逆势加仓白酒的基金经理

一、金振振

中邮未来成长在2025年第四季度增持贵州茅台。泸州老窖新出现前十重仓股票。

2025年第四季度报告：

本基金依然秉承绝对收益的投资思路，在相对底部和低估的行业当中选择优质公司。2025年四季度减少了传媒和反内卷的配置，增加了食品饮料和医药行业的配置。

金振振长期业绩：

金振振的投资理念：

金振振是英国布里斯托大学理学硕士，2016年3月加入中邮基金，研究员期间看过地产、建筑、建材、机械，对宏观、总量有一些自己的理解。

会自上而下分析哪些行业比较受益于宏观环境，但更多时间和精力是自下而上挖掘一些新的黑马或灰马。

看重低估值个股，喜欢在PB低位买一些公司，做一些有边际变化的票，后续如果出现业绩拐点，利润能够释放，再用一个相对合理的PE去卖。

二、何帅

交银优势行业在2025年第四季度增持贵州茅台、泸州老窖。五粮液、山西汾酒新出现前十重仓股票。

2025年第四季度报告：

大幅减仓了算力方向，同时逐渐增加了食品饮料和创新药的配置。基于中期的视角我们猜测一些偏内需的优秀公司可能已进入价值区间。

何帅的长期业绩：

何帅的投资理念：

长坡厚雪，追求性价比。希望更贴近市场，在巨大的市场共识面前，不要轻易用大仓位去对抗市场。

三、聂世林

安信优势增长在2025年第四季度增持贵州茅台、五粮液、山西汾酒。

2025年第四季度报告：

第四季度继续减仓估值过高的TMT硬件，加仓出海及结构升级的新能源车龙头，开始建仓新消费，获利了结部分高估值的有色股。

聂世林的长期业绩：

聂世林的投资理念：

投资起步阶段，聂世林更看重股票的成长性和高景气度，进攻性较强。2018年后领悟到股其实是强有效市场，好公司估值大部分时间估值都是合理甚至偏贵的，自此之后投资框架变成，把选择有竞争优势的好公司放在首要位置，也更加重视组合的安全边际。

制定的目标是在牛市中尽可能跟上市场，熊市尽量少跌一点，不会高仓位去赌一个赛道。投资组合在消费、成长、周期板块中都会保持一定仓位比例配置，不会过于倚重某个方向，更多的精力放在能力圈内选好公司。

投资框架分为三个层次，第一层是选择一家具有竞争优势的好公司。第二层是行业拐点出现时进行左侧布局。第三层是选择有安全边际的公司。

对选择好公司的偏好权重更高一些，其次是成长性或景气度的变化，最后才是估值。

过去5年重仓食品饮料、有色金属、TMT、医药生物、电力设备。

风险提示：

股票和基金都有风险，投资需谨慎。本号主要是梳理一些知识点，以及自己投基之路上的感悟，看做个人笔记就好，公开主要是方便自己查询，也希望对他人产生那么一些帮助，不构成任何投资建议，所提的基金、股票也不作任何推荐。

另外，文章观点也只代表写文时的想法，可能对，也可能错，未来还可能改变