万润新能2025年归母净利润预亏至少4亿元，预计录得上市后连续第三年亏损

1月30日晚间，万润新能（SH688275）发布2025年年度业绩预告，预计2025年归母净利润亏损4亿~4.8亿元，但同比减亏3.90亿~4.70亿元。据此，万润新能可能连续第三年出现归母净利润亏损。

对于归母净利润预计同比减亏的原因，万润新能表示，包括主营产品磷酸铁锂毛利率同比回升、预计2025年度存货跌价准备计提金额同比减少等。

预计归母净利润将连续第三年亏损

万润新能主要从事锂电池正极材料的研发、生产和销售，其主要产品为磷酸铁锂、磷酸铁。

公告显示，经公司财务部门初步核算，万润新能2025年归母净利润预计为-4.8亿~-4亿元。与上年同期相比，减亏3.90亿~4.70亿元，减亏幅度44.85%~54.04%。预计2025年年度实现扣非后净利润-4.29亿~-3.58亿元，与上年同期相比，减亏约4.63亿~5.34亿元，同比增长51.89%到59.85%。

此前财报显示，2025年前三季度，万润新能营业收入为73.36亿元，同比增长51.18%，归母净利润、扣非后净利润分别亏损3.52亿元、4.45亿元。

值得一提的是，万润新能在2022年9月登陆科创板，但在上市之后的2023年、2024年即分别净亏损15.04亿元、8.70亿元。如果在2025年再度亏损，也将是万润新能连续第三年出现归母净利润亏损。

万润新能的同行业可比上市公司（据公司招股书）中，湖南裕能预计2025年度归母净利润为11.5亿元至14亿元，同比预增93.75%~135.87%。安达科技预计2025年度归母净利润为-3亿元至-2.4亿元，亏损额也同比有所收窄。

产能利用率显著提升使得主营产品毛利率同比回升

万润新能分析了业绩主要影响因素：第一，在主营产品量价方面，公司报告期内积极开发新产品并拓展销售市场，主营产品磷酸铁锂销量实现同比大幅增长。尽管主要原材料碳酸锂全年均价同比下降，导致产品售价相应下调，但公司产能利用率显著提升，产线规模化效应显现，推动单吨成本下降幅度略高于收入降幅，使得主营产品磷酸铁锂毛利率较上年同期有所回升。

第二，2025年下半年以来，万润新能主要原材料——碳酸锂的市场价格呈上行趋势。公司通过加强存货管理、持续推进降本增效等措施，预计2025年度存货跌价准备计提金额将同比减少，整体业绩亏损较去年同期有所收窄。

《每日经济新闻》记者注意到，截至2025年三季度末，万润新能存货为12.39亿元，较2024年年末增长约三成。

第三，因万润新能部分碳酸锂采购业务采用点价模式结算。具体来说，公司在取得商品控制权时，需按照控制权转移日、基于双方约定的价格调整机制而计算得出的当日价格作为原材料采购入库金额，在取得原材料控制权之后，按照价格调整机制计算的款项变动计入当期损益。受第四季度碳酸锂价格快速上涨影响，公司按照企业会计准则的规定确认了上述公允价值变动损失，并将其列报为非经常性损益。