长期主义的B站，正在被时间奖励

3月5日，B站发布2025财年第四季度及全年业绩。上季度，B站营收达83.2亿元人民币，同比增长8%；净利润同比提升478%。全年营收303.5亿元，同比增长13%；调整后净利润25.9亿，2024年则为净亏损3900万元。

这是自2024年第三季度以来，B站连续第六个季度实现盈利，且首次实现全年盈利。

与此同时，B站活跃用户数连续四个季度同比提速增长。第四季度日均活跃用户达1.13亿，同比增长10%；月均活跃用户达3.66亿，同比增长8%；日均使用时长也提升至107分钟，同比增长8分钟。

在国内互联网大厂用户增长基本停滞、甚至略有下跌的背景下，B站仍保持10%左右的用户增速，堪称“逆生长”。

“小破站”身处一个互联网内容行业剧烈变革的时代。

AIGC对于内容生产巨大影响。去年下半年，Sora 2、Nano Banana、Seedance 2.0等多模态模型先后登场，其效果之惊艳，让不少人对于“手搓”视频的价值产生越来越大的怀疑。

手握内容生产和分发大权的国内大厂，虽然还没有“道心破碎”，但也纷纷未雨绸缪，尝试把AI更广泛地与内容相结合。比如眼下爆火的AI漫剧，过去几个月已经吸引了字节、腾讯、百度等公司落子。

相比之下，B站显得有些“安静”。它并没有盲目追逐热点、仓促上马新产品，而是依然坚持做优质中长内容，培育能够产出这类内容的社区生态。

一些行业观察人士曾质疑：在短视频占据大部分用户注意力的环境中，平台和创作者一起押宝中长视频，到底能否行得通？

随着2024年底B站开始赚钱，疑问逐渐退潮，而中长视频的价值开始被整个行业重新认识。2025年的全年盈利，进一步证明了中长视频不仅能够聚拢用户和创作者，其商业前景也十分广阔。

B站的发展哲学已经比较清晰：长期主义、不折腾，量力而行、顺势而为。

A

过去一年，B站继续鼓励和支持创作者制作好内容，并帮助他们打通商业化路径。而B站最新财报再次证明，好内容是内容社区的根本驱动力，也是商业化的根基。

最近一个财季，B站的核心用户指标——DAU、MAU、日均使用时长等均保持增长，而这离不开优质内容的增多。正如B站CEO陈睿在财报电话会议上所言，B站用户增长背后最核心的原因，是平台上优质的内容在不断地增加。

过去一年，B站围绕优质内容持续发力。除了继续扶持UGC和PUGC生态，还花费不少精力做视频播客，推出了《凡人修仙传》《中国奇谭2》《守护解放西》等国创和纪录片自制内容，标志性IP跨年晚会也迎来了第七届。这些动作都让B站的优质内容库进一步扩容。

平台对中长视频的青睐，也继续体现在B站每年最重要的创作者活动“百大UP主”评选上。依照B站公布的数据估算，新一届“百大”的单条作品平均时长超过20分钟，相当于一部短小精悍的美剧，或6~7集微短剧。

与此同时，B站的优质内容与商业化内容非但没有冲突，反而逐渐融为一体。

时至今日，大多数UP主已经摸清了“恰饭”的适当姿势——把广告做成内容的一部分，丝滑切入而非强行拼接。用户观看视频，并不是仅仅被刺激下单，而是对品牌、产品、技术等形成完整、深入的认知，从而在获得知识和信息的同时，形成潜在的购买需求，以及持久的品牌好感度。

以数码品牌影石为例，过去一年，通过与不同领域的头部UP主合作，以及自己经营B站账号，影石输出了一系列播放量高达数百万的优质视频。这些视频让影石的产品知名度和品牌美誉度大幅提升；在全景相机这一核心品类上，影石在B站的心智渗透率登顶TOP1。

据统计，2025年B站的“每周必看”榜单中，有24%的内容是品牌和UP主合作的商单。用户把商单视频送上热门，反映出整个社区对于广告内容的宽容，以及内容本身并没有因为“恰饭”而拉低质量。

