友邦股份（874411）收到北交所IPO申请的第一轮问询函：创新属性与核心竞争力等问题

1月29日，友邦股份（874411）收到北交所IPO申请的第一轮问询函，问询的问题包括公司创新属性与核心竞争力，分立业务合规性，环保合规性。

关于公司创新属性与核心竞争力，北交所指出，根据申请文件，公司主要从事变压器用散热器及零部件的研发、生产和销售，产品主要应用于高压、超高压和特高压等多种电压等级的变压器。报告期内，公司研发费用分别为 486.46 万元、560.62 万元、607.49 万元和 351.91 万元，占营业收入的比例分别为 2.07%、2.02%、1.93% 和 1.96%。截至 2025 年 12 月，公司已拥有 56 项专利(含 19 项发明专利)。公司参与了 2 件变压器用片式散热器行业标准的起草。公司部分散热器产品综合性能指标达到同类产品的国际领先水平或国际先进水平，公司焊接管理、 技术对标国际领先水平。公司为国内变压器厂商配套生产的散热器(配套 110KV 及以上变压器)在国内市场占有率排名前列。对此，北交所要求发行人：(1)图示说明公司变压器用散热器主要部件基本构成、工作原理、生产流程等情况，应用于电网、光伏、海上风电等不同领域的产品结构是否存在明显差异。结合公司散热器主要部件生产工艺流程，说明公司各关键生产 环节核心技术储备及应用情况，是否存在关键环节依靠外协生产的情形。(2)结合发行人可比公司选取的完整性和可比性，说明是否存在从事变压器用散热器及零部件的公众公司数量较少、行业分散度较高的情形。(3)说明公司各期与第三方、与下游客户开展合作研发或定制化开发工作情况，说明发行人报告期内研发费用金额及占比较低的原因。(4)结合报告期内各项发明专利申请、取得及应用情况，列表说明各项发明专利在人员、资金、物料等方面投入情况，与各期研发支出是否匹配，报告期内取得多项发明专利的原因及合理性；列表说明公司参与起草国家标准、行业标准情况。(5) 结合发行人在变压器用散热器方面的核心技术及其储备方向、现有专利、行业技术发展进程与发行人技术特征等，说明发行人核心技术与行业通用技术、与行业内主要公司可比产品相关技术参数对比是否形成明显差异，是否具备竞争优势，招股说明书披露公司“焊接管理、技术对标国际领先水平”依据是否充分。(6)结合公司各类变压器用片式散热器产品特征，说明与同行业主要竞争对手同类产品在性能指标、技术指标、产品合格率、销售规模及占比、细分市场境内外竞争格局及其市场地位、销售区域等方面是否具备比较优势。(7) 说明海上风力发电液浸式变压器用片式散热器、气体绝缘变压器用片式散热器和超高压液浸式变压器用片式散热器等三项产品在营业收入中的占比情况，综合性能指标达到同类 产品的国际领先水平或国际先进水平的具体依据。(8)结合前述情况，更新完善7-9-2“发行人与保荐机构关于符合国家产业政策和北交所定位的专项说明”。

关于分立业务合规性，根据申请文件，公司于 2024 年 2 月 26 日通过股东会决议，同意派生分立为友邦有限和常熟投盈电能有限公司，原全资子公司常熟友邦输配电设备有限公司分立后由常熟投盈电能有限公司100%持股。对此，北交所要求发行人：(1)图示说明分立前后，公司股权结构、业务板块变化情况。 (2)结合公司分立的背景及实施过程，说明公司分立相关资 产、负债、损益的分割方式，分立程序及会计处理是否合法合规，是否导致主营业务发生重大变化，是否对公司经营活动、财务状况、规范运作产生重大不利影响，是否存在通过分立转移不良资产或成本费用等情形。(3)结合分立后各主体生产经营开展情况，模拟测算未发生分立情形下公司各期经营业绩情况，是否仍符合发行上市条件。

关于环保合规性，北交所指出，根据申请文件，公司生产过程涉及酸洗磷化、喷砂镀锌等环节。此外，报告期内外协加工费用占比逐年提升。对此，北交所要求发行人：(1)结合主营产品生产工艺、主要生产流程，说明主营产品是否存在被列入限制类、禁止类等情形，主营产品生产环节是否涉及高耗能、高污染事项，相关资质是否齐备。(2)说明外协加工涉及的生产环节是否涉及关键工序或关键技术，将毛坯加工、镀锌、喷砂等工序外协与同行业公司是否存在明显差异；发行人是否具备毛坯加工、镀锌、喷砂等涉及外协工序的独立生产资质和能力，若不具备相关资质和能力，说明发行人对外协厂商是否存在重大依赖，是否影响经营稳定性，相关经营风险披露是否充分。 (3)说明发行人对于外协厂商的选择标准、管理方式、保证外协工序加工质量的措施、报告期内是否存在涉及外协工序的质量问题或纠纷，对公司生产经营的影响。(4)说明外协厂商的环保资质是否齐备，报告期内外协厂商是否存在因环保问题被采取行政处罚等措施的情形，对发行人生产经营是否存在重大不利影响。

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