每日看盘｜预期重塑，调整压力充分释放

周一A股市场出现了急挫。其中，今年以来的强势股相继跳水，例如上周已大幅调整的资源主线，在本周一再度急跌。再比如上周较为强势的存储板块，在本周一则出现补跌态势。如此走势就意味着短线A股已无做多品种，故，主要股指均收出长长的阴K线，A股今年以来的强势格局渐趋瓦解。

不利信息接踵而来

近期A股市场所处环境出现了微妙的变化。一是作为全球流动性主要来源的美元体系在近期出现了新的变革，随着新一任美联储主席提名人名单的确立，全球资本市场开始重估未来的美元流动体系，担心“缩表+降息”措施会提振美元信用，从而对以黄金、白银为代表的贵金属以及大宗商品板块带来了极大的冲击。因此，此类品种在上周开始深幅调整，本周一的亚洲交易时段，再度急挫，如此就使得A股的资源主线在周一成为领跌先锋。

另外，全球流动性预期的重塑也增强了亚太股市流动性的压力预期，这可能也是日经225指数、港股恒生指数等在周一急跌的诱因。当然，韩国KOSPI指数领跌，除了这些流动性信息外，还有存储芯片价格的回落压力，这其实也是科创50指数在盘中也出现急促回落的压力源泉。

二是电信运营商的增值税公告对红利资产带来了新的预期。因为增值税的提升会降低电信运营商的营业利润，从而影响未来的净利润规模以及分红规模，这对于红利资产来说，是一个极大的冲击。更为重要的是，部分敏感的资金还会线性外推，电信运营商的增值税提升，那么，有着类似产业政策特征的原油、矿产、燃气等红利资产类行业在未来会不会也有增值税方面的变化，如此一来，红利资产的股息率就面临着挑战与考验，进而降低了红利股持有者的信心。因此，在周一，红利资产主线也出现了强有力的下跌态势。

波幅收敛，超跌股或有修复可能

不过，经过周一强有力的回落走势之后，短线进一步下跌的压力或将渐趋放缓。主要是因为前文提及的相关信息大多是短暂的冲击，比如说“缩表+降息”固然会对美元短线走势有所提振，但巨额美债余额、地缘政治格局的变化多端、美元的武器化等，会持续削弱美元的长期信用，这也是全球主要经济体央行持续购买黄金作为储备的核心推力。也就是说，短线来说，美元流动性有所反复，但长期来看，美元信用削弱所带来的全球流动性宽松以及以黄金为代表的资源价格扬升的宏观叙事并未根本改变。所以，经过急跌之后，无论是黄金等贵金属还是铜等工业金属，或将探明底部，至少经过上周末以及本周一的大幅回落之后，后面的波幅会迅速收敛，对市场信心的打击力度会随之迅速放缓。

与此同时，增值税的问题可能仅仅是独立现象，并不能线性外推。而且，红利资产的核心主要是银行、水电等领域，在近期也已持续充分调整，基本已反映未来的不利信息。所以，经过周一调整后的红利资产，性价比优势也再度显现。

综上所述，短线A股的走势固然难看，持股者固然难受。但是，经过周一的急跌之后，波幅有望迅速收敛，上证综指等股指有望迎来强有力的支撑，从而为近期急跌的资源主线、红利主线、存储为代表的半导体主线带来了企稳的契机。其中，在A股周一交易结束后，国际金价已有所回稳，意味着短线支撑力度的确有所增强。因此，在接下来的行情里，那些超跌的品种或有修复的可能性。

（执业证书：A1210623100001）

来源：金百临咨询 卢娜