平台也持有相同看法。B站首席运营官李旎认为，B站一直坚持好内容也能是好广告，好广告也同时是好内容。由于AI的优化，平台将会更快速规模化实现这一愿景。

B

在财报电话会议上，李旎表示，B站用户平均年纪是26至27岁，正处于消费能力跟决策能力快速上升的阶段。“他们不只是我们关注的用户群体，也是广告主最希望获取的一个消费力。”

同时，基于内容创作的良性互动、友善的社区氛围，让用户对UP主的信赖度不断提高。在不少新人UP主的弹幕中，“前方高能”逐渐被“恭喜接广”所取代。

而广告主的纷至沓来，又驱动UP主创作更多带有营销元素的优质内容，最终形成垂类内容与广告收入的共振。

比如，去年第四季度，B站AI内容播放时长同比增长53%。与此同时，AI广告收入同比高速增长180%，远超广告业务的整体增速。

又比如，上季度B站汽车内容播放时长持续增长，其中技术解读内容的播放时长同比增长68%，而汽车行业也是B站广告收入贡献TOP5之一。

互联网广告是一门利润率很高的业务。广告业务表现出色，是B站盈利的驱动力之一。

上季度，B站广告收入为30.4亿元，同比增长27%；全年收入100.6亿元，同比增长23%，均远超互联网广告大盘。B站广告在搜索、PC、大屏以及小程序等场景都实现了60%以上的增长，部分场景增长超过200%。

同一时期，B站毛利润同比增长11%，毛利润率高达37%，连续14个季度环比提升。扣除各种费用后，调整后净利润达8.8亿元，同比增长94%；净利润为5.1亿元，同比大幅提升478%。

C

在继续做好中长内容的同时，B站也在积极拥抱AI。

在视频创作领域，AI擅长以低成本实现好创意，比如性转版甄嬛传、阿汤哥大战布拉德皮特等，能够大幅提高创作者的生产效率。这也是B站关注AI的基本逻辑。

但要想表达真实生活、真情实感，AI目前仍然远不及真人实拍。即便是春节期间豆包与贾樟柯合作的短片，制作堪称精良，但不少镜头依然带有“伪人感”。

而“活人感”，恰恰是中长视频吸引并留住观众的立身之本。从B站历年百大就能看出，顶尖UP主的必要条件并不是高端设备、专业剪辑，而是真实、真诚的创作表达。而在目前技术条件下，AI还很难做到这一点。

在财报电话会议上，B站管理层谈到了对于AI的看法。

陈睿认为，B站优质内容的产能是缺乏的、优质UP主是稀缺的，而AI能够提高产能、提高创作效率，对于B站“肯定还是一个利好”。

“我们对于这一波AI的态度是，非常积极地利用AI来赋能创作者。”他说。

将AI技术与“手搓”视频结合起来，是B站创作者应用新技术的普遍方法论。过去一两年，许多UP主已经在利用AI辅助创作，推出了不少优质作品。B站还在今年春节期间推出了“AI春晚”，由30多位深耕AI领域的UP主共同创作。

陈睿透露，去年第四季度及全年，B站AI辅助生产的优质内容增长非常快，观看时长跟前一年相比提升了100倍。

将AI技术应用于中长视频辅助创作，帮助创作者更高效地生产好作品，以满足用户对于优质内容的需求，是B站面向AI时代给出的答案，而这也是其既往战略的自然延展。

始终坚持做优质内容，让B站面对不同的技术浪潮时，总是能找到坚固可靠的战略锚点，保持较快的平稳发展，并在其他平台为了增长而焦虑时，依然能够实现“逆周期”的走势。

同时，这也让B站有了更大的确定性，能够吸引各领域的创作者纷至沓来。平台保持相对连续的经营战略和扶持方向，创作者才能明确自己的目标和打法，才能源源不断地产出优质内容，而品牌方也可以对广告投放、商单合作的效能有更加准确的预期，从而增强对整个B站的营销价值的信心。

过去一年，B站依靠深耕优质中长内容，得到用户和市场的奖励。如今，AI浪潮涌来，B站正在努力抓住新风口，继续沿着经过验证的增长曲线前行。