HOKA，释放高增长力

1月29日，HOKA母公司Deckers Brands正式发布2026财年第三季度财务报告。作为集团核心增长引擎，HOKA以18.5%的同比高增速亮眼突围，成为拉动集团整体业绩稳步突破的核心驱动力。

HOKA的持续高增长，得益于全球市场的协同发力，尤其中国等核心潜力市场贡献突出，同时离不开其对专业定位的坚守、产品创新的深耕、全渠道布局的优化，以及母公司的重点资源聚焦与全方位赋能。凭借这份亮眼表现，Deckers Brands集团同步上调2026财年全年业绩指引，明确HOKA将实现中双位数同比增长。在业内人士看来，HOKA凭借持续深耕专业运动赛道、拓展生活场景边界的品牌动作，有望持续领跑专业运动领域。

核心财务指标全面增长

1月29日，HOKA母公司Deckers Brands正式披露2026财年第三季度财务报告（截至2025年12月31日）。报告期内，该集团整体业绩表现亮眼，核心财务指标全面同比增长。

财报数据显示，Deckers Brands本季度净销售额达19.58亿美元，同比增长7.1%，剔除汇率波动影响后，以恒定货币计算的净销售额同比增长6.8%；稀释每股收益同比提升11%至3.33美元，远超市场一致预期，盈利端弹性显著优于营收端，展现出优异的盈利质量，而这一切的背后，HOKA的高增长贡献功不可没。

作为集团最核心的增长引擎，HOKA在报告期内以18.5%的同比高增速强势领跑，成为拉动Deckers Brands整体业绩突破的核心动力，印证了品牌在全球市场的强劲号召力与增长潜力。

值得关注的是，HOKA的高增长并非单一区域驱动，而是实现了全球市场的全面开花，其中国际市场表现尤为突出，增速超过美国本土市场，成为品牌增长的重要支撑，而中国市场作为HOKA全球布局的核心潜力市场持续发力，贡献了显著的增长份额。与HOKA的高速增长形成互补。Deckers Brands旗下另一核心品牌UGG在本季度净销售额达13.05亿美元，同比增长4.9%。

HOKA的持续高增长，离不开Deckers Brands的重要培育，当前，Deckers Brands正进行战略聚焦与资源倾斜。2026年开年，Deckers Brands宣布主动优化品牌矩阵，逐步退出Koolaburra和AHNU两个品牌的独立运营，将更多资金、研发、营销等核心资源集中投向HOKA与UGG两大核心品牌，其中HOKA成为资源倾斜的重点对象，这也为其产品创新、渠道拓展与市场推广提供了充足保障。

在业内人士看来，长期来看，资源的集中投入将进一步放大HOKA的增长优势，为其持续领跑行业奠定坚实基础。

产品与渠道双向驱动

市场人士分析认为，HOKA的持续高增长，得益于品牌对产品创新的坚守、对市场需求的精准把握，以及全球渠道的高效布局，尤其是在专业赛道的深耕与生活方式赛道的拓展，让品牌实现了双向增长。

作为诞生于越野赛道的专业运动品牌，HOKA始终以“极致舒适、专业性能”为核心定位，将产品创新作为品牌发展的核心竞争力，不断迭代升级产品技术，拓宽产品场景边界，实现了专业户外与大众休闲场景的双向渗透。

在专业运动领域，HOKA持续深耕越野跑、公路跑等核心赛道，依托核心缓震科技，不断突破技术边界，推出的产品兼具缓震、支撑与轻量化优势，精准满足户外爱好者、专业运动员的核心需求，报告期内推出的Cielo X1公路竞速跑鞋等产品凭借优异的性能赢得了全球专业圈层的认可。

而在大众消费领域，HOKA精准捕捉“舒适通勤”“轻运动”的消费趋势，打破专业运动与日常休闲的界限，推出适配日常穿搭的休闲运动鞋，以“超厚底缓震、简约设计”为特色，成功渗透到年轻消费群体，成为当下潮流穿搭的热门选择，进一步扩大了品牌受众范围。

渠道布局的深耕与优化，则为HOKA的高增长注入了强劲动力。HOKA坚持“全球布局、重点突破”的渠道策略，实现了DTC与批发渠道的均衡增长，其中DTC渠道表现尤为亮眼，凭借沉浸式的消费体验与精准的消费者对接，有效拉动销售额增长。报告期内，Deckers BrandsDTC渠道销售10.93亿美元，增8.1%，HOKA精准的渠道布局为取得这一营收贡献了重要力量。

在中国市场，HOKA持续加大布局力度，线下渠道多点开花，报告期内，不仅在上海开设1200㎡全球首家品牌体验中心，在北京三里屯推出MAFATE HOUSE全国首店，还完成了成都品牌定制概念店的焕新，构建起完善的线下体验网络，截至目前，HOKA在中国已布局超230家门店，涵盖直营与合作渠道。

在业内人士看来，线上线下渠道的深度融合，让HOKA在中国市场的渗透率持续提升，成为品牌全球增长的重要引擎之一。

保持坚定信心

从行业来看，2025年第四季度全球运动户外品类呈现“量价齐升”的良好态势，但多数专业运动品牌受市场竞争加剧、产品同质化等因素影响，增速放缓，而HOKA凭借精准的市场定位、专业的产品力与高效的渠道布局，实现了逆势高增长，进一步扩大了在专业运动赛道的市场份额。

Deckers Brands首席财务官Steve Fasching在财报解读中明确表示，HOKA的强劲增长的是集团本季度业绩超预期的核心原因，品牌持续的产品创新与渠道拓展，有效拉动了全球需求增长，同时高比例的全价销售，也为集团毛利率的提升提供了重要支撑。

HOKA本季度的亮眼表现，印证了品牌自身的强劲竞争力，同时也让HOKA对自身品牌未来发展保持充足信心。

在财报中，HOKA全面上调了2026财年全年业绩指引，而HOKA作为集团核心增长引擎，其增长预期更是成为指引的核心支撑。财报显示，Deckers Brands预计2026财年净销售额将达到54.00至54.25亿美元，较此前指引上调1.9%至2.3%；稀释每股收益将达到6.80至6.85美元，较此前指引上调7.9%至8.7%；毛利率预计约为57.0%，较此前指引提升1个百分点，而这一系列上调，核心得益于对HOKA增长潜力的坚定信心，集团明确预计HOKA 2026财年净销售额将实现中双位数同比增长，持续领跑集团增长。

从行业趋势来看，随着消费升级的持续推进和大众运动生活方式的兴起，高端专业跑鞋市场仍有较大的增长空间。

据市场分析机构预测，未来五年全球鞋履市场年复合增长率约为3%至4%，其中运动鞋类约为8%，而高端专业跑鞋作为细分赛道，增速有望持续高于行业平均水平。在业内人士看来，HOKA凭借多年积累的产品优势、渠道布局和品牌口碑，有望在行业竞争中持续突围，对于HOKA而言，未来的增长关键仍在于强化核心优势、应对竞争挑战，进一步挖掘市场潜力。