四川
近期基本金属市场热度飙升，投资者情绪高涨，高盛却在这个节骨眼上发布了一份截然相反的报告，直言铜需求显露疲态，铝即将步入过剩周期，给火热的行情泼了一盆冷水。
图片来自网络（下同）
市场往往容易陷入集体狂欢，看着K线图一路向北，很多人只看到了绿色能源转型带来的宏大叙事，却忽略了当下真实供需的微妙变化。高盛这次反其道而行之，精准地抓住了市场盲点。大家都在谈论未来的缺口，现实中的铜库存却在悄悄堆积。特别是作为中国这个全球最大的“吸金池”，近期经济复苏的步伐并没有像大家预期的那样大步流星，下游工厂拿货并不积极，上海期货交易所的铜库存数据高企，这本身就是最诚实的信号。需求跟不上，价格撑在半空中，全靠投机资金在硬撑，这就像在沙滩上盖楼，潮水一退，尴尬的局面马上就会显现。
再看铝市，情况更加不容乐观。很多投资者还沉浸在供给侧的幻想里，没意识到产能的闸门早已松动。国内外的新增产能正在集中释放，源源不断的铝水很快就会涌向市场。传统需求端不给力，新的增长点又没接上，这一进一出，过剩局面几乎板上钉钉。成本端那边，氧化铝价格也在回落，失去了成本的支撑，铝价下跌的空间就被打开了。现在市场里全是拥挤的多头，大家都在赌会涨，稍有风吹草动，踩踏出逃的景象就会发生。高盛的报告未必是真理，它至少提醒了我们，不要被狂热的情绪裹挟，盯着现货库存和下游开工率，比听小道消息靠谱得多。
投资从来不是靠嗓门大就能赢，看清现实比盲目跟风更重要。敬畏市场信号，管好自己的钱袋子，才是最稳妥的策略。
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