北京
近期，全球“去美元化”交易与地缘政治风险交织，引发广泛关注。
彭博行业研究亚洲首席外汇及利率策略师赵志轩表示，若参考特朗普上一任期模式，美元指数可能需跌至90以下才会引发政策反向干预，较当前水平仍有下行空间。他指出，当前美元正面临多重结构性挑战：投资组合从美国资产轮出、套利交易持续开展、美国政府面临关门风险、市场存在弱美元政策预期等。不过外汇市场单边走势难以持续，若特朗普政府在中期选举前回归平静，美国经济基本面及利差优势仍可能支撑美元回稳。
当前，部分欧洲机构已宣布退出美债市场，中国持有的美债规模降至2008年以来最低水平。全球官方外汇储备中美元份额持续下降，各国央行持续增持黄金，显现多元化资产配置需求。赵志轩认为，减持美债、分散风险的趋势将持续，但完全抛售美债并不现实，目前尚无其他市场具备同等深度与流动性。未来更可能出现多种储备货币并行、货币使用区域化的局面，美元作为主要储备货币的功能或将减弱，但领先地位短期内难以被取代。
在亚洲货币策略方面，彭博行业研究预测，人民币和马来西亚林吉特可为亚洲货币组合创造超额收益，这得益于结构性利好因素及与美元走势关联度降低。人民币在众多利多因素的加持下，有望成为年内最被看好的货币，美元兑人民币汇率或挑战6.7～6.8水平。日元兑美元今年有望走强，均衡汇率合理水平在129左右。其他亚洲货币将呈现分化：美元下行周期通常利好低利率货币，泰铢、马来西亚林吉特、新加坡元将受益；菲律宾比索、印尼盾、印度卢比等高利率货币则可能因本国财政稳定性问题而偏弱。
赵志轩提到围绕美国发生的地缘政治事件会导致市场质疑美元地位，即便避险情绪升温，美元仍会全面下跌，即其提出的美元“皱眉”理论。黄金及非美储备货币如人民币、日元等将从中受益，人民币更可能成为今年地缘政治行情中的避风港。
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本文源自：市场资讯
作者：观察君
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