IPO雷达   明智科技递表港交所 5项产品仍处于研发阶段

深圳商报·读创客户端记者 邱清月

近日，平台型医疗器械企业明智科技股份有限公司（下称“明智科技”）正式向港交所主板递交招股书，拟启动香港IPO上市进程，建银国际担任其独家保荐人。

招股书显示，公司深耕一次性内窥镜领域，是全球极少数实现该领域供应链垂直整合的企业之一，2024年按出货量计已跻身美国、欧洲及日本一次性输尿管镜市场前三大品牌。业绩方面，2023年度、2024年度、2025年前三季度实现收入分别约为人民币1.35亿元、1.41亿元、1.17亿元，期内利润分别约为4999万元、6666.6万元、4992.2万元，毛利率分别为69.1%、72.6%、73.7%。

明智科技专注于一次性内窥镜系统的研发和商业化，产品涵盖一次性内窥镜及图像处理器两大板块，目前拥有8个已获批产品类别及5个在研产品类别，主要覆盖泌尿科、肝胆外科等领域，其中泌尿科相关产品对应细分市场占全球一次性内窥镜市场的32%，是国产厂商的重点布局领域。招股书显示，公司5个在研产品仍处于推进阶段，尚未明确获批时间表，而医疗器械行业产品注册审批周期通常为1-3年，存在审批进度不及预期的可能。

市场竞争层面，全球一次性内窥镜市场格局呈现明显梯队化，国际头部企业Ambu、波士顿科学、奥林巴斯合计占据全球40%以上市场份额，其中Ambu在欧洲市占率达25%，奥林巴斯在消化科一次性内镜领域份额达35%。国内市场中，开立医疗、澳华内镜等本土厂商加速崛起，其中开立医疗在泌尿科一次性输尿管镜领域市占率较高，或对明智科技形成竞争压力。

招股书披露，上市前公司控股股东合计持有及控制94.89%的投票权，股权结构呈现高度集中态势，主要由韦锡波夫妇、韦锡义夫妇及刘戈平博士掌控，中小股东持股比例合计不足6%。

参考近期证监会对境外上市企业的监管要求，股权结构是监管层重点关注事项，此前礼邦医药赴港IPO时，证监会曾明确要求补充说明控股股东及主要股东情况、历次增资及股权转让定价依据等事项。明智科技大股东合计掌控94.89%投票权，拥有高度集中的股权结构，对公司经营决策、利润分配、关联交易等核心事项产生决定性影响。