米价差变化调整，玉米品质波动、价格走势成为影响小麦饲用替代规模的核心变量，形成“价差驱动、按需替代”的格局。

政策端：托底与调控并重。最低收购价政策持续发挥“压舱石”作用，全年贯穿托市收购执行，有效防范价格大幅波动，保障种粮农民收益。政策调控更注重精准性，根据市场供需变化灵活调整收购节奏与力度，既避免了市场过度下跌，也防止了价格脱离基本面大幅上涨。同时，通过储备粮轮换、区域调度等方式，调节不同地区、不同品质小麦的供应平衡，引导市场形成合理预期。

进口端：精准补充与风险隔离。进口政策延续“总量调控、结构优化”思路，全年进口量维持低位，避免对国内市场造成冲击。进口粮源集中于国内供给短缺的优质专用品种，与国内小麦形成互补而非竞争关系，既满足了高端消费需求，又保障了国家粮食安全。国际市场价格波动对国内进口影响有限，进口成本保持相对稳定，未出现因国际粮价异动导致的进口量大幅波动情况。

2026年展望：

预计2026年我国小麦价格将呈现窄幅区间震荡、整体稳中有撑的走势，不会出现大幅涨跌，价格波动主要受政策托底、供需博弈以及外部市场等因素制衡。全国小麦均价年度低点预计在6月份2470元/吨左右，高点不超过2600元/吨。

第一季度：稳中有升，刚需支撑小幅上行

此阶段处于旧麦库存消化末期，价格受刚需与备货需求带动呈小幅上行态势。一方面，春节前后食品加工企业为保障节日期间的糕点、面食等产品供应，会提前补充小麦原料库存，同时家庭采购需求也会短暂增加，带动市场购销活跃度提升，给价格提供上行动力。另一方面，冬小麦处于越冬管护关键期，若期间出现极端低温、冻害等天气，市场会产生阶段性减产担忧，进一步助推价格小幅走高。不过最低收购价政策筑牢底线，且市场整体库存充足，价格上涨幅度会受到严格限制，不会出现大幅波动。

第二季度：窄幅震荡，新旧粮交替博弈

该阶段是小麦市场新旧交替的关键期，价格在供应预期与政策托底间博弈，呈现窄幅震荡态势。4-5月，旧麦库存逐步减少，而新麦尚未成熟，市场供应以消化存量为主，价格保持相对稳定。6月起，主产区新麦陆续进入收获期，集中上市会给市场带来阶段性供应压力，可能导致价格出现小幅下探。但2026年小麦最低收购价政策持续生效，若价格跌至托市水平，主产区托市收购预案大概率启动，同时部分粮企会开启新麦收购以补充库存，形成价格支撑，有效抑制下跌趋势，整体难现单边涨跌行情。

第三季度：企稳持平，消费淡季压制涨势

此阶段小麦价格以企稳为主，消费端疲软成为制约价格上涨的核心因素。夏季高温天气下，面粉进入传统消费淡季，家庭及餐饮消费需求平淡，学校等集团性消费也显著下降，面粉企业订单不足，开机率维持低位。即使部分饲料企业因玉米价格波动增加小麦饲用替代需求，但整体规模有限，难以拉动小麦价格上行。供应端则因新麦上市后库存得到补充，货源充足，供需形成弱平衡。叠加贸易商多随采随销、观望情绪浓厚，市场流通节奏平缓，价格缺乏波动动力，整体保持平稳运行。

第四季度：温和回暖，需求回升带动波动

第四季度小麦价格将呈现温和回暖态势，需求回升成为主要推动因素。进入秋季后，气温下降使面粉消费逐渐复苏，同时食品加工企业开始为元旦、春节等节日备货，对小麦的采购量显著增加，拉动面粉企业开机率回升，进而带动小麦采购需求上升。此外，冬小麦播种工作完成，市场对下一年度产量的担忧缓解，贸易商备货积极性提高，市场购销氛围转旺。不过全球小麦丰产带来的外部价格压力，以及国内充足的库存储备，会限制价格回暖幅度，整体仍处于合理区间内温和波动。

年报详情：

https:///report/2511/BE892FBEC537B5B7.html

免责声明：Mysteel力求使用的信息准确、信息所述内容及观点的客观公正，但并不保证其是否需要进行必要变更。Mysteel提供的信息仅供客户决策参考，并不构成对客户决策的直接建议，客户不应以此取代自己的独立判断，客户做出的任何决策与Mysteel无关。本报告版权归Mysteel所有，未经许可，禁止转载，违者必究。