行业规模一年增近5万亿，这家基金公司却缩水超百亿

自成立起，蜂巢基金公募管理规模连年增长，然而情况在2025年发生了变化

投资时间网、标点财经研究员 余顺安

公募基金行业规模一年增近5万亿，有的基金公司却反其道而行之。

据中国证券投资基金业协会披露，截至2025年12月底，公募基金资产净值合计37.71万亿元，与2024年12月底的32.83万亿元相比，增加了4.88万亿元。Wind数据显示，有七成公募基金管理机构的规模在2025年呈增长态势。

而蜂巢基金，一家500亿级别的中小型基金公司，管理规模却在2025年蒸发超过百亿元。

蜂巢基金成立于2018年5月，花了6年多时间把公募管理规模做到近530亿元。Wind数据显示，自成立起，蜂巢基金公募管理规模连年增长，2023年突破500亿元，2024年末进一步增至529.64亿元。然而情况在2025年发生了变化，2025年末该公司公募管理规模为417.91亿元，在行业中位列第90名；同比一下子减少了111.73亿元，降幅超过21%。

蜂巢基金旗下有29只公募产品，2025年规模下降的多达23只。其中，2只基金规模缩水超过20亿元，分别为蜂巢添鑫纯债（-22.87亿元）、蜂巢丰嘉(-21.20亿元)；3只基金规模缩水超过10亿元，分别为蜂巢丰瑞（-13.85亿元）、蜂巢添汇纯债（-10.87亿元）、蜂巢添盈（-10.63亿元）。

投资时间网、标点财经研究员注意到，截至2025年末，蜂巢基金旗下有8只基金的管理规模已不足1亿元。规模最小的是蜂巢丰旭，该基金管理规模在2024年四季度末为2.04亿元，到2025年四季度末仅剩354.41万元。

根据相关公告，截至2025年12月3日，蜂巢丰旭出现连续60个工作日基金资产净值低于5000万元情形。对此，蜂巢基金决定以通讯方式召开基金份额持有人大会，提议持续运作该基金。

从产品布局上来看，截至2025年末，蜂巢基金旗下29只公募产品中，固收类基金（包括固收+）有27只，管理规模合计417.60亿元；权益类基金2只，管理规模合计仅0.31亿元。在2025年“股强债偏弱”的市场格局下，这样的产品结构或许正是蜂巢基金管理规模不增反降的重要原因。

以固收产品为主打，与蜂巢基金股东的从业背景不无关系。

蜂巢基金是个人系公募基金公司，由银行资产管理背景的专业人士发起成立。该公司有9位股东，其中前五大股东及第九大股东均为自然人。第一大股东唐煌，持股比例为52.5%，担任该公司董事长。据悉，唐煌有丰富的金融行业从业经验，曾任职于广发银行多年。第三大股东陈世涌，持股比例为4.9%，担任该公司总经理，他曾在兴业银行总行工作20余年。在银行资管领域长期深耕的股东、高管团队，决定了蜂巢基金更聚焦于固收领域。

不过，近年来，权益类公募基金的发展愈发被重视，也成为公募行业服务实体经济、实现高质量发展的重要抓手。《推动公募基金高质量发展行动方案》提出，要大力提升公募基金权益投资规模与占比，在基金公司监管分类评价中显著提升权益类基金相关指标权重，突出权益类基金发展导向；促进权益投资、固定收益投资协调发展。

在这一行业发展方向下，蜂巢基金今后的产品发展战略值得关注。

蜂巢基金旗下产品规模情况

数据来源：Wind