投资前瞻：沪市首份年报将出炉，CME上调期货保证金

// 市场要闻 //

1、央行公开市场将有17615亿元逆回购到期

Wind数据显示，本周央行公开市场将有17615亿元逆回购到期，其中本周一至本周五分别到期1505亿元、4020亿元、3775亿元、3540亿元、4775亿元。此外，本周三将有7000亿元91天期买断式逆回购到期。

2、成品油将迎调价窗口

根据“十个工作日”原则，本轮调价窗口为2月3日24时。据测算截至1月30日第八个工作日，参考原油品种均价为64.09美元/桶，变化率为4.68%，对应的国内汽柴油零售价均上调190元/吨。

3、中国1月官方制造业PMI重回收缩区间

中国1月官方制造业PMI为49.3%，环比下降0.8个百分点；非制造业PMI为49.4%，下降0.8个百分点；综合PMI产出指数为49.8%，下降0.9个百分点。国家统计局指出，1月份，部分制造业行业进入传统淡季，加之市场有效需求仍显不足，制造业景气水平有所回落。受建筑业等行业景气度下降等因素影响，1月非制造业商务活动指数有所回落，金融市场活跃度较高。

4、一批新规将自2月起施行

一批新规将自2月起施行，具体包括：《鼓励外商投资产业目录（2025年版）》；《制止滥用行政权力排除、限制竞争行为规定》；《关于推动解决政府采购异常低价问题的通知》；《直播电商监督管理办法》；《人民币现金收付及服务规定》；《网络交易平台规则监督管理办法》等。

5、美国公布1月季调后非农就业人口

周五，美国劳工部将会公布1月份的就业形势报告，即“非农报告”。调查结果预计，非农就业人数将增加6.4万人，失业率维持在4.4%不变。

// 板块事项 //

1、亚洲虚拟现实XR产业展览会将举办

2月2日至4日，亚洲虚拟现实XR产业展览会(AWE Asia 2026)将在新加坡举办。据悉，本次展览会将首次引入Gaming Hub板块，为XR游戏创作者、开发者和工作室打造沉浸式展示区。同时，展览会还将带来XR与元宇宙领域的高能初创路演，现场聚焦一批入围项目，由创始人亲自登台，向全球XR投资人和观众展示突破性创意与产品。

2、2026脑机接口开发者大会将举办

2026脑机接口开发者大会将于2月3日至4日在天津举办，由脑机接口产业联盟、脑机交互与人机共融海河实验室和天津大学联合主办，主题聚焦技术开源、生态共建与产业落地，旨在推动脑机接口技术从实验室走向商业化应用。

3、光伏行业2025年发展回顾与2026年形势展望研讨会召开

中国光伏行业协会拟于2026年2月5日在北京召开“光伏行业2025年发展回顾与2026年形势展望研讨会”，邀请行业主管部门、研究分析机构等单位的领导与专家，与光伏企业代表一起分析2025年我国光伏产业发展情况并研判2026年发展走势。

4、铂金和钯金期货保证金上调

在金银价格暴跌之际，芝加哥商品交易所（CME）上周五宣布上调Comex黄金和白银期货的交易保证金要求。根据声明，对于非高风险账户，黄金期货保证金将从当前合约价值的6%提高至8%，高风险账户保证金则从6.6%上调至8.8%。白银方面，非高风险账户保证金将从11%升至15%，高风险账户将从12.1%提高至16.5%。铂金和钯金期货保证金也将相应上调。相关调整将于2月2日收盘后生效。

// 个股大事 //

1、沪市首份年报将出炉

继沃华医药、指南针之后，芯导科技将于2月3日披露2025年年报，成为沪市首家披露年报的上市公司。在芯导科技之后，陕国投A、*ST汇科、凯瑞德、*ST阳光等公司将陆续披露年报业绩。陕国投A日前发布了业绩快报：公司2025年实现营业收入292837.36万元，同比增长0.03%;净利润143864.19万元，同比增长5.70%。

2、民爆光电拟收购厦芝精密51%的股权

民爆光电公告称，拟以现金方式收购厦门厦芝精密科技有限公司51%的股权，股票2月2日起复牌。

本次交易完成后，民爆光电的业务将拓展至高端领域专用PCB钻针领域，积极进行PCB钻针行业的技术研究和前瞻布局，持续进行新技术、新产品的开发与应用，有利于加快上市公司战略转型。

3、万科A：多个境内公司债停牌

万科A公告，因涉及后续转让安排变更，为保护债券投资者利益，根据《深圳证券交易所公司债券上市规则(2023年修订)》等相关规定，经公司申请，“21万科04”、“21万科06”、“22万科02”、“22万科04”、“22万科06”、“23万科01”自2026年2月2日开市起停牌。

