股债与金属齐跌! 市场用抛售回应沃什提名传闻 开始定价“更鹰派的下任美联储主席”

智通财经APP获悉，在有媒体报道称，美国总统唐纳德·特朗普正准备于当地时间周五上午提名前美联储理事凯文·沃什(Kevin Warsh)出任下一任美联储主席之后，金融市场似乎一致认定这一长期偏鹰派立场的人选将比其他人选以及现任主席鲍威尔更鹰派，且他本人极有可能拿出“缩表+降息”的不利于股债市场流动性扩张的独特政策组合，美元随美国国债收益率一同迅速走高。几乎同一时间，美国三大股指期货跌幅扩大，本周持续强劲的原油在流动性缩减预期之下迅速转跌，贵金属以及工业金属价格则在周五出现大幅下跌。

预测市场Polymarket最新显示，美联储前理事Kevin Warsh被特朗普提名为美联储新主席的概率飙升至95%。。当天稍早前，美国总统特朗普表示，计划于当地时间30日上午(北京时间今晚)公布下一任美联储主席的正式提名。

特朗普向记者透露，这位人选“非常受尊敬，在金融界人人皆知”，并称“这将是一个非常好的选择”。他补充说，这一人选"不会太令人意外"，来自候选人名单之中。

这一任命将结束特朗普与鲍威尔长达数年的紧张关系。特朗普在首个任期内提名鲍威尔担任美联储主席，但随后多次批评美联储未能更快降息。美联储本周维持基准利率不变，在去年连续三次降息后如市场所预期的那样按下降息货币政策暂停键。

特朗普拟提名沃什出任下一任美联储主席的消息出炉之后，主美元兑几乎所有发达市场主权货币均大幅上涨，而美国10年期国债收益率迅速上升。由于沃什长期以偏鹰派立场著称，这一预期迅速推升美元和美债收益率，并对包括金属和原油在内的大宗商品价格以及股票市场形成压制。有媒体表示，白宫内一位知情人士透露，特朗普已敲定沃什，但也补充表示，在正式宣布之前，特朗普的口头选择并非最终确定。

市场用真金白银定价——沃什将是一位对市场不友好的鹰派美联储主席

“从金属以及股债市场的走势来看，市场的认知在于，凯文·沃什若担任美联储主席，将是相对更传统，不像贝莱德的里德尔那样对于市场更加友好——毕竟担任贝莱德全球固定收益首席投资官的里德尔更了解如何与市场沟通，在这种情况下，我们未来可能会看到更少次数的降息，”总部位于悉尼的野村驻澳大利亚高级策略师安德鲁·蒂斯赫斯特表示。

这些市场最新波动表明，围绕下一任美联储掌门人持续数月的不确定性，如今正接近尘埃落定。媒体援引的白宫知情人士表示，沃什曾任美联储理事，也是入围下一任美联储主席提名的四位候选人之一，他已经于周四到访白宫。

如上图所示，预测市场对沃什出任下一任美联储主席的概率飙升——来自贝莱德的里德尔在近期作为领跑者之后热度回落。

博彩市场也越来越偏向沃什。Polymarket显示，其成为下一任美联储主席的概率在亚洲周五时段升至95%以上，而对贝莱德(BlackRock Inc.)高管里克·里德尔的支持则大幅减弱。随着里德尔的胜算近期攀升至榜首，以及投资者们普遍认为他比沃什对市场更加友好，押注政策将转向更鸽派的资金在特朗普计划提名沃什的消息出炉前可谓加速流入利率期货。

“无论他现在为了迎合特朗普的降息剧本怎么辩论，沃什都有着悠久的鹰派历史，市场并未忘记，因此美元与收益率走高。”悉尼ITC Markets高级分析师肖恩·卡洛表示。

“在亚洲时段看到美债收益率曲线变陡并不常见，这表明该走势是投资者们采取的一种防御性姿态，为凯文·沃什治下美联储更偏鹰派以及更强调规则导向的体制做准备。”来自Bloomberg Strategists 的资深策略师马克·克兰菲尔德表示。

沃什曾于2006年至2011年在美联储理事会任职，并曾就经济政策向特朗普政府提供建议。若获提名并得到确认，他将接替杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell)，后者的美联储主席任期将于5月结束。

