永辉五年巨亏超百亿，关店381家胖东来模式难救市

大家好，今天犀哥这篇财经评论，主要来聊聊永辉超市。

现在超市行业卷得不行，全国大多数超市都在搞调改，就盼着能多赚点钱。咱就说步步高，改完的门店销售额平均涨了292.49%。

还有胖东来，一直是行业标杆，净利率能稳住5%左右，可反观曾经的零售大哥永辉，现在却栽大了，亏得一塌糊涂，2026年初北京鸿坤广场的永辉店直接停业了，为何学习胖东来的营销模式，永辉还是亏损关店？

永辉落到今天这步，说白了就是扩张太急，再加上转型没跟上，早年间它可是农改超的先行者，当年扩张速度快得离谱，用7年时间就开了700多家店，最火的时候全国有1057家门店，连西藏、青海那种偏远地方都有它的身影。

可它光顾着铺摊子，忘了补短板，供应链和精细化管理都没跟上，后来电商起来了，大家都习惯线上买百货、买生鲜。

永辉的客流被分流得厉害，从2021年开始就一直亏，一算下来五年亏了超百亿，2025年更惨，预计亏21.4亿元，比上一年还多亏45.6%，这窟窿越捅越大。

现在永辉不光亏得多，钱也特别紧张，相当于又没钱又亏空，双重压力压得喘不过气。

截至2025年9月末，它账上的钱只剩33.58亿元，创下十年最低，欠的钱比手里有的流动资产还多65.97亿元，资产负债率高达88.96%，说白了就是快没钱周转了。

本来计划募资39.92亿元救急，最后也没办法，只能缩减到31.14亿元，可见资金链是真的绷得太紧了。

而且赚钱的路子也没理顺，以前靠收供应商的上架费、条码费过日子，现在改搞裸架直采，跟200家核心供应商合作，可新路子还没走通，商品一涨价，消费者又不买账，再加上超市行业平均利润率才1%-3%，想赚钱比登天还难。

为了活下去，永辉也在拼命“断臂求生”，关了381家不赚钱的低效门店，还深度调改了315家店，到2025年三季度，现存的450家门店，调改进度已经完成七成了。

同时也在优化商品结构，加了自有品牌专区，还搞了免费剖鱼、上门退换货这些便民服务，想拉回点消费者。

可转型哪有那么容易，光2025年一年，门店调改的资产报废、停业装修少赚的毛利，再加上关店的员工补偿、资产报废，三项加起来就超18亿元，越改越亏。

线上业务也没撑起场面，虽然搞了前置仓，想打通线上线下，可2025年前三季度线上收入占比才18.33%，不光没涨，反而降了，等于白忙活一场。

其实永辉转型最大的问题，就是太被动了，跟着别人的路子走，没找到自己的优势。

别人搞调改它也搞，别人做自有品牌它也做，却没针对性解决自己供应链弱、用户粘性差的问题，转型只停在表面。

现在34岁的新CEO王守诚接了这个烂摊子，永辉的“胖改”也到了最后关头，预计2026年底能改完，可能不能成，真不好说。

消费者能不能再给点耐心，钱的问题能不能通过融资解决，这些都是生死关，再加上行业竞争这么卷，稍微不留神就可能被淘汰。

其实永辉的挣扎，就是很多传统商超的真实写照。现在超市行业早就不拼谁门店多了，拼的是供应链硬不硬、成本控得好不好、用户体验佳不佳。

如果永辉能找准自己的短板，别再盲目跟风，平衡好转型速度和成本，把线上线下真正打通，说不定还有机会翻身。要是还突破不了现在的困局，那它这百亿亏空的教训，就得给其他传统商超提个醒了。