“欠租”门店复工，永辉满血复活还要等

1月29日，永辉北京鸿坤广场“胖改店”正式恢复营业。

此次“欠租风波”备受关注，是因为与永辉2025年的“极寒”的业绩预告不期而遇，“胖改”是解药还是毒药的验证只剩下最后一年。

这场风波来得猝不及防。

1月23日，永辉这家开业不足一年的“胖改店”突然闭门，围栏封店、直梯上锁的画面引发热议。随后物业方北京鸿坤广场喊出“欠租超1600万”的指控，永辉火速否认，双方各执一词的争论一度闹得沸沸扬扬。如今门店虽已恢复营业，商品供应重回正常，但是“胖改”能否救得了永辉的老问题再次浮出水面。

曾经拥有1027家门店的永辉无疑是举世瞩目的明星，但2021年起，亏损和闭店就成了常态，随后三年，关店超600家，累计亏损达95亿元。

2024年5月，永辉创始人张轩松亲自带队赴河南许昌考察胖东来，考察归来后，永辉就期望通过“胖改”自救。

随后，永辉换主，永辉第一大股东叶国富亲自挂帅，提出了2025年永辉减亏、2-3年走出生死线的目标，方向依然是“胖改”，抓手是“三提两降”——提人效、提业绩、提毛利，降成本、降费用。计划全年完成200家门店调改，同时关闭250-350家低效门店；未来三年要孵化100个亿元级单品。

但永辉发布的2025年业绩预估放出，“减亏”目标落空，全年预亏21亿，亏损暴增45%，创下五年来的新高。

亏损的背后，是“胖改”转型带来的巨额消耗，2025年一年，仅门店调改相关的资产报废、停业装修营收损失等，就高达12亿元。

去年，关闭了381家不符合战略定位的门店，单年关店数创下近年新高，也远高于完成“胖改”的门店数量。

这加剧了众人对永辉资金困局的担心。

数据显示，永辉货币资金从2023年的58.39亿元，骤降至2025年9月末的33.58亿元；与此同时，截至2025年9月末，公司短期借款38.84亿元、长期借款5亿元，应付票据及应付账款达56.82亿元，综合资产负债率高达88.96%。

为了解困，永辉去年7月启动定增来加速门店升级改造，补充流动资金。但募资从39.92亿元下调到了31.14亿元，至今还未获批。

据永辉测算，2025年四季度至2027年，公司总体资金缺口达35.52亿元。

相比永辉的成败，更多人在讨论胖东来模式能不能走出河南。

胖东来也曾积极扩张，但在2012年这种扩张却戛然而止，于东来接连关闭了旗下仍然在盈利的16家店，当时甚至一度传出了“胖东来倒掉”的风波。

员工和顾客的极致体验是胖东来成功的关键，这需要在员工、自有品牌、物流、管理等方面进行持续投入，并在局部地区实现近乎垄断的市场地位。

胖东来的选择是放弃门店数量的规模，做稳区域霸主，追求单店规模。所以10年后才扩展到离许昌150多公里的新乡，30年过去也只有13家门店，没有走出许昌、新乡，更不用说河南。

全国布局的路，胖东来自己也没走通。

事实上不止永辉，物美、步步高等商超也曾尝试对标胖东来调改，但转型阵痛无处不在。

山西太原美特好凯旋城店模仿胖东来模式后，开业初期客流火爆，可不到一年就亏损超千万元，最终无奈关张；就连永辉自己，部分“胖改”门店虽有亮眼表现，却始终难以带动整体盈利，反而因生鲜采购成本上升10-15%、售价难涨，进一步挤压了利润空间。

如今，永辉北京鸿坤广场店的灯光虽已重新亮起，永辉计划的年底完成调改只剩下11个月，胖改是否能够拯救永辉很快就会有答案。

来源：星河商业观察