金价高位巨震 机构给出操作建议

　　证券时报记者 马静

　　1月30日，国际黄金价格创下40年来最大单日跌幅。多位受访专家表示，当前金价处在高位，波动幅度加大，风险随之上升，投资者需要更加谨慎。

　　中国外汇投资研究院研究总监李钢称，黄金的快速回落主要是情绪与基本面共同作用的结果。本轮“跳水”更像是对前期过热情绪的快速修正。

　　对于普通投资者和部分商家而言，当下也是一个焦灼时刻。有商家对记者提到，金价剧烈波动，业内出现少见的黄金原料供应难问题，有投资者想趁金价大跌“上车”，但其出于“买不到原料的恐惧”纠结要不要出售存货。

　　商家近期难买到黄金原料

　　1月30日下午，招商银行资本市场研究所发布的研报认为，黄金此前加速上涨的核心推动在于避险情绪的急速升温，而此次下跌的根源是市场极度过热。随着金价加速上涨，市场斜率已极为夸张，部分市场指标也呈现出过热迹象，投机类资金存在止盈动力。

　　黄金的剧烈波动也使得一些普通投资者陷入焦灼。有投资者在前几日的大涨中涌入，如今“高位站岗”；也有之前没有购买的投资者开始犹豫，当前是不是“上车”好时机。

　　1月30日下午，中银金行北方公司总监刘华威告诉记者，最近三天行业内很难买到黄金原料，此情况已多年未出现。有消费者看到金价下跌认为“上车”机会到来，但商家则在买不到黄金原料的担忧中纠结要不要卖。

　　机构仍看好黄金长期机会

　　近两年，黄金无疑是最为亮眼的投资品之一。根据世界黄金协会统计，2025年是人民币金价最强的年份，继2024年涨幅超过20%以后，2025年人民币金价涨幅接近60%。

　　据世界黄金协会报告，2025年中国投资者累计购入432吨金条金币，较2024年增长28%，创年度历史新高。在世界范围内，中国投资者对金条金币的购买力也相当可观。

　　不过，机构对黄金未来走势仍多持乐观态度。比如招商银行资本市场研究所认为，过去20年，黄金的交易逻辑主要锚定流动性变化。而当下市场更多聚焦于美元信用重塑与全球秩序重构，其上涨节奏已大幅超越过去20年的历次牛市。参考1970—1974年布雷顿森林体系瓦解时的黄金牛市，金价在本轮调整结束后仍有上行空间，全年或有望挑战6500美元/盎司。

　　另有一些机构虽然预测的黄金价格没有这么高，但也认为金价会持续上涨。比如高盛将2026年12月的黄金价格预测上调至5400美元/盎司，支撑因素包括部分央行继续增持黄金储备、美联储可能降息，以及对冲全球宏观政策风险。

　　世界黄金协会中国区CEO王立新对记者表示，从长期看，黄金购买力价值未变，过去几年，利率变动对黄金走势影响较大，现在风险因素起到的作用则更加突出。

　　投资者决策需更加谨慎

　　但需要注意的是，当前金价处在高位区间，波动明显加大，投资者决策需要更加谨慎。近期深圳水贝杰我睿“爆雷”一事，更是体现出火热的黄金投资市场上暗藏的风险并不少——尤其是对于普通投资者而言。

　　招商银行资本市场研究所称，市场回调动能仍在累积，后续调整走势或进一步延续，建议交易型投资者保持警惕，防范市场波动风险。

　　王立新表示，金价在快速上涨过程中，易引发投机情绪，甚至加杠杆行为。当前金价价格处于高位，同等涨幅带来的绝对波动与资金压力更大。投资者应保持风险意识，避免盲目“All In”，应将黄金作为长期资产配置而非短期投机工具。

　　另外他强调，投资者若参与黄金投资，应通过上海黄金交易所会员机构及持牌金融机构办理业务，远离非正规交易。

　　李钢也对投资者给出提示，对于已经持有黄金的投资者，建议适度降低仓位，把交易性持仓逐步转化为更稳健的配置性持仓，同时分批锁定部分利润。在近期消息频繁、市场情绪敏感的环境下，也可以利用期权等工具对冲短期剧烈波动的风险。更稳健的策略是在金价回调后观察是否形成新的支撑区间再择机入场。