在市场承压之际，一个更正统风格的美联储主席人选信号出现，市场正担忧越来越难以预测的美国政策制定路径、不可持续的大规模财政赤字，以及政治理念干预央行政策独立性。特朗普本周早些时候的评论曾暗示他偏好更弱的美元，随后美国财政部长斯科特·贝森特(Scott Bessent)表示政府支持强美元政策。

美元今年以来在所谓的“贬值交易”(debasement trade)持续影响下大幅走低，今年以来的这项热门交易押注其购买力将长期下降。彭博的美元衡量指标本周下滑至近四年来的最低水平。

沃什的潜在提名被视为可能对冲其中一些因素。“沃什过去以鹰派倾向著称，强调财政纪律，并对降息采取更谨慎的态度，”来自新加坡华侨银行的资深外汇策略师Moh Siong Sim表示。“提名沃什可能稳定市场对美联储货币政策独立性的担忧，从而支撑美元走强，并削减‘美联储偏鸽’立场之下的金融市场风险溢价。”

在有报道称特朗普政府正准备提名凯文·沃什出任美联储主席、美元走强之后，黄金下跌;此前黄金刚录得近两周来的首次下跌。

如上图所示，黄金涨势出现“极速抖动”——金价在一个戏剧性月份的尾声大举回落。

金价周五一度大幅回落4.8%，此前在周五早些时候一度上涨1.4%，延续了前一交易日打断其创纪录上涨的剧烈波动。衡量美元兑一篮子主权货币的美元指数一度上涨近1%，使贵金属对大多数买家来说更加昂贵。

可能主张降息与缩表并行

沃什长期以“通胀鹰派”著称，但近几个月也与这位重返白宫的总统立场趋同，公开主张更低的利率。特朗普表示，他将于美国时间周五上午宣布提名人选。但是，来自德意志银行的分析师团队表示，沃什若当选美联储主席，其政策主张可能呈现"降息与缩表并行"的独特组合。

不过德银分析师们认为"降息与缩表并行"实施前提是监管改革降低银行的储备金需求，短期内可行性存疑。市场需要密切关注新任主席能否在特朗普要求大幅降息的压力下保持独立性，以及其政策信誉的建立过程。

近期，沃什在一场深度访谈中直言通胀是美联储的责任，不能归咎于外界因素。他给出的改革方案并非推倒重来，而是主张美联储需要“复兴”而非“革命”。针对高通胀与高赤字困境的同时美债长期限收益率居然不下，沃什认为，美联储完全可以通过缩表换取更低的利率空间。“如果我们让印钞机安静一点，利率其实可以更低。”

新加坡华侨银行策略师Christopher Wong表示，黄金的这次波动“印证了涨得快、跌得也快这一警示”。他强调，尽管关于沃什提名的报道是触发因素，但市场本就到了该大幅回调的时候。“这就像市场一直在等的某个借口，用来拆解那些抛物线式的异常走势。”

尽管出现回落，黄金今年迄今仍上涨超过20%，受特朗普打乱国际金融、经济以及贸易秩序以及对美联储独立性的持续攻击所支撑。在特朗普威胁军事攻击伊朗、同时称将对任何向古巴提供石油的国家加征关税之后，拉美与中东的地缘政治紧张局势仍然高企。

尤其是围绕霍尔木兹海峡的担忧情绪令布伦特原油价格即将创下自2023年7月份以来最大规模的月度涨幅，但是周五原油价格跟随铜、黄金以及白银等金属价格而下跌，但跌幅不到1%，与此同时，已经下跌多日的美元指数则显著反弹，对大宗商品价格造成重大压制力。

美国总统特朗普呼吁伊朗参与核谈判，而德黑兰方面则警告将采取报复措施，这无疑引发了人们对美伊紧张局势再度升级的担忧。市场关注的焦点在于这些紧张局势可能对霍尔木兹海峡航运造成的影响。霍尔木兹海峡是伊朗和阿拉伯半岛之间的一条狭窄通道，对全球能源流动至关重要，每天都有大量运输原油和液化天然气的油轮通过。

有媒体最新报道称，伊朗周四向海上船只发出警告，称其计划于周日和周一进行军事演习，其中包括在霍尔木兹海峡附近进行实弹射击;该报道援引了两名巴基斯坦安全官员的话。