黄金暴跌不是抄底信号，段永平的价值投资视角早已给出答案

2026年2月2日，全球黄金市场迎来剧烈震荡，跌幅态势触目惊心：沪金主连单日暴跌15.73%，报1008.6元/克，单日下跌188.32元；黄金T+D跌幅达13.10%，收于1027元/克；伦敦金现亦下跌5.14%，跌破4650美元/盎司关口，金店及银行金条价格同步出现不同程度回调，周大福、周生生等品牌黄金价格单日跌幅超8%。市场恐慌情绪蔓延的同时，“抄底黄金”的声音也随之高涨，不少投资者抱着“跌得多、涨得快”的侥幸心理，计划入场“捡便宜”。但在著名企业家、价值投资践行者段永平看来，这种盲目抄底的行为，本质上是对投资逻辑的误解，更是对黄金投资属性的误判。
作为步步高、OPPO、vivo的创始人，段永平深耕投资领域多年，是巴菲特价值投资理念在中国的代表性践行者，其投资逻辑核心围绕“现金流”与“内在价值”展开，而这也正是他否定黄金作为投资标的的关键原因。在多次公开场合及社交平台分享中，段永平对黄金的观点始终明确且一致：黄金不是一项好的投资，甚至不能称之为投资，只能算作另类的收藏品或恐慌对冲工具。段永平最核心的反驳点，在于黄金不产生现金流。“黄金本身不会产生任何东西，你买了它放在那里，100年后它还是那块金子，不会多出一分钱。”这是他多次强调的观点，在他看来，真正的投资应当依托资产本身创造价值的能力，比如优质企业的盈利、股息，或是能提供服务、产生收益的资产，而黄金只是被人类赋予了共识价值的金属，无法实现自我增值，更无法通过再投资实现复利增长。对比之下，他更倾向于持有现金或优质企业股票：“如果让我在持有黄金和持有现金之间选，我选现金；如果让我在持有黄金和持有苹果股票之间选，我毫不犹豫选苹果。”在他眼中，即便现金会因通胀出现小幅贬值，但至少可以随时用于购买有价值的资产，而黄金既不能吃、不能用，也不能生息，持有期间没有任何收益回报，反而要承担价格波动带来的风险。对于市场上流传的“黄金保值论”，段永平更是直言讽刺：“说黄金几千年保值？那是因为你用黄金去衡量其他东西。如果用大米衡量，黄金波动大得很。”他指出，黄金的“保值”是相对概念，其价格受美元走势、利率水平、全球情绪等多种因素影响，波动幅度极大，绝非稳定的保值工具——此次黄金暴跌，正是市场情绪与宏观环境共振的结果，而这也印证了他的判断：黄金价格的涨跌完全依赖市场共识的变化，本质上是“赌别人未来愿意用更高的价格接盘”，属于投机行为，而非投资行为。回到当前黄金暴跌的市场现状，段永平的观点更具警示意义。此次黄金大幅下跌，并非短期回调，而是多重因素叠加导致的趋势性波动，目前市场尚未出现明确的止跌信号，此时盲目抄底，无异于“接飞刀”。抄底的核心逻辑是依托资产的内在价值，等待价格回归合理区间，但黄金本身没有内在价值支撑，价格涨跌全靠市场情绪驱动，所谓的“抄底”，本质上是投机者之间的“击鼓传花”，一旦市场情绪转向，抄底者只会陷入“越抄越套”的困境——这也正是段永平始终强调“不碰黄金”的核心原因：投机无法实现长期财富增值，反而极易因市场波动导致亏损。段永平并非完全否定黄金的价值，他曾表示：“如果你特别担心世界末日，放一点黄金当‘压箱底’也行，但不要指望靠它致富。”但他同时强调，自己一分钱黄金都没有买过，也绝不推荐普通人将黄金作为投资标的配置。此次黄金暴跌，与其说是一次抄底机会，不如说是一次投资认知的考验：真正的投资，是拒绝侥幸、坚守逻辑，远离没有内在价值、不产生现金流的投机标的，专注于能持续创造价值的优质资产，这才是段永平投资理念的核心，也是当前市场环境下，投资者最该坚守的原则。