美国财政部最新报告：主要贸易伙伴没有操纵汇率，但将加强监测

1月29日（周四），美国财政部发表半年度外汇报告，报告像过去两年一样，没有认定哪个贸易伙伴存在“汇率操纵”；报告在概要中提及中国时，突出强调了汇率政策和操作的透明度。

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它还就此提出：“鉴于中国国际收支顺差规模极其庞大并仍在增长，且本币汇率严重低估（substantially undervalued），中国相关主管部门应顺应市场走势与宏观经济基本面，推动人民币汇率及时、有序地升值，这一点至关重要。“

今天中国国内人民币汇率中间价美元报6.9678，比前日升93基点，达到2023年5月中旬以来最高，离岸市场开盘已升破6.945。

美元对人民币中间价变动 来源：中国央行

这份报告没有指责哪个主要贸易伙伴操纵汇率。其原话为：

”没有任何一个美国主要贸易伙伴，为阻碍国际收支有效调节、或在国际贸易中获取不公平竞争优势，而操纵本币对美元的汇率。”

即在截至2025 年 6 月的一年内，没有任何一个主要贸易伙伴符合“2015法案”中关于强化分析的全部三项标准。根据美国《2015 年贸易便利化与贸易执法法案》，财政部认定一国“汇率操纵” 需同时满足以下三项量化标准：

" bdsfid="344">此次报告的“观察名单”（' bdsfid="354">其汇率操作及宏观经济政策值得密切关注”。

此次报告另一个变化是，首次纳入了针对以上经济体的强化分析内容，具体有三项：

· 除依据“2015 年法案”要求，评估贸易伙伴是否存在持续性、单向性汇率干预行为外，美国财政部现进一步扩大监测范围，重点关注那些有意平抑汇率波动的经济体，在应对本币贬值压力与升值压力时，是否采取了同等的干预方式。

· 对于美国主要贸易伙伴实施的、除外汇干预外其他可能影响外汇市场的政策，财政部也提高了关注力度，此类政策包括资本管制、宏观审慎措施的运用，以及政府养老基金等其他政府投资工具的相关操作。

· 鉴于各国央行可能通过外汇互换工具对即期外汇干预进行冲销或抵消，以避免影响本国货币市场状况，财政部目前也对各贸易伙伴的外汇净远期头寸开展更为细致的核查。*

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紫京讲谈

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