2025年财政账本解读：收入平稳达标，支出结构优化

记者 王珍

财政部数据显示，2025年，全国一般公共预算收入比上年下降1.7%，完成预算目标的98.3%，一般公共预算支出比上年增长1%，完成预算目标的96.8%。

分析人士指出，展望2026年，财政政策将延续更加积极的基调，在总量、结构、效益与动能上协同发力，注重财政金融协调配合，支持消费、民生与新基建等领域，助力“十五五” 良好开局，一季度政策加码值得关注。

收入总体平稳

从边际变化看，2025年财政收入增速呈现前后低、中间高的走势。

数据来源：财政部 制图：界面新闻

中国民生银行首席经济学家兼研究院院长温彬对界面新闻指出，2025年第一季度，经济运行实现良好开局，但受部分中央金融企业汇算清缴企业所得税入库较上年同期减少等一次性因素影响，一般公共预算收入同比下降1.1%；二、三季度，一般公共预算收入同比分别增长0.6%、2.5%，呈现逐季回升态势，反映经济运行总体平稳、稳中有升；四季度，一般公共预算收入增速回落至-7.9%，主要和非税收入降幅扩大、以及上年同期基数显著抬升有关。

2025年，税收收入同比增长0.8%，比上年加快4.2个百分点。分税种看，国内增值税增长3.4%，全年保持平稳增长；国内消费税增长2%，主要是卷烟、成品油消费税增长带动；企业所得税增长1%，增速比上年提高1.5个百分点，主要是制造业企业所得税增长带动；个人所得税增长11.5%，比上年大幅提高13.2个百分点。

中国银河证券首席宏观分析师张迪对界面新闻表示，2025年个人所得税增速大幅提升，一方面是2025年“金税四期”全面落地，征管效能大幅提升；另一方面，2025年A股成交额创历史高位，带动财产性收入税收激增。

非税收入去年同比下降11.3%，显著低于上年25.4%的增速，财政部指出，这主要是2024年一次性安排中央单位上缴专项收益抬高基数所致。

此外，据财政部统计，2025年，地方一般公共预算本级收入12.21万亿元，比2024年增长2.4%。分地区看，31个省、自治区、直辖市中，除个别地区受煤炭等大宗商品价格下行影响收入有所下降外，27个地区全年财政收入比2024年均实现增长。

支出保障有力

整体来看，支出呈现中央支出增速快于地方，保障民生、提高生活质量及高质量发展相关支出快于总体水平的结构特征。

分中央和地方看，2025年，中央一般公共预算本级支出43034亿元，较上年增长5.7%；地方一般公共预算支出244361亿元，增长0.2%。

重点支出领域中，社会保障和就业支出增长6.7%，卫生健康支出增长5.7%，教育支出增长3.2%，科技支出增长4.8%，节能环保支出增长6.1%，文化旅游体育与传媒支出增长2.2%，城乡社区支出下降5%，农林水支出下降13.2%。

数据来源：财政部 制图：界面新闻

张迪分析指出，2025年，城乡社区、农林水、交通运输、节能环保四项基建合计支出增速降至-6.6%，比2024年下降13个百分点，主要和新项目储备接续不足以及资金向化债领域倾斜影响有关。民生支出方面，社保就业、教育、文旅支出增速均较上年有不同幅度改善。

从节奏看，支出前置发力特征明显。据温彬测算，一季度，全国一般公共预算支出完成预算的24.5%，高于过去三年同期24.3%的均值；二、三季度，支出节奏有所放缓，预算完成进度分别为23.0%、22.5%，低于过去三年同期均值；四季度，财政部门加快预算支出执行，确保年底前资金全部使用完毕，预算完成进度升至26.7%。

开源证券分析师何宁也指出，2025年，一般财政的发力节奏更集中在上半年，支出进度从8月起开始落后于2024年，全年实际完成预算目标的96.8%，为近五年来最低。不过，一般财政收入完成预算目标的98.3%，略强于2024年。第一本账——一般公共预算赤字约为7.14万亿元，比预算少5800亿元，也体现出年末支出发力不足，或有为2026年开年留存一定结余的考虑。

第二本账收支承压

财政部数据显示，2025年，全国政府性基金预算收入同比下降7%，跌幅较2024年收窄5.2个百分点。其中，国有土地使用权出让收入41518亿元，同比下降14.7%，跌幅较2024年收窄1.3个百分点。

从支出维度看，2025年全国政府性基金预算支出比2024年增长11.3%，增速比上年提高11.1个百分点。财政部解释称，主要是债券资金加快使用，2025年全年超长期特别国债、地方政府专项债券、中央金融机构注资特别国债等资金共支出6.19万亿元，比2024年增加1.69万亿元，增长37.6%。

分析人士表示，2025年政府性基金收入下滑的幅度小于2024年，意味着第二本账收入边际改善，但幅度较为有限。

联储证券分析师董利指出，去年政府性基金收入和支出进度均偏慢，分别完成预算的92%和90%，反映土地和房地产市场低迷对财政资金的双重挤压。

“此外，值得注意的是，新增专项债虽完成发行目标的104.7%，但资金形成实物工作量滞后问题突出，估算全年政府性基金支出中，专项债资金实际形成实物工作量占比可能不足一半。”董利说，“资金保障”与“实物工作量”形成的显著脱节，使得广义财政扩张未能有效拉动固定资产投资，接下来亟需提高资金转化效率。

2026年财政政策更加积极

1月20日，财政部在国新办新闻发布会上表示，2026年财政政策更加积极主要体现在四个方面，分别是“总量增加、结构更优、效益更好、动能更强”，确保“十五五”实现良好开局。

“总量增加”是指2026年财政赤字、债务总规模和支出总量保持必要水平，确保总体支出力度“只增不减”、重点领域保障“只强不弱”。

“结构更优”是指持续优化财政支出结构。财政部表示，要把更多的财政资金用在提振消费、“投资于人”、民生保障等方面，多渠道增加居民收入，不断提升人民群众的获得感。同时，继续大力压减低效无效支出。

“效益更好”，就是着力提高财政资金使用效益。一是强化与货币政策协调配合，探索创新政策工具，放大公共资金的带动作用和公开政策的外溢效应。二是持续支持“两重”项目和“两新”政策实施。三是强化专项债管理，措施包括完善专项债券项目负面清单管理，深化地方“自审自发”试点等。

“动能更强”，是要深化财税体制改革，重点是优化央地间财政关系。一方面，继续优化转移支付结构，增强地方自主财力和统筹能力。另一方面，通过加强财政资源和预算统筹、强化预算绩效管理、落实优化出口退税政策、清理规范税收优惠和财政补贴等改革举措，进一步增强地方财政发展动能。

申万宏源证券首席经济学家赵伟表示，一季度经济“开门红”或有赖于财政金融协同发力。结合近期部委发布会信号看，财政端将通过扩大消费贷及设备更新贴息范围，配合央行结构性降息，以“四两拨千斤”的方式撬动内需。同时，在“十五五”规划建议指引下，财政资金将进一步向数字经济、绿色经济等“新基建”倾斜，通过“适度超前”投资对冲传统动能衰减，确保存量债务化解与增量经济发展并重。