黄金日内暴跌逾400美元，白银盘中下破95关口，贵金属短期保值属性被证伪？

特朗普的美联储主席提名预期让贵金属终于找到回调理由，分析师强调其并非固定价值储藏品，贵金属价格的高度不可预测性也意味着法定货币的消亡远未到来......

全球不确定性推动越来越多投资者开始转向贵金属资产进行布局，但分析师强调，黄金并非一成不变的价值储藏品，尤其是在周四晚些时候起贵金属价格大幅回调的背景下，这一属性更需警惕。

周五现货金银跌势不止，现货黄金下破5000美元/盎司关口，日内大幅下挫逾400美元，较昨日创下的历史高点跌去近600美元，日内跌幅超过7%。现货白银一度失守95美元/盎司后小幅反弹。

贵金属创纪录的涨势戛然而止，原因与有报道称特朗普政府准备提名凯文·沃什担任美联储主席有关，此举被视为有助于提振美元。

华侨银行策略师Christopher Wong表示，黄金的走势“印证了‘暴涨暴跌’的警示故事”。他指出，虽然沃什的提名消息是一个触发因素，但回调早已在所难免。“这就像是市场一直在等待的那种回调理由，用来结束之前的抛物线式上涨。”

今年以来，黄金和白银价格已大幅上涨，一些技术指标一直发出警告信号。其中之一是相对强弱指数（RSI），该指数近几周显示，黄金和白银可能已超买，即将回调。黄金的RSI近期触及90，创下数十年来的最高水平。

即使有所回调，黄金1月份仍上涨约17%，接近1980年以来最大的月度涨幅。白银的涨幅更是惊人，今年迄今为止已上涨超过40%。

与黄金一同走高的还有白银、铂金等其他贵金属，大宗商品板块整体迎来上行行情，而这一涨势由地缘政治紧张、政府债务高企、利率及通胀前景不明等多重相互关联的因素共同驱动。

黄金的吸引力与其“避险资产”“通胀对冲工具”的市场定位深度绑定：通常美元走弱时金价会应声上涨，且黄金变现性强，同时还是有形的稀缺大宗商品。当前美元、日元等法定货币的信用根基遭遇市场质疑，叠加各国政府债务规模攀升，市场对通胀高企和财政稳定性的担忧持续升温，黄金的上述属性更受追捧。

美国方面，特朗普政府出台的一系列激进政策加剧了市场对美国经济基本面的担忧，甚至引发部分分析师口中的“抛售美国”交易热潮。近几周，美国总统特朗普不仅扬言出兵格陵兰（后已撤回）、暗示美国将介入伊朗问题，还试图干预美联储货币政策、对委内瑞拉采取军事行动，此外还威胁对贸易伙伴加征更多关税，重启了2025年曾频繁使用的贸易施压手段。

尽管分析师普遍认为，美元短期内不会失去全球储备货币的地位，但投资者正加速减持美元资产、进行多元化配置。美国后续的政策走向充满未知，市场参与者均不愿成为风险波及的对象，而黄金作为法定货币的替代选项，成为不少投资者的投资组合配置优选。

布鲁克维尔资本（Brookville Capital）董事总经理Simon Popple表示：“此前投资者将美国国债视为近乎无风险的资产，但尤其是在部分国家的财富被武器化之后，各国在资本配置上变得更为谨慎。美元的贬值趋势对金价形成了有力支撑。”

即便如此，波普尔等分析师强调，推动金价走高的核心因素其实远没有那么复杂：黄金持续占据财经头条，投资者受市场趋势带动陷入追涨情绪，进而引发了一轮黄金抢购热潮。

IG集团首席市场分析师Chris Beauchamp称：“人们天生会关注价格持续波动的资产，而黄金近期的涨势堪称惊人，这必然会点燃市场的投资兴趣。”

他还补充道，尽管黄金具备诸多优质的投资属性，但其保值能力被市场高估，短期来看尤为明显。1971年美国前总统理查德・尼克松（Richard Nixon）宣布终止美元与黄金的直接兑换后，黄金的市场定位便发生了显著转变——简单来说，各国货币自此不再与固定数量的黄金挂钩。

Beauchamp总结道：“市场仍会搬出金本位制，称黄金是我们应持有的标志性资产，原因是其具备固定的价值储藏属性，但事实并非如此。”

晨星公司（Morningstar）基金研究部首席分析师肯尼思・拉蒙特（Kenneth Lamont）也重申了这一观点，还将黄金与加密货币进行了对比。他强调，尽管黄金和加密货币均存在供应上限，但二者的价格波动都“极大”。

他表示：“如果用加密货币或黄金进行交易，其购买力可能在一天内缩水30%，从短期来看，这两种资产都并非理想的价值储藏品。”

尽管黄金的市场认可度远高于比特币，且从长期历史表现来看走势向好，但分析师强调，黄金和加密货币的价格均存在高度不可预测性，这也意味着法定货币的消亡远未到来。