华泰期货：能源板块昨日集体下跌，短期建议轻仓运行

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　　来源：华泰期货

　　作者： 能源组

　　原油、沥青、LPG、低硫燃油、燃油

　　昨日国内能源板块商品整体出现大幅下跌，截至下午收盘时，原油SC主力合约跌幅达到7.02%（跌停）；燃料油FU主力合约跌幅达到7.01%（跌停）；低硫燃料油LU主力合约跌幅达到5.92%；液化石油气PG主力合约跌幅达到4.55%；石油沥青BU主力合约跌幅达到4.87%。

　　上周能源板块整体出现大幅上涨，背后驱动因素属于地缘、宏观以及流动性三重叠加，而本周的大跌同样来自于这些因素的回撤或缓和。宏观与流动性方面，周五特朗普正式提名凯文沃什作为新一任美联储主席，他的政策主张倾向于降息缩表，短期美元有望企稳反弹，同时美元信用崩塌的宏观叙事也有望得到缓解，宏观情绪对油价的推涨力度减弱，与之关联的流动性因素也出现退潮。地缘方面，上周伊朗局势极为紧张，由于霍尔木兹海峡是全球石油重要出口咽喉，市场担忧地区爆发军事冲突导致石油供应大规模中断，原油地缘溢价一度大幅攀升。而周末冲突并未爆发，据伊朗塔斯尼姆通讯社2月1日报道，伊朗外长阿拉格齐接受美国有线电视新闻网采访时表示，伊朗正通过中间方与美国间接接触，已取得一定成效。他强调伊朗不希望发生战争，并认为达成公平、公正的协议是可能的。2月1日，美国总统特朗普在海湖庄园回答记者有关伊朗问题时也表示，希望“能够达成协议”。整体来看，伊朗局势出现边际缓和的迹象，地缘情绪溢价出现回落。

　　往前看，目前大宗商品仍处于高波动阶段，对流动性较为敏感，且伊朗局势还未达成确定性的结果。短期需要保持谨慎，尽量空仓或轻仓运行，等待局势更加明朗、市场波动降低。

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