中国台湾2025年GDP增长创15年新高，人均GDP近4万美元！

内容提要：

中国台湾地区2025年GDP增长8.63%，创15年来新高，第四季度增速12.7%为1987年以来最高。人均GDP逼近4万美元。增长主要得益于全球人工智能热潮，带动其科技产品出口额同比激增近35%，其中对美出口飙升78%，美国成为其最大出口市场。然而，经济增长高度依赖外部需求与单一科技产业，未来面临地缘政治及全球需求波动等风险。

一、2025年中国台湾的经济增长持续超出所有预期。

2025年的中国台湾经济向全球市场传递了一个简单的信息：人工智能推动的科技热潮及其净出口的持续增长，推动中国台湾经济经历了疫情的短暂低迷后，进入了一个新的经济增长周期，我们有理由对这一轮科技创新所推动的经济增长持乐观态度。

1月30日，中国台湾（下称宝岛）主计总处公布的数据显示，受益于人工智能科技创新，宝岛2025年经济增长率初值高达8.63%，高于原本预测的7.37%，也高于2024年的5.3%，为自2010年以来最高。2010年，宝岛的GDP增速为10.3%。

宝岛的最新数据还显示，去年人均GDP为39477 美元，逼近4万美元大关。宝岛人口约2330万。

尽管经历了一波极为激进的上调，宝岛出口轻松摆脱了美国互惠关税上涨的影响，GDP依然令人惊讶地向上。回想去年此时，市场预计宝岛经济增长率低于3%。事实证明，即使疫情将波动提升至7%以上，预测仍持续低于现实。

宝岛的经济增长超预期，得益于人工智能竞赛中的科技热潮持续加速。作为全球最尖端芯片的制造商，宝岛是这一主题的主要受益者之一，2025年GDP数据再次证实了这一点。

宝岛2025年第四季度的经济增长创下1987年以来任何季度中最高纪录。

宝岛2025年第四季度GDP以超过两位数的12.7%的同比增长率远超市场预期，是自1987年以来任何单季度中最快的增长。强劲的第四季度数据使全年同比增长达到8.63%。

与2010年宝岛因2009年全球金融危机后年同比增长疲弱而受益于基数效应的强劲支持不同，2025年则没有这些好处，而是紧随2024年强劲表现之后取得了更好的成绩。

这也与我们从宝岛每月数据中看到的情况一致。出口和工业生产全年均实现两位数增长，而零售销售和消费者信心数据虽然表现不错，但相对于制造业和出口，明显疲软。

二、人工智能热潮和对美出口激增带动了宝岛出口导向型产业的发展，美国成宝岛最大的出口目的地。

去年宝岛经济增长亮眼，主因是人工智能与高性能运算等新兴科技应用需求远优于预期，以及商品出口强劲。

宝岛是人工智能服务器、计算机芯片和精密仪器的主要生产地。去年，主要得益于科技相关产品的出口，宝岛出口额同比增长近35%，达到创纪录的6407.5亿美元。其中，对美国的出口额更是飙升了78%，占台湾总出口额的近31%。随着对美出口激增，美国自1999年以来首次成为宝岛最大出口目的地。宝岛去年对大陆的出口占其总出口额的27%。过去十年，随着两岸关系摩擦增强，宝岛一直在努力减少对大陆市场的依赖。

人工智能的蓬勃发展也推动宝岛领先的科技公司实现了利润营收双双创新高。台积电是全球最大的芯片代工制造商，也是全球市值最高的公司之一，其主要客户是美国英伟达（宝岛译为辉达）。此外，宝岛的电子巨头富士康也为英伟达生产人工智能服务器，并为苹果组装产品。

这种力量导致宝岛的经济超预期增长的力量几乎完全集中在外部。全球其他地区的净需求贡献了2025年第四季度宝岛12.68%增长率中的11.91个点，全年增长率8.63%中的6.63个点。因此，2025年第四季度宝岛本地需求仅贡献0.77个百分点，全年仅贡献2.0个百分点——远不如预期。

三、随着科技热潮持续，2026年宝岛的超额表现趋势也很可能随之而来。

市场是否将在2026年重蹈覆辙？2025年三季度共识预测预计2026年宝岛经济同比增长3.9%。三郎认为2026年宝岛GDP不会低于6.8%。因为一方面得益于第四季度强劲表现以及对科技驱动的强劲表现惯性至少将在未来数月持续，宝岛激增的出口订单数据表明，这一趋势可能持续一段时间。

当然，这一情景面临的最大风险是，增长高度依赖于人工智能热潮和科技竞赛的持续。GDP细分清楚地说明了这一点，台积电在宝岛股市中的市值份额已从2020年的约24%飙升至44%以上。如果我们真的看到这波繁荣结束，连锁反应很可能会很显著。相比之下，如果我们看到实质性的突破，能够保证未来多年的强劲需求，宝岛的长期前景可能会相当光明。

不过，由于基数较高，宝岛今年的GDP增速可能会放缓。人们还担心，鉴于宝岛对科技出口的依赖，人工智能热可能存在泡沫，而这是一个关键风险。特朗普政府时期美国关税政策的不确定性，以及台海的大规模军事演习，也将成为宝岛经济的巨大风险。

1月初，宝岛与白宫达成贸易协议，宝岛承诺在半导体和人工智能等领域对美国投资至少2500亿美元，作为交换，美国将宝岛进口商品的关税从20%降至15%。经济学家认为，这将进一步推动出口增长，并在今年进一步提振宝岛经济。

美国银行经济学家Xiaoqing Pi和Helen Qiao在近期的一份报告中写道：“我们预计，至2026年，人工智能相关需求将继续支撑宝岛的出口表现，在全球人工智能投资持续增长的背景下促进整体经济增长”。

【作者：徐三郎】