2025年2195款万能险产品结算利率盘点：29%产品结算利率同比下调

先说结论：

1、2025年12月份，2195款万能险结算利率的平均值为2.78%，相比去年底下降8个基点。10年期国债收益率平均值为1.84%，相比去年底上升4个基点。

2、2025年12月份，“TOP7+1”万能险产品的平均结算利率水平为2.75%，相比去年底下降了4个基点；中小型公司为2.79%，相比去年底下降了9个基点。

从2023年开始，“TOP7+1”平均结算利率再次步入下降通道，且下滑速度超过中小公司。

2024年4月份，“TOP7+1”平均结算利率再次低于中小型公司，并且在同年11月份两者结算利率差距拉到11个百分点，此后两者差距又开始逐渐缩小至2025年12月的4个百分点。

这主要是因为，从2025年5月份开始，"TOP7+1”公司平均结算利率开始止跌回升，到12月末累积提高了3个基点，而同期中小型公司的平均结算利率还下降了1个基点。

3、2025年12月份2195款万能险产品当月结算利率最高值是3.5%，最低值是0.35%，简单平均值2.78%，中位数2.95%。

结算利率为3.0%及其以上的产品数量有256款，占比约12%；在2.5%~3.0%之间的产品数量多达1800款，数量占比超过82%。

其中，2025年12月份仅有71款万能险产品的结算利率为3.5%。

“13精”列示了2025年12月份万能险产品结算利率相比去年底提高幅度最大的9款产品明细：

“13精”列示了2025年度万能险产品结算利率相比上年度下降幅度最大的11款产品：

正文：

截止2025年12月底，“13精资讯”已经陆续收集了241,589条寿险公司万能险产品的结算利率信息。

面对当前低利率环境给人身险产品带来的投资收益压力，各寿险公司根据各自的经营状况，开始逐步降低万能险的结算利率。

这些举措旨在适应市场变化，确保保险产品的相对竞争力和行业的长远发展。

那么，2025年度寿险行业万能险结算利率状况如何呢？

本次，“13精”将梳理2025年2195款万能险结算利率的总体状况。

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寿险公司万能险结算利率的基本状况

截止2025年12月底，保险市场现有2195款万能险产品，相比去年底净增147款产品。其中，2025年新增225款产品，停止更新的有78款产品。

2025年12月份，2195款万能险结算利率的平均值为2.78%，相比去年底下降8个基点。10年期国债收益率平均值为1.84%，相比去年底上升4个基点。

进一步，“13精”给出了万能险指数收益率与10年期国债收益率的各月度走势关系。

万能险指数收益率是“13精”对市场上所有万能险产品的结算利率进行简单平均后得到的收益率指标。

它是用来反映万能险产品整体收益率水平的一个综合指标，通常用于观察万能险产品在不同时间点的收益表现以及与市场其他投资产品的对比情况。

本次万能险结算利率下行趋势开始于2016年初，既受到了“保险回归保障”政策影响，又受到了2016年10月份国债收益率（2.69%）再次“筑底”的影响。

在政策与市场因素的双重影响下，万能险结算利率指数持续走低，已由2016年1月份的4.97%下降到2025年6月末的2.79%。

值得关注的是，随着10年期国债收益率的回升，万能险结算利率指数从2025年7月到12月一直维持在2.78%的水平上，出现止跌迹象。

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不同规模类型公司万能险结算利率的比较分析

2025年12月份，“TOP7+1”万能险产品的平均结算利率水平为2.75%，相比去年底下降了4个基点；

中小型公司为2.79%，相比去年底下降了9个基点。

需要说明的是，“TOP7+1”指的是中国人寿、平安寿险、太保寿险、新华保险、太平人寿、泰康人寿、人保寿险加友邦人寿。

自2019年初，“TOP7+1”平均结算利率超过中小型公司，尤其是在2021下半年度，“TOP7+1”万能险指数收益率比较坚挺。

然而进入2022上半年度，走平态势基本终止，已经连续6个月下跌，2022年下半年度开始企稳，但仅维持了较为短暂的半年时间。

从2023年开始，“TOP7+1”平均结算利率再次步入下滑通道，且下降速度较快。

2024年4月份，“TOP7+1”平均结算利率再次低于中小型公司，并且在同年11月份两者结算利率差距拉到11个百分点，此后两者差距又开始逐渐缩小至2025年12月的4个百分点。

这主要是因为，从2025年5月份开始，"TOP7+1”公司平均结算利率开始止跌回升，到12月末累积提高了3个基点，而同期中小型公司的平均结算利率还下降了1个基点。

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2025年12月份万能险结算利率的最新分布情况

截止2025年12月末，仍然存续的2195款产品。其中有639款产品结算利率相比去年底下调，占比29%；1293款产品结算利率与去年底持平，占比59%；仅有38款产品相比去年底上调，占比2%；

2025年度还有225款新产品上市，占比约10%。

下图给出了2025年12月份2195款产品最新结算利率的描述性统计及分布状况。

2025年12月份2195款万能险产品当月结算利率最高值是3.5%，最低值是0.35%，简单平均值2.78%，中位数2.95%。

结算利率为3.0%及其以上的产品数量有256款，占比约12%；在2.5%~3.0%之间的产品数量多达1800款，数量占比超过82%。

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2025年万能险结算利率排行榜

表2给出了2025年万能险产品结算利率及其平均值，并根据最新月度（12月份）结算利率由大到小排序。

其中，仅有71款万能险产品的结算利率为3.5%。

我们在上表仅列出了最新月度结算利率为3.5%的产品明细，其他更多产品数据可登录“13精资讯机构版”查询。

“13精”列示了2025年12月份万能险产品结算利率相比去年底提高幅度最大的9款产品明细：

此外，“13精”还给出了2025年12月份万能险产品结算利率同比提高的38款产品明细：

“13精”列示了2025年度万能险产品结算利率相比上年度下降幅度最大的11款产品：

此外，“13精”还给出了2025年度万能险产品结算利率相比上年度下降幅度超过0.7个百分点的全部产品明细：