4、吉华集团：控股股东筹划控制权变更

吉华集团公告称，公司于2026年1月30日接到控股股东杭州锦辉机电设备有限公司的通知，获悉其正在筹划有关协议转让所持有的公司部分股权等事宜，该事项可能导致公司控股股东、实际控制人发生变更。公司股票自2026年2月2日开市起停牌。

// 限售股解禁 //

Wind数据统计显示，本周（2月2日-2月6日）共有42家公司限售股陆续解禁，合计解禁46.57亿股，按1月30日收盘价计算，解禁总市值为1036.69亿元。

从解禁市值来看，2月2日是解禁高峰期，18家公司解禁市值合计607.1亿元，占本周解禁规模的58.56%。按1月30日收盘价计算，解禁市值居前三位的是：信达证券（448.79亿元）、中微半导（133.81亿元）、长江电力（121.51亿元）。从个股的解禁量看，解禁股数居前三位的是：信达证券（25.51亿股）、易普力（5.39亿股）、长江电力（4.61亿股）。

从解禁股份类型来看，首发原股东限售股份有16家，股权激励限售股份有7家，定向增发机构配售股份有7家，股权激励一般股份有5家，其他类型有2家，首发原股东限售股份,首发战略配售股份有1家，首发机构配售股份有1家，股权分置限售股份有1家，首发原股东限售股份,其他类型有1家，首发战略配售股份有1家。

本周限售股解禁一览：

// 新股日历 //

Wind数据显示，本周（2月2日-2月6日）将有2只新股发行，其中北交所有1只，合计发行约5453.08万股，预计合计募资15.58亿元。具体来看，2月2日发行的是爱得科技、易思维。

// 机构看后市 //

中信证券：太空光伏并非炒作 正在进入规模化部署的前夜

判断一个技术是不是炒作，关键看它有没有真实的需求、有没有工程落地、有没有商业闭环。而太空光伏，恰恰在这三点上，都已跨过了“概念”阶段，正在进入规模化部署的前夜。太空光伏的爆发，不仅源于“太空算力+AI”的新需求，更深层的驱动力，是全球正在激烈上演的“低轨轨道资源争夺战”。中国加速部署卫星星座，首先是战略占轨，其次是构建通信能力，最后才是在此基础上叠加算力与AI。太空光伏它始于国家战略的紧迫占轨，成于通信星座的大规模部署，爆发于AI算力的能源革命。

预计2025-2040年，年卫星发射数量将从5000颗增长至50000颗，其中砷化镓电池在短期仍占主导，渗透率维持80%，但随着成本下降和技术进步，P型HJT及钙钛矿/晶硅叠层电池渗透率逐步提升，尤其是钙钛矿/晶硅叠层电池在远期渗透率预计达60%。尽管砷化镓电池效率超过30%，但其单位成本较高；而P型HJT和钙钛矿/晶硅叠层电池凭借更低的成本优势，市场需求迅速增长，我们测算远期卫星领域光伏电池片整体市场空间将达到3288亿元，相比于短期市场空间有望增长30倍以上。

中信证券：预判算力需求仍有望进一步上行

近期，海外推理和训练算力需求旺盛，亚马逊云和谷歌云双双涨价。推理侧，MoltBot（原ClawdBot）、ClaudeCode等Agent产品加速落地，对于云计算资源的需求显著增加，2026年年初以来Token调用量已经连续2-3周高速增长。训练侧，Grok-5、Veo4等模型仍然在持续迭代，工业界持续探索Scaling上限，从而支撑训练算力需求。尽管当前AI应用大规模商业化落地能见度仍然不足，但展望未来3-6个月，随着推理端AI应用落地的密集催化叠加训练端模型的持续迭代，中信证券预判算力需求仍有望进一步上行，一旦美股财报季算力需求得到确认，前期压制算力板块情绪与估值的“算力泡沫论”担忧有望得到阶段性缓解，算力产业链或迎来新一轮上涨。

华泰证券：多维度驱动地产股估值修复

近期AH地产股表现跑赢大盘指数。华泰证券认为低估值和多维驱动是此次地产股估值修复的动力。展望后市，华泰证券认为港股流动性宽松、板块低估值、地产基本面边际改善预期是这轮地产股修复的底色，当前到3月份是政策和“小阳春”共振的窗口期，政策预期和市场回暖迹象都有助于地产股估值持续修复。

申港证券：当前股价位置下白酒板块行情或先于基本面企稳回升

当前至春节或为白酒阶段性承压阶段，白酒在春节旺季需求如何仍待观察，预计酒企渠道库存、批价、报表业绩慢于需求改善，业绩回落期间渠道库存、批价等动销或业绩改善的指标有望催化板块行情。当前股价位置下板块行情或先于基本面企稳回升，建议关注结构性机会，优先从渠道出清、经营改善、场景承接、股息率角度寻找白酒投资标的。

// 大事前瞻 //

WTTS(模拟交易)

科创板、港股通、ETF、个股期权等一应俱全

组合分析指标应有尽有，更加方便路演

业绩考核精准结算，投研能力一目了然