讯飞医疗（02506）的增长逻辑：从科大讯飞70%利润增长看AI医疗的估值重构

一则来自A股市场的公告震动AI与医疗投资圈——科大讯飞发布2025年全年业绩预告，预计归属于上市公司股东的净利润同比增长40%至70%。

在宏观经济承压、科技板块估值普遍回调的背景下，这一增长不仅彰显其核心业务韧性，更释放出一个关键信号：以AI驱动的垂直场景商业化已进入收获期。

而在科大讯飞七大战略业务板块中，医疗板块的表现尤为亮眼。作为该板块的核心载体，已在港交所独立上市的讯飞医疗科技（02506），正凭借母公司在人工智能底层技术上的持续突破，叠加自身在中国基层医疗体系中的深度扎根与落地沉淀，构筑起难以复制的技术护城河与市场壁垒。站在全球AI医疗浪潮的潮头，讯飞医疗科技的价值重估时刻已然到来。

医疗板块成科大讯飞增长新引擎

科大讯飞2025年的业绩高增长，并非源于单一产品爆发，而是其“平台+场景”战略在多个赛道协同发力的结果。其中，医疗业务作为最早实现规模化商业闭环的板块之一，已成为重要的增长贡献点。

据内部拆解，讯飞医疗2025年的市场渗透与服务能力持续跃升：核心产品智医助理已在全国超7.7万家基层医疗机构完成部署；智慧医院整体解决方案应用超500家等级医院；面向个人用户的健康助手“讯飞晓医”APP下载量突破2600万次，累计完成AI健康咨询超1.6亿人次。

靓丽数据的背后意味着，讯飞医疗不再只是“技术展示”，而是真正嵌入国家分级诊疗体系，形成可持续的B2G（政府）和B2B（医院）商业模式。这种“政策+技术+落地”的三角闭环，正是其支撑母公司利润高增长的核心逻辑之一。

能够获得各级医疗机构广泛认可，核心源于科大讯飞坚实的技术壁垒。据公司业绩公告披露，"讯飞星火"大模型是目前我国唯一基于全国产算力训练出来的全民可下载的主流大模型，整体技术指标持续对标全球第一梯队，并在教育，医疗，安全，能源等行业的模型效果全球领先。依托这一核心底座打造的星火医疗大模型，亦成为业界唯一采用全国产算力训练的医疗深度推理大模型，在医学知识问答、医疗语言理解、医疗文书生成、诊疗推荐、多轮交互及多模态交互等核心医疗场景中，表现全面超越GPT-5（high）及DeepSeek V3.2-Exp，专科AI能力在业界首次达到等级医院主任级医师水平。

中标数据与市场份额则进一步印证了其行业话语权。2025年科大讯飞大模型相关项目中标金额达23.16亿元，超过行业内第二名至第六名的总和。在医疗细分领域，讯飞医疗稳居第一。

对于AI医疗行业而言，技术的价值早已不止于实验室里的论文与专利，更在于转化为可量产、可规模化部署、可实现稳定盈利的产品力。

无论是智医助理，还是省级医疗影像云平台，也只有这样标准化程度足够高的产品，才能在如此分散的医疗市场中实现快速复制及推广，而这正是全球资本对AI医疗企业最渴求的确定性。

技术出海，复制中国经验

2026年伊始，全球人工智能领域的焦点正以前所未有的力度聚焦于医疗健康赛道，行业竞争全面升级。国际层面，1月21日亚马逊重磅推出Health AI人工智能健康助手，正式入局AI医疗领域；更早之前，OpenAI、Anthropic、Google三大科技巨头已相继发布专属AI医疗产品，率先抢占市场先机。

这场席卷全球的AI医疗热潮，绝非资本的凭空炒作，而是多重刚性需求与关键技术突破历史性交汇的必然结果。从市场潜力来看，全球AI医疗领域正处于高速增长通道，市场空间持续扩容。据行业测算，2025年全球AI医疗市场规模已突破1000亿美元，年复合增长率稳定保持在25%以上，其中基层医疗AI应用的市场规模占比超30%，且增速持续领跑整体市场，成为全球医疗数字化升级的核心发力点。

值得关注的是，基层医疗资源不均衡是全球性共性难题。不仅发展中国家，部分发达国家也面临着与中国基层医疗高度相似的困境：医生资源供给不足、信息化基础设施薄弱、政府层面有着强烈的数字化转型诉求。

在此背景下，讯飞医疗经过国内市场长期实践沉淀的成熟方案，正积极为这一全球难题提供可落地、可复制的中国方案。在第78届世界卫生大会（WHA78）举办期间，国家卫生健康委员会英文官网专门开设专栏，集中展示数智赋能基层卫生健康的中国实践案例。讯飞医疗智医助理凭借在基层医疗智能化赋能方面的突破性应用入选，成为向世界传递基层医疗发展中国智慧、输出中国方案的重要载体。

如果说中国市场是讯飞医疗打磨技术、验证模式的“试验田”，那么全球新兴市场便是其撬动增长新空间的“第二增长曲线”。结合全球AI医疗市场的高速增长态势与基层医疗资源不均衡的共性难题，讯飞医疗正系统性输出成熟的基层医疗AI解决方案，在全球赛道上抢占先机。

资本市场的新叙事

科大讯飞40%-70%的利润增长预告，本质上向资本市场传递了清晰的信号：医疗AI已从概念进入规模化盈利阶段，而讯飞医疗作为行业龙头，具备持续兑现业绩的能力。

当前，全球AI医疗上市公司估值分化显著。美国公司如Tempus（114.87亿美元，截止1月29日）、Olive AI（曾估值40亿美元）虽在细分领域领先，但多数仍处于亏损状态，依赖融资输血。反观讯飞医疗，依托中国庞大的基层医疗市场，已实现G端、B端、C端三轮驱动的高速增长，其估值仍有较大提升空间——其核心逻辑在于，公司已实现盈利，且商业模式持续优化，技术壁垒难以被复制，随着全球AI医疗市场的持续扩容，其估值有望逐步向全球头部企业靠拢。

更重要的是，讯飞医疗科技的技术壁垒的可持续性，为其长期估值提供了支撑。不同于普通AI医疗企业的“单点技术突破”，讯飞医疗已构建起“大模型+数据+场景”的完整生态：星火医疗大模型提供技术支撑，海量国产医疗数据形成壁垒，基层医疗、影像质控、诊后管理等多场景应用落地，这种生态化的竞争优势，难以被同行复制，也成为其估值溢价的核心来源。

结语

科大讯飞的2025年业绩预告，本质上是一份关于AI商业化落地的信心投票。对于讯飞医疗科技而言，这不仅是母公司业绩的"溢出效应"，更是其独立商业价值的显性化信号。

在产品化能力破解盈利难题、GBC模式构建竞争壁垒、自主技术支撑全球拓展的三重逻辑下，讯飞医疗科技正在走出一条独特的AI医疗商业化路径并深度嵌入中国医疗体系变革进程的"新基建"。

当AI真正走进医疗机构和家庭，提升的不只是医疗效率，更是全球健康公平的格局。而这一次，我们相信，领跑者来自中国。