保壳悬了？*ST赛隆预计2025年营收猛增，审计机构却上任不足半月“闪辞”

本文来源：时代周报 作者：宋逸霆、韩迅

聘任不足半个月的审计机构突然辞任，*ST赛隆（002898.SZ）保壳仍存不确定性。

1月30日晚间，*ST赛隆公告，公司预计2025年实现营收4.1亿元至5.3亿元，较去年营收的2.64亿元大幅增长；预计扣除后营收3.6亿元至4.6亿元；净亏9100万元至1.51亿元，同比扩大174.55%至355.57%。

营收大幅增长，或是由于这家医药企业跨界AI服务器。若*ST赛隆后续披露的年报数据在业绩预告范围内，公司有望“摘帽”。只不过，本次业绩预告有关事项未经会计师事务所预审计，亦未与会计师事务所进行预沟通。

*ST赛隆1月29日晚公告，公司审计机构北京国府嘉盈会计师事务所（特殊普通合伙）（下称“国府嘉盈”）于1月27日发来《辞任函》。此前，连续服务了*ST赛隆12年的致同会计师事务所（特殊普通合伙）（下称“致同会计师事务所”）在2025年12月辞任。今年1月15日，*ST赛隆在临时股东大会上审议通过聘任国府嘉盈为公司审计机构，如今上任不足半月就辞任。

在短期内连续发生审计机构辞任，*ST赛隆3名独立董事联名发函，敦促公司管理层说明具体原因，并加快新审计机构的选聘进度。

关于审计机构接连辞任、跨界AI服务器业务等相关事宜，时代周报记者向*ST赛隆发送采访邮件，截至发稿未获回复。

2月2日，*ST赛隆盘中一度走出“天地板”，截至收盘，上涨0.26%，报11.40元/股，市值达20.06亿元。

营收猛增但亏损扩大，跨界AI服务器成功了？

跨界AI服务器业务后，*ST赛隆预计2025年营收大增，但药品业务拖累，亏损扩大。

对于业绩亏损的原因，*ST赛隆在2025年业绩预告中解释称，由于药品业务2025年市场竞争日趋激烈、客户开拓难度增加，公司药品业务发生亏损。此外，公司也对药品业务相关资产计提了减值准备。

据*ST赛隆2025年三季报，公司前三季度营收同比下滑8.56%至2亿元；净亏4039.81万元。这意味着，公司2025年第四季度单季实现营收超2亿元，超过前三季度之和。

*ST赛隆并未披露公司2025年营收大增的原因。时代周报记者梳理发现，该公司营收大增或与跨界AI服务器业务有关。

*ST赛隆成立于2002年，是一家集药品研发、生产、销售为一体的高科技企业，2020年以来，公司仅有2023年盈利，其余年份均处于亏损状态。因公司2024 年度经审计的净利润为负值且营收低于3亿元，公司股票已被深交所处以退市风险警示。

2025年5月，*ST赛隆筹划控股权变更，同年7月，公司的控股股东变更为海南雅亿共赢科技合伙企业（有限合伙）（下称“海南雅亿”），由于目前海南雅亿无实际控制人，故公司无实际控制人。

2025年上半年，*ST赛隆跨界，新增AI服务器业务。据*ST赛隆2025年半年报，公司全资子公司珠海横琴赛隆悦佳信息科技有限公司开展了AI服务器业务，该部分收入高达5398.23万元，占总收入约四成，毛利率23.50%。

*ST赛隆于2025年9月19日接受投资者调研时表示，公司新疆工厂已投产。该工厂为公司于2025年上半年设立的新疆赛隆信息科技有限公司。

*ST赛隆当时称，AI服务器业务板块尚处于起步阶段，公司的核心业务规划是根据客户具体应用场景为客户提供部署便捷、开箱即用的高性能AI服务器。根据用户需求，包括模型架构和参数量大小等，进行硬件选型及散热方案设计，在通过客户的性能测试后，组织进行服务器组装生产，保障高质量AI服务器产品及时出货。

时代周报记者发现，2025年以来，A股市场上亦有上市公司为保壳跨界AI服务器。其中，*ST精伦（600355.SH）在2025年半年报中披露与某数据科技有限公司签订了2.3亿元的服务器设备采购合同，但这笔收入是否符合企业会计准则有关规定遭到上交所的质疑。最终，*ST精伦于1月27日的业绩预告中表示，新增的算力服务器业务存在单一客户依赖，且装配过程简单，商业附加值增加较少，该项业务收入应从营收中扣除。

财税审计专家刘志耕2月2日接受时代周报记者采访时称：“上市公司为保壳而突击进入陌生领域所产生的营收，在A股市场已形成明确的实务判别框架，新业务收入能否作数，关键在于能否构建完整的‘真实产业转型’的证据链。”

刘志耕表示，从‌业务相关性的角度来看，即与公司战略转型方向一致，属于实体产业延伸。如果与主业无逻辑关联，属于临时性贸易、通道服务或类金融行为等，则不作数；从业务的‌商业实质来看，必须有真实产能、交付能力，且客户非关联、毛利率合理、可持续运营，如果无实体投入、客户单一且关联、毛利率极低（接近零）、无持续经营能力等，属于凑数字，则不作数。

审计机构接连辞任，独董发督促函追问

尽管*ST赛隆业绩预告数据满足了部分保壳指标，但其年报审计机构却接连辞任。

2025年12月18日，*ST赛隆收到审计机构致同会计师事务所的辞呈，理由包括“2025年度审计工作任务繁重、人员变动、其他项目时间安排变化等”。该所已连续为公司提供审计服务12年。

为推进年报审计，*ST赛隆于1月15日的临时股东会上，审议通过聘任国府嘉盈担任2025年度财务报告及内部控制审计机构。

然而，聘任不足半个月，国府嘉盈便在1月27日向*ST赛隆发送辞任函。其辞任的理由与致同大同小异，为“当前审计项目任务繁重，加之我所审计团队部分人员变动”。

审计机构接连辞任，*ST赛隆于1月30日公告收到了独立董事王淑芳、张建民、张凯提交的督促函。三位独立董事认为，会计师事务所作为公司财务信息的外部鉴证机构，其连续、非预期的辞任，可能间接反映或引发市场对公司经营稳定性、内部控制有效性或潜在风险的关切，公司管理层对此应有清醒认识并依法妥善应对。

三位独立董事在督促函中要求，公司管理层就两家会计师事务所辞任的具体原因、背景及沟通过程，向公司审计委员会及全体独立董事作出全面、详实的书面说明，并提供与辞任相关的往来函件、沟通记录等资料，并与两家辞任的会计师事务所正式函询进行沟通，要求其就辞任公司2025年度审计机构一事，进一步提供详尽说明。

刘志耕对时代周报记者分析称：“审计机构的接连辞任背后可能有四大原因。一是‌审计资源与风控能力的刚性约束，包括人力缺口与项目超载和高风险项目的时间成本不可控两方面；二是‌规避审计失败连带责任，包括财务疑点触发职业谨慎及监管处罚的历史警示两方面；三是‌客户风险与商业回报的失衡，包括审计费与风险溢价不匹配和“保壳”交易的审计难度陡增两方面；四是‌监管环境加压下的防御性选择，包括新规强化审计师责任及独立董事与交易所的监督介入两方面。”

*ST赛隆称，公司正积极与其他会计师事务所进行沟通，但能否及时完成后任会计师事务所的聘任存在不确定性。