暴跌原因，找到了！

【导读】简单分析一下原因吧。

中国基金报记者 泰勒

兄弟姐妹们，今天的市场，金银下跌导致了全球大跌，泰勒特意找来相关解读，希望给到大家情绪上的安慰价值。

好的一面是，咱们这边收盘之后，外围市场稍微回暖，包括国际黄金白银在内的多种贵金属的价格，跌幅已经有所收窄。

欧美股市的情绪也缓和了下来。

以下是市场分析师们的最新解读。

CMC Markets亚洲及中东负责人Christopher Forbes称：“这就是典型的避险（risk-off）和去杠杆——把系统里累积起来的杠杆冲刷出去。散户投资者在一些高度集中仓位上，因为风险资产获取成本低、操作方便，堆了太多，现在正在被迫回撤、拆仓。”

瑞士宝盛银行亚洲研究主管 Mark Matthews称：“更可能的解释是：贵金属在前一周已经走出了‘抛物线式’上涨，一旦开始有人获利了结，就会滚雪球一样越卖越多、越跌越快。当然，从这里继续下跌是有可能的，甚至考虑到今天原油也跌了5%，贵金属可能也确实该继续回调。原油通常会带动整个商品板块。但只要大家感觉贵金属市场稳住了，就会有人很快跳回去买。两条基本面驱动因素没变：美元大概率还会继续走弱，各国央行也会继续增加黄金储备。未来上涨的斜率可能不会像之前那么陡，但那反而是好事。”

Tiger Brokers 新加坡市场策略师 James Ooi称：“我们看到的这波股市暴跌，部分原因是金银急跌后引发的保证金追缴（margin call），另外也受到甲骨文（Oracle）500亿美元融资，以及更广泛的加密市场下行拖累。围绕凯文·沃什可能出任美联储主席的政策不确定性也在打压市场情绪。虽然他看起来支持降息，但他偏好缩减美联储资产负债表，整体仍意味着金融环境趋紧。”

新加坡 Lucerne Asset Management 投资主管 Marc Velan称：“本周开局可谓波澜起伏。这更像是典型的去杠杆/流动性紧缩，而非单一催化剂所致。流动性最强的资产头寸拥挤，再叠加系统性卖出以及保证金驱动的被动平仓，往往会首先冲击‘最容易卖掉的资产’。贵金属的这次暴跌行情在速度和幅度上的特征，更像是一次仓位出清式的调整，而非一次清晰的、系统性的宏观定价重塑。往后看，价格仍存在进一步下行的可能，但真正的关键在于被动/强制性卖出是否还会持续。”

首尔的未来资产证券分析师徐相永称：“金银波动率上升带来的大宗商品市场冲击，引发机构投资者的流动性冲击与保证金追缴，进而导致比特币和股市大幅下跌。韩国市场跌得比别国更狠，是因为此前涨得更快。我们目前还没看到散户层面的保证金追缴，但市场正处于恐慌性抛售中，因此短期波动率维持高位几乎不可避免。”

新加坡华侨银行策略师Christopher Wong称：“贵金属的持续抛售反映了技术面与情绪压力的叠加。虽然经历这次回调后价格不再处于高位，但对美元走势、收益率重新定价以及美联储政策不确定性的敏感度仍然很高；同时，保证金相关的被动卖出以及触发止损单（sell-stops）进一步放大了这轮下跌。”

编辑：赵新亮

校对：纪元

制作：泰勒

审核：木鱼