国际金银价巨震，只因这个美联储未来新掌门

近日，国际市场因不确定性释放，白银黄金价格均现暴跌，银价跌近30%，金价跌近10%。金银价格震荡背后，全因一纸提名——美国总统特朗普提名前美联储理事凯文·沃什（Kevin Wash）出任下一任美联储主席，接替即将卸任的杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）。沃什拥有典型的建制派共和党履历：曾在美联储、白宫和华尔街任职，与共和党精英和资本圈关系紧密；但他被推到台前的背景，却是一个高度“非典型”的时刻——特朗普公开施压央行降息、通胀记忆尚未消散、货币政策高度政治化。可以说，选择沃什是特朗普第二任期内最具分量的一项经济政策任命，同时也是特朗普干预美联储决策的努力到达了顶点。全球市场面对这名由特朗普指名的鲍威尔继任者，都在担忧这样一个问题：沃什究竟是会回归技术官僚传统，还是会成为特朗普重塑美联储权力结构的关键工具？

想改善宠物狗寿命的新行长

几个月来，沃什一直是接替现任主席杰罗姆·鲍威尔的热门人选，尤其是在特朗普表示他在面试过程中对“两个凯文”印象深刻之后。两个凯文中其一是沃什，另一个则是美国国家经济委员会主任凯文·哈塞特（Kevin Hassett）。沃什如果能够通过参议院银行委员会听证会认证，则将于今年5月正式接任美联储主席。目前尚未公布听证会具体时间表。特朗普1月30日在社交媒体上发文称：“我认识凯文（沃什）已经很长时间了，毫不怀疑他将成为历史上最伟大的美联储主席之一，也许是最好的。除此之外，他是‘天生就该演这个角色的人’，而且他永远不会让你失望。”

“他非常聪明，非常优秀，强势，年轻，相当年轻。”特朗普对这名55岁的未来美联储主席大加赞赏，“他就是人们想要的那种‘中央选角’式人物。”

沃什具备市场希望看到的央行掌门人履历：沃什毕业于斯坦福大学，并拥有哈佛大学法学院学位，曾于2006年至2011年担任美联储理事会成员。他熟悉央行内部运作，并且在国家应对金融危机期间，是时任主席本·伯南克（Ben Bernanke）核心圈子中的关键人物。他也熟悉华盛顿。2002年，美国前总统乔治·W·布什（George W.Bush）将他纳入政府体系，任命其为总统经济政策特别助理，并担任国家经济委员会执行秘书。此外，他还拥有特朗普所偏好的私营部门经验。（特朗普提名的财政部长斯科特·贝森特此前是全球对冲基金 Key Square Capital Management 的首席执行官。）1995年至2002年间，沃什在摩根士丹利工作，最终职位为副总裁兼执行董事。

至于沃什目前的“核心圈子”，他于2002年与简·劳德（Jane Lauder）结婚。简·劳德是雅诗兰黛创始人的孙女，也是该美妆帝国的继承人之一。或许不同于典型的华盛顿精英，这对夫妇在改善宠物寿命方面投入了大量时间与资金——灵感来自他们的可卡贵宾犬Thaddeus。去年11月，劳德（曾被评为《财富》“最具影响力女性”之一）通过其投资公司 TAW Ventures，领投了英国鲜食狗粮品牌 Marleybones 的一轮融资。

典型行长的非典型时刻

沃什并不张扬，他喜欢在安静、讲究的餐厅里一边吃饭一边读报，也常被看到坐在经济会议的台下而非台上。其他候选人频频接受媒体采访，而沃什则选择保持克制。可以说，无论是从履历还是个人风格，沃什都是一个典型的央行行长。然而他上任之际，美联储正处在一个明显不同寻常的时刻——特朗普已明确表示，新任主席需要按照白宫的意愿下调基准利率。

事实上，围绕沃什提名，市场担忧的核心问题在于：他是否能够让市场相信其政治独立性，以及由此延伸出的美联储自主性。特朗普持续施压的做法，使许多人担心他会任命一个“唯命是从”的人物，此人将顺利通过由共和党控制的参议院确认程序，并为讨好总统而将利率压低至不健康的水平，最终损害经济。这种担忧在去年白宫经济顾问斯蒂芬·米兰（Stephen Miran）获确认成为美联储理事后被认为并非空穴来风。当时，美联储观察人士，见识了“特朗普2.0”任命者在联邦公开市场委员会（FOMC）上可能的行为方式——米兰自上任以来一直推动降息。

鲍威尔给继任者的建议是，尽可能远离政治，而沃什也已明确表示，他希望美联储收紧其公共曝光度。“美联储领导人最好跳过分享最新个人思考的机会，”沃什在去年年初表示，并补充称，委员们正在变成“自己言论的囚徒”。这表明，美联储可能会回归其“从不道歉、从不解释”的传统风格。这短期内或许会让市场感到不适，但从长期来看，可能有助于缓和与白宫之间的紧张关系。市场对于可能的关系缓和也做出了反应。Wind数据显示，截至收盘，现货黄金下跌9.25%，报4880.034美元/盎司，盘中一度下跌12.92%，跌穿每盎司4700美元，最低触及4682美元/盎司。现货白银价格盘中更是一度暴跌35.89%，截至收盘跌26.42%，报85.259美元/盎司。

押宝AI产业

沃什对美联储的设想呼应了贝森特一段时间以来所推动的言论：美联储应采取更靠后的角色。投资者在初期可能并不喜欢这种做法；他们已经习惯于通过新闻发布会、公开露面、《褐皮书》以及点阵图等工具，仔细研读美联储思路的各种更新。由于是在伯南克时期进入美联储体系，沃什在领导风格上也很可能追随这名导师的脚步。鲍威尔因能够将FOMC中“群猫乱舞”的成员引导至共识而广受称赞，而这名哈佛与斯坦福校友则可能倾向于先与一个较小的盟友圈制定策略，再将思考范围扩展至更大的群体。

随着沃什在未来的 FOMC 会议后站上讲台，叙事方式势必发生变化。特朗普已明确表示，他的提名人将是“鸽派”，这意味着新任主席很可能持更为乐观的前景判断。沃什一直批评鲍威尔的“观望”策略。他在去年年底为《华尔街日报》撰写的一篇评论文章中写道，美联储应当“抛弃其对未来几年滞胀的预测，不应把增长乏力、通胀高出目标40%当作所能做到的最好结果。”

这名未来的美联储主席对美国经济持看多态度，与摩根大通首席执行官杰米·戴蒙（Jamie Dimon）颇为相似，认为美国将凭借其创业精神持续实现强劲增长，而AI正是一个关键产业。在《华尔街日报》的评论文章中，沃什表示， 随着AI等技术提高生产率，通胀压力将会下降。AI将带来“无通胀增长”的判断，与特朗普自身的看法高度一致——特朗普认为通胀已经被击败，而人工智能基础设施建设将推动今年的经济增长。

“AI将成为一股重要的去通胀力量，提高生产率，并增强美国的竞争力。”沃什写道。

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