视觉处理AI SoC供应商酷芯微电子赴港IPO，前五大客户占比超76%

上市之家获悉，合肥酷芯微电子股份有限公司（下称“酷芯微电子”）近日向香港联合交易所有限公司提交上市申请。

酷芯微电子成立于2011年，2025年12月完成由有限责任公司向股份有限公司的改制，总部位于安徽合肥。公司采用无晶圆厂经营模式，专注于视觉处理AI SoC与无线视频传输SoC的研发、设计及销售，核心竞争力源于全栈自主研发能力，涵盖智能感知、计算与传输的完整技术框架。

凭借深耕行业十余年的技术积累，酷芯微电子打造了多项“全球首款”产品：2012年推出无线高清视频传输芯片（传输距离超5公里），2016年研发全球首款无人机双频射频SoC，2023年推出8路摄像头全频段无线视频SoC，2024年发布全球首款消费级多光视觉AI SoC（融合可见光和远红外ISP）。

酷芯微电子的产品以高算力、低功耗、低传输时延为核心优势，形成了覆盖无人机、智能物联、智能可穿戴领域的多元化产品组合，同时提供技术服务与IP授权，构建了“芯片+模块+算法+服务”的集成化解决方案。

作为公司最早布局的核心领域，酷芯微电子的无人机相关产品包括融合可见光及热成像能力的视觉处理AI SoC、无线视频传输SoC等，覆盖消费级与工业级低空经济全场景需求。凭借在远距稳定传输、低时延响应等方面的技术优势，公司在该细分市场占据重要地位，2024年以8.0%的市场份额位列中国无人机视觉处理AI SoC市场第三。2024年，无人机业务贡献营收2.77亿元，占当年总营收的61.7%，其中模块产品单价区间为127.4-2998.6元，芯片产品单价区间为45.8-267.4元。

公司针对智能物联场景推出低功耗、长通信距离的AI SoC及无线视频传输SoC，产品已应用于扫地机器人、割草机器人、智能门铃、无线IP相机等终端设备，并拓展至拇指相机、手持云台相机等新兴消费领域。2024年，智能物联业务营收达1.54亿元，较2023年的3453万元实现大幅增长，其中模块产品单价最高达3362.8元，芯片产品单价区间为45.2-223.4元，展现出产品的场景适配能力与溢价空间。

作为率先开发高性能低功耗视觉AI SoC的企业之一，酷芯微电子的产品专为AR/AI眼镜设计，目前正拓展至智能手表、智能耳机等品类。2024年，智能可穿戴芯片业务实现营收4383万元，单价不超过150元，2025年前九个月营收进一步增至6896万元，单价上限提升至220元，成为公司增长最快的业务板块之一。随着AR眼镜等终端设备出货量快速增长，该领域有望成为未来核心增长引擎。

此外，公司的技术服务业务也实现稳步发展，2024年营收达1380万元，2025年前九个月增至2860万元，主要来自IP授权及智能可穿戴产品设计服务，成为营收结构的重要补充。

根据弗若斯特沙利文报告，视觉处理AI SoC行业正处于快速增长期。全球市场规模从2020年的146亿元增至2024年的559亿元，复合年增长率达39.8%，预计2029年将达到1483亿元；中国市场规模从2020年的83亿元增长至2024年的343亿元，复合年增长率42.4%，2029年预计将达993亿元，行业增长动力强劲。

细分场景中，无人机、智能物联、智能可穿戴领域的市场需求均呈现扩张态势：2024年中国无人机视觉处理AI SoC市场规模达35亿元，预计2029年增至87亿元；智能物联视觉处理AI SoC中国市场规模2024年达159亿元，2029年将达401亿元；智能可穿戴领域增长最为迅猛，中国市场规模2024年为19亿元，预计2029年将飙升至116亿元，复合年增长率达44.2%。

在竞争格局方面，中国视觉处理AI SoC市场整体较为分散，酷芯微电子2024年以4000万元营收、1.3%的市场份额位列第八；而在无人机细分领域，公司凭借技术积累与客户资源，已跻身市场前三，形成了差异化竞争优势。行业进入壁垒较高，新进入者需突破客户验证、技术研发、人才储备、供应链管理及资本投入等多重门槛，为现有企业提供了稳定的竞争环境。

财务数据显示，酷芯微电子近年营收实现跨越式增长：2023年总营收1.05亿元，2024年增至4.49亿元，同比增长327.1%；2025年前九个月营收3.41亿元，保持稳定水平。营收增长主要得益于半导体行业复苏、新一代产品批量出货及应用场景拓展。

盈利能力方面，公司毛利率持续提升，从2023年的11.2%大幅增至2024年的32.2%，2025年前九个月进一步提升至44.3%，主要由于高毛利的新一代产品占比提升及规模效应显现。分业务来看，2025年前九个月，无人机芯片毛利率达67.5%，智能物联芯片毛利率37.2%，智能可穿戴芯片毛利率24.4%，技术服务毛利率高达80.1%，产品结构优化成效显著。

尽管营收与毛利增长势头良好，公司仍处于亏损阶段：2023年净亏损3.08亿元，2024年净亏损2.16亿元，2025年前九个月净亏损收窄至227.7万元，亏损规模持续收窄。公司表示，亏损主要由于研发投入较高及赎回负债账面值变动影响，随着业务规模扩大及盈利能力提升，有望逐步实现盈利转正。

根据上市申请文件，酷芯微电子拟将本次上市募资用于四大方向：升级SoC产品组合，提升产品性能与竞争力；支持目标应用场景的产品应用拓展，覆盖消费级与工业级无人机、智能物联、机器人及智能可穿戴设备；开展投资及收购活动，整合具有协同效应的目标企业；补充营运资金及一般公司用途。

公司的单一最大股东组由姚海平先生、沈泊博士、钟琪先生及上海灵眸、上海慧眸、上海基璇组成，截至最后实际可行日期合计持有公司32.8%的股份，上述股东已订立一致行动人士协议，共同参与公司经营管理。

上市申请文件同时披露了公司面临的多项风险因素：一是依赖第三方晶圆代工及封装测试服务商，供应链稳定性可能受产能、良率等因素影响；二是客户集中度较高，2024年前五大客户贡献76.1%的营收，单一客户依赖风险显著；三是行业技术迭代快，若未能及时响应市场趋势可能导致产品竞争力下降；四是半导体行业具有周期性波动特征，可能影响经营业绩；五是面临国际贸易政策、出口管制等外部环境不确定性影响。

未来，酷芯微电子表示将持续聚焦视觉处理AI SoC核心技术研发，深化三大应用场景的市场渗透，同时通过全球化布局与产业链整合，致力于成为全球领先的视觉处理AI SoC产品及解决方案供应商，连接物理世界与数字智能。市场期待其借助资本市场力量，进一步巩固技术优势与市场地位，在智能终端创新浪潮中实现持续增长。

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