支点微评丨商超“学师”胖东来，还需用时间换空间

不是调改了吗？怎么越亏越多？

近日，永辉超市发布的一则业绩预亏公告，引起诸多网友发出疑问。根据公告，永辉超市预计2025年归属净利润亏损21.4亿元，扣非净利润亏损29.4亿元。而上年同期，两项亏损分别为14.65亿元和24.1亿元。

永辉超市在公告中表示，2025年业绩预亏的主要原因，是公司进行了重大经营战略调整，从“规模扩张”转向“质量增长”，重新定位了“新永辉、新品质”的发展战略。为此，在门店布局方面，公司2025年深度调改了315家门店，关闭了381家与公司未来战略定位不相符的门店，这对公司利润造成了较大影响。

其中，门店调改有一次性开办费投入等，还有相关资产报废及停业装修营业收入损失等；闭店也有资产报废损失，以及人员优化离职补偿、租赁相关违约赔偿等。

在商品策略方面，永辉超市进行了供应链改革，秉承“阳光透明、品质驱动、效率提升”理念，围绕“阳光供应链、裸价直采、核心聚焦、冷链升级、门店协同”五大方向展开，希望通过系统性举措破解传统供应链痛点。因此，公司短期面临缺货及毛利率下滑压力，对营业收入造成了一定影响。

在永辉超市看来，这是一场持久的“攻坚战”。尽管早在2024年就对标行业标杆胖东来，踏上了“胖改”之路，但永辉超市CEO王守诚清醒地认识到，“永辉现在是胖东来十年前的水平，要用2年-3年时间走出‘生死线’，3年-5年时间把顾客信任赢回来，5年-10年时间成为一个‘提到永辉就很骄傲和幸福的超市’。”

多位零售行业专家也表示，尽管“胖改”是商超的转型方向之一，对单店业绩提升十分明显，但也不能完全进行照搬，需要找到契合自身的切入点，并形成独特的品牌特色。同时，商品结构和服务体验需要不断完善，且经营理念如何从上到下、从单店到多店一以贯之，不是短时间就能理顺的事。而转型过程中所经历的阵痛，比如闭店等也是必经之路，都是为了未来能够“轻装上阵”。

凭借货真价实、做优服务、开诚布公等一系列“独门秘诀”，将胖东来打造成“不挂牌的6A级景区”的于东来也说，“胖东来的经营模式有可借鉴的地方，但要完全复制并不容易，也没必要。最应该学的是我们的文化，企业要从常规经营走向品质经营，要靠质量来体现价值而非规模。”

不仅是永辉超市在“学师”胖东来，面对社区团购、折扣店、即时零售等新业态的冲击，步步高、高鑫零售、人人乐等知名连锁商超，都在走“胖改”之路。

以步步高为例，2025年前三季度在大量闭店的同时完成20家门店调改，并学胖东来推出“极致性价比”自有品牌BL（Better Life，Better Love），主推纸品、牛奶、洗衣液等高品质高频次生活用品，先后已有超70个单品上市销售。目前，BL已成为吸引客流的“新标签”。

不过，所有的调改都非一蹴而就。步步高同样仍面临业绩压力，2025年前三季度扣非净利润仍为负。步步高业绩预告显示，预计2025年扣非净利润亏损1.26亿-1.89亿元。

前途艰且难！但更重要的是积极应对和自我革新，用时间换空间。当调改的成本逐渐被消化，越来越多的服务暖起来，更多的货架亮起来，客流也就有了。

编辑丨胡馨月

编审 丨雷闯

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