德邦基金领罚震动基金营销市场，公募行业紧急启动“大V”资质排查

来源：第一财经

“请问您有基金从业资格、证券从业资格、证券投顾资质吗？挂靠在哪里？”多位受访人士表示，此次监管出手，实是对过去几年公募营销乱象的一次纠偏。

“请问您有基金从业资格、证券从业资格、证券投顾资质吗？挂靠在哪里？”

在监管部门公布对德邦基金处罚结果的当日，一位财经自媒体博主收到了公关公司发来的上述消息。

“草莽时代结束了。”该人士对第一财经表示，此前基金公司与“大V”的合作类似于网约车行业初期快速扩张的阶段，市场需求量大但存在诸多乱象，这次处罚让他意识到，行业正迎来迈向规范化发展的转折点。

1月30日，德邦基金因与不具备基金销售业务资格和基金从业资格的互联网“大V”开展营销合作、违规销售基金产品，被监管部门采取责令改正并暂停受理公募基金产品注册的监管措施，该公司的总经理、督察长、互联网业务部门负责人等也被同步追责。

值得关注的是，监管通报明确指出：“基金公司及基金销售机构严格禁止与不具备资质的互联网‘大V’合作，开展任何形式的基金销售活动（含基金宣传推介）。”同时，监管还要求销售机构及第三方网络平台加强自查自纠，按期下架“基金实时估值”“加仓榜”“实盘榜”等功能。

这计“重拳”在公募行业迅速引发连锁反应。第一财经记者采访多家基金公司人士后发现，处罚文件公布后，部分基金公司已经暂停了与“大V”的合作，还有基金开始排查合作“大V”的资质问题；支付宝、天天基金等销售机构与第三方网络平台，则迅速调整、下架了实时估值、“实盘榜”等功能。

下架“实盘榜”、摸排“大V”资质

此次德邦基金与“大V”的违规营销过程中，互联网平台上的“晒实盘”“晒收益”等功能，被指是导致投资者非理性申购的关键诱因。监管在处罚文件中也明确要求，销售机构及第三方网络平台要加强自查自纠，按期下架“基金实时估值”“加仓榜”“实盘榜”等功能。

据第一财经记者不完全统计，目前支付宝、天天基金、同花顺、京东金融等销售机构均已下架“实盘榜”“实时估值”等功能。此外，以“实时估值”为卖点的养基宝、小倍养基等APP也对原有的加减仓榜、实时估值等功能进行下架、调整。

以支付宝为例，该平台公告称：“为响应全行业加强投资者服务的要求，自2026年1月31日起，实盘榜功能暂不开放，请关注后续页面提示和通知。”

与此同时，基金公司也在迅速调整营销策略。

第一财经了解到，目前业内大多数基金公司均与互联网“大V”有合作关系，且这种合作大致分为两类：一是直接推介某只特定产品的“带货”模式；二是侧重品牌曝光和投研能力展示的“种草”模式。

华南某基金公司市场部人士向第一财经表示，他们合作没有固定的标准，“主要看需求和‘大V’内容是否匹配，以及预算”。

本次公布的处罚文件明确，“基金公司及基金销售机构严格禁止与不具备资质的互联网‘大V’合作，开展任何形式的基金销售活动（含基金宣传推介）”。这意味着，过去没有固定标准的时代或将画上句号，未来“大V”的资质将成为基金公司选择合作对象时的首要考虑因素。

处罚结果公布当天，某头部公募人士告诉第一财经：“我们肯定先去做统计，看现在合作的大V里边，哪些是具备文件里面提到的两个资格的（指基金销售业务资格和基金从业资格），哪些是只具备其中一个资质的，还有一些是不具备资质的，后续再看情况去分门别类地对待。”

