2026年黄金还能买吗？揭秘五次惨跌的背后真相！

黄金再创新高，这样的行情在世界黄金史上都极为罕见。全球资金疯狂涌入黄金避险，仿佛每个高位都只是阶段性低点。

涨到如今这个价位，2026年黄金还能继续涨吗？历史上金价下跌的转折点都出现在什么节点？复盘过去，金史上最猛的五次大跌，或许能找到答案。

第一次大跌发生在1980年，堪称黄金史上最惨烈的回撤：金价从850美元/盎司暴跌至440美元，跌幅超48%。

说起来颇有种历史轮回感，当时美国正深陷滞胀，高通胀、低增长叠加油价暴涨、战乱频发，黄金成了唯一避风港，价格一路飙至历史新高。转折点出在美联储换帅，强硬改革派沃尔克走马上任。

沃尔克上台就祭出狠招——加息，将基准利率从11%一路拉至20%，这一激进操作直接引爆三大利空：利率飙升推高借贷成本，机构纷纷抛售黄金；高利率抬升美债吸引力，资金从黄金大举涌入美元资产；同时两伊战争缓和，避险情绪退潮，黄金的避风港属性失效。

不到一年金价近乎腰斩，而这只是开始。1983年金价短暂反弹后再度下行，跌至300美元/盎司，随后进入长达20年的阴跌期，90年代最低跌破250美元/盎司。

这场漫长熊市的根源，并非黄金本身失宠，而是美国经济迎来黄金期。

1983年起，美国通胀被成功压制，经济增速反弹至7%，稳中向好的态势让避险需求荡然无存。与此同时，美股开启长牛，美元进入强势通道，黄金这类防守型资产被边缘化。

再加上90年代互联网革命爆发，科技板块成了资本新宠，没人再关注沉甸甸的金条。1999年欧洲央行联合抛售黄金储备，金价跌至20年最低点，奏响第二次大跌的尾声。

第三次大跌出现在2008年金融危机期间。当时股市、债市集体爆雷，各大机构为回笼资金止血，连黄金都被抛售换流动性。

尽管美联储紧急降息救市，但恐慌情绪压倒一切，金价短期内暴跌近30%。不过这次下跌修复极快，2009年各国央行开启放水模式，市场找不到比黄金更稳健的资产，金价迅速反弹，开启新一轮大牛市。

五年后的2013年，黄金迎来第四次大跌，且在底部震荡了近6年。

导火索是当年5月伯克南的“缩减恐慌”讲话，宣布美国将退出量化宽松，市场预期货币政策收紧、利率抬升、美元走强，资金大幅撤出黄金市场。叠加美国经济从金融危机中逐步复苏，市场信心回归，资金流向股市、楼市，金价长期陷入低迷。

第五次大跌大家或许仍有印象，2020年口罩事件突发，市场恐慌蔓延导致黄金同步崩盘，但各国央行迅速放水救市，金价很快反弹回升，甚至再创历史新高。

复盘这五次大跌，核心影响因素清晰浮现。

首要的是美国货币政策，加息与否直接决定金价走向，几次大跌均伴随美联储加息，且加息越激进，金价跌幅越猛。

毕竟黄金本身不产生利息，加息会推高持有成本，资金自然流向收益更高的美元资产；降息则会降低持有成本，利好金价。

接着是全球经济景气度。八九十年代及2013年的大跌，核心都是美国通胀受控、经济复苏，市场风险偏好上升，避险需求萎缩，黄金两次长期阴跌均出现在全球经济向好阶段。

最后是突发事件，口罩事件、金融危机、战争等突发情况，往往引发金价先跌后涨——初期恐慌性抛售导致下跌，后续央行放水、通胀及避险情绪升温又推动上涨。

还有一个关键变量是美元强弱，二者本就呈跷跷板效应，但如今美元强弱已不单纯由利率决定。

即便美国迟迟不降息，各国仍在加速去美元、增持黄金，核心是美国深陷滞胀泥沼，叠加特朗普去全球化操作削弱了市场信任，各国央行成了黄金的坚定买家，2025年全球央行净购金超1000吨，中国更是连续13个月增持，形成刚需托底。

回到核心问题：2026年黄金还会跌吗？

当前美国处于降息周期，而非暴力加息阶段，对金价构成利好；全球经济复苏乏力，避险需求仍在；特朗普搅动全球局势，不确定性加剧，各国央行大概率持续增持黄金，进一步推高金价。

但2026年6月有个关键节点——鲍威尔卸任后，美联储是停止降息还是断崖式降息？若后者落地，最坏预期被消化，金价或迎来下行震荡，但刚需支撑下跌幅有限。

综合来看，黄金目前缺乏持续大涨的强劲动力，也无大跌的转折信号，大概率维持横盘震荡，等待后续市场信号。当前金价处于高位，买入的风险与收益需谨慎权衡。

黄金本身不产生现金流，收益全靠价格上涨，而国内市场仍处收缩状态，虽在降息但真实利率不低，投资成本较高。这种环境下，更建议选择能产生现金流的资产，在周期底部筑牢资产结构稳健性。