外部“大V”资质难题

对于未来可以合作的“大V”需要具备的资质，监管尚未有明确表态。

上海某基金公司人士对记者表示，他与同行讨论后认为未来对“大V”资质的要求可能存在两种方案：“第一种比较宽松，只要通过基金从业考试、具备基金从业资格即可；第二种更严格，需要具备基金从业、基金销售业务两项资格，而且还要挂靠在第三方机构。”

所谓“挂靠”，即“大V”并不与第三方机构建立正式的劳动关系，但是可以借用第三方机构的名义与基金公司开展合作。

但是该人士进一步表示，第二种方案隐藏着一个悖论：“一般能够挂靠的都是基金销售机构，但是挂靠后再接广告看似合规了，但是收广告费又会违反基金销售的廉洁从业要求。”

《中华人民共和国基金法》《公开募集证券投资基金销售机构监督管理办法》等现行法律法规明确规定，基金从业人员与从事基金销售业务的从业人员，均应当具备基金从业资格。

而且取得基金从业资格存在一定的制度门槛。基金业协会发布的《关于实施<基金从业人员管理规则>有关事项的规定》显示，申请注册基金从业资格的人员，可以通过考试，或者境内外从业资格认定、学历认定以及从业经历认定等认定方式，由所聘用机构申请注册基金从业资格。

由于上述规定明确，“应当通过所聘用机构向协会申请注册从业资格”，也就是说，“大V”即使通过了考试或其他资格认定方式，如果没有获得机构的聘用，也无法取得相应的资格。

基金营销纠偏

多位受访人士表示，此次监管出手，实是对过去几年公募营销乱象的一次纠偏。

“现在基金公司的营销已经告别了2020、2021年式‘军备竞赛’式的营销方式，那时候没有你想不到的营销方法，可以说是‘上天入地’‘狂轰滥炸’。”前述自媒体博主透露，随着监管趋严与互联网环境的变化，近年来基金公司营销策略变得更加精细化，更注重针对特定圈层与群体的营销。

基金公司与粉丝粘性高、活跃度高的大V合作，也是这种营销新趋势的特点之一。他表示，2024年的“924”行情中许多普通投资者在“大V”的号召下迅速入市，是基金公司认识到“大V”的影响力的重要节点。

“‘大V’是一个市场的产物，但如果任由它无序发展，那必然会出现这样不考虑受众风险承受能力的违规带货行为，所以肯定需要监管去规范市场。”他说道。

另一位大型公募从业者认为，过去几年基金公司为推广ETF产品在“大V”投放上过于激进，“确实该踩下刹车。”

“我们觉得这次处罚对整个行业生态的影响，可能远大于对被处罚的这家公司的影响。”另一位有公募从业经历的自媒体博主对第一财经记者表示。

该博主认为，本次违规行为被曝光到处罚落地仅有两周左右的时间，处罚非常及时且处罚力度也超出市场预期，对整个行业来说都起到了警示作用。

近年来，监管明显加大了对传播虚假信息、诱导投资者交易等违规行为的打击力度。2025年12月19日，国家网信办会同中国证监会深入整治涉资本市场网上不实信息，依法处置了“八姐无敌”“财报风云”等一批炮制谣言、非法荐股的账号。

许多互联网平台也纷纷响应监管号召，处置平台“大V”的违规行为。1月20日，雪球安全中心公告称，即日起开展专项治理工作，重点整治过度炒作、诱导跟风交易乃至操纵市场等四项违规行为。公告当日即对22个“大V”账号做出永久封禁处罚。

1月29日，知识星球发布《关于开展涉资本金融市场违规内容专项治理的公告》称，严厉打击恶意“唱衰”及歪曲国家经济政策行为，深度清查“非法经济学家”及无资质违规课程，严惩诱导跟风交易及操纵市场倾向，严厉打击违规引流与黑灰产运作，治理AI合成及“小作文”造谣。

作为自媒体从业者，前述两位博主坦言，自己肯定会受到此次风波的影响，但他们也坚定认为，“对于真正想做这一行业的长期主义者，这实际上是